1,5 miljoner dollar gick förlorade när Hyperliquids eviga flash-kursras på SpaceX före börsöppningen ledde till ett kursfall på 45 %

Onchain-data visar på ett allvarligt likviditetsvakuum i kontrakt före marknadsöppning

SPACEX-USDH, en syntetisk tillgång före marknadsöppning, störtdök från ett öppningspris på 2 277 dollar till ett lägsta pris på 1 254 dollar inom loppet av 30 minuter, vilket motsvarar ett fall på nästan 45 %. Kontraktet återhämtade sig så småningom och handlades nära 2 157 dollar, men det kortvariga likviditetsvakuumet utlöste en kedjereaktion av likvidationer i den decentraliserade handelsplattformens orderböcker.

Den kraftiga nedgången utplånade 1 393 hävstångspositioner hos 405 enskilda användare, vilket resulterade i en total nominell förlust på exakt 1,51 miljoner dollar. Marknadsanalytiker noterade att medianmarginalen för de likviderade positionerna endast var 31 dollar, vilket indikerar att marknaden var kraftigt skev mot detaljhandelsaktörer med hög hävstång.

SPACEX-USDH-kontraktet fungerar som en syntetisk evig obligation knuten till den implicita marknadsvärderingen av rymdföretaget SpaceX. Eftersom SpaceX fortfarande är ett privat företag med en börsintroduktion förväntad omkring den 11 juni finns det inget offentligt tillgängligt prisindex för tillgången.

Marknaden byggdes upp med hjälp av Hyperliquids HIP-3-arkitektur av en handelsplats vid namn Ventuals, som gör det möjligt för oberoende utvecklare att skapa förmarknader för privata aktier med hjälp av börsens centrala matchningsmotor. Efter incidenten lovade företaget faktiskt att ersätta användarna inom 48 timmar.

Innan torsdagens kollaps hade spekulativ handel pressat upp SpaceX:s implicita värdering till över 2,5 biljoner dollar, vilket är betydligt högre än det rapporterade värderingsintervallet på 1,75–2 biljoner dollar som företaget siktar på inför sin debut på den amerikanska aktiemarknaden.

Även om HYPE (den inhemska tokenen i Hyperliquid-ekosystemet) nyligen har upplevt en betydande tillväxt, trängt in i den övre delen av kryptotillgångarna efter marknadsvärde och nått rekordhöga nivåer, har den extrema volatiliteten på dess perifera marknader före börsintroduktionen återigen lyft fram riskerna med syntetiska tillgångar med låg omsättning.

Detta beror på att dessa tillgångar inte är knutna till någon transparent spotmarknad, vilket leder till att handlare tvingas förlita sig på fragmenterade privata andrahandsmarknadsdata för att fastställa kontraktets verkliga värde.