Analytiker menar att Strategys försäljning av BTC inte är en negativ signal trots den växande oron kring Bitcoin

Bitcoin-mått visar varför Strategys BTC-försäljning inte är en negativ signal

Rädslan präglar i allt högre grad stämningen på bitcoinmarknaden efter att Strategy (Nasdaq: MSTR) offentliggjorde en försäljning av 32 BTC, vilket har lett till en noggrannare granskning av investerarnas beteende och marknadspositionering. En analys som delades av dataanalysföretaget Cryptoquant den 1 juni visade att transaktionen inte pekar på en baisseartad nedgång eftersom on-chain-data visar begränsade inflöden till börserna och inga tecken på omfattande distribution. Eftersom BTC ligger nära kritiska stödnivåer verkar investerarna mer försiktiga, vilket ökar risken för att vinsttagandet kan fortsätta om förtroendet försvagas ytterligare.
Cryptoquant delade analysen tillsammans med data som visar att viktiga lönsamhetsindikatorer försvagas även om det allmänna säljtrycket förblir dämpat. Analytikern pekade på ett fondflödesförhållande nära 0,01, vilket tyder på att bitcoin-innehavare inte flyttar stora mängder BTC till börserna. Samtidigt förblev den realiserade nettovinsten/förlusten (NUPL) positiv på 0,27, vilket indikerar att investerare fortfarande har orealiserade vinster. Måttet har dock haft en nedåtgående trend de senaste veckorna, vilket signalerar att lönsamheten minskar och att det blir svårare att upprätthålla det hausseartade momentumet. Analytikern noterade:

"Detta tyder på att stora mängder bitcoin inte flödar till börserna, vilket innebär att försäljningen inte har utlöst ett omfattande säljtryck."

Strategy offentliggjorde den 1 juni att man sålt 32 BTC för 2,5 miljoner dollar, där intäkterna förväntas finansiera utdelningar på preferensaktier. Anmälan skärpte granskningen av Michael Saylors bitcoinbaserade kapitalmodell eftersom det var Strategys första BTC-försäljning sedan 2022. Saylor marknadsförde senare STRC, företagets preferensaktie, utan att direkt ta upp försäljningen, och riktade istället uppmärksamheten mot utdelnings täckning och framtida finansieringsbehov.

Bitcoin-vinstmått visar avtagande momentum utan panikförsäljning

Cryptoquant-diagrammet visade en mer specifik oro: BTC:s prisåterhämtning har börjat förlora stöd från lönsamhetsmått. Även om bitcoin klättrade mot intervallet 80 000–85 000 dollar under de senaste månaderna, har både NUPL och marknadsvärde i förhållande till realiserat värde (MVRV) sjunkit från de senaste topparna. MVRV jämför bitcoins marknadsvärde med dess realiserade värde, vilket hjälper till att bedöma om tillgången ser överhettad eller undervärderad ut.

Analysen placerade MVRV nära 1,36, en nivå som fortfarande ligger under de värden som vanligtvis kopplas till större cykeltoppar. Det tyder på att marknaden inte har nått en överhettad topp. Den samtidiga nedgången i MVRV och NUPL visar dock att momentumet försvagas. Om BTC tappar stödzonen på 70 000–72 000 dollar kan investerarnas lönsamhet försämras snabbare och öka risken för ytterligare säljtryck. Analysen konstaterade:

"Strategys försäljning av 32 BTC är inte i sig ett negativt tecken, men det kan bidra till ett bredare klimat av vinsthemtagning. För närvarande fortsätter rädslan att överväga optimismen på marknaden."

Oron kretsar nu kring huruvida Strategys ökande fokus på STRC kan skapa framtida finansieringspress kopplad till dess bitcoin-innehav. Saylor har länge framställt BTC som företagets viktigaste likvida tillgång, men försäljningen visade investerarna att utdelningar kan kräva likviditet. För investerarna är den viktigaste frågan om framtida förpliktelser avseende preferensaktier kan kräva mer likviditet om marknadsförhållandena försvagas.