Wisdomtree ocenjuje, da trg stabilnih kriptovalut čaka strukturno ponovno vrednotenje, saj se institucije usmerjajo v donosnost

Ključne ugotovitve:

• Wisdomtree trdi, da lahko reguliran denarni tržni sklad doseže likvidnost stabilnih kriptovalut in hkrati ustvarja dohodek.
• Stabilne kriptovalute spodbujajo razpravo o donosnosti, saj neizkoriščena sredstva uporabnikom ne prinašajo neposrednih donosov.
• Kapital se razdeli na različne poti, saj ostaja gibanje likvidno, medtem ko se neizkoriščena sredstva preusmerijo v donos.

Tokenizirani skladi izzivajo omejitve donosa stabilnih kriptovalut

Zbliževanje likvidnosti in donosa v digitalnem financiranju nakazuje spremembo v načinu razporeditve kapitala v verigi. Upravitelj premoženja Wisdomtree Digital Assets je 13. aprila na družbenem omrežju X objavil članek, v katerem analizira ta razvoj. Podjetje je izpostavilo tokenizirane denarne tržne sklade (MMF), vključno s skladom Wisdomtree Treasury Money Market Digital Fund (WTGXX), kot instrumente, ki združujejo dostopnost z ustvarjanjem dohodka.

Wisdomtree je navedel:

„Prvič lahko regulirani MMF doseže likvidnost stabilnih kriptovalut in hkrati ustvarja dohodek.“

Analiza je poudarila, da so stabilne kriptovalute prevladale zaradi takojšnjega poravnavanja in neprekinjene razpoložljivosti. Vendar je ta prednost povzročila, da velik del kapitala ostaja neizkoriščen brez donosa. Institucije so v preteklosti sprejele to omejitev zaradi pomanjkanja reguliranih alternativ, ki bi ponujale primerljivo likvidnost. Ta dinamika je utrdila stabilne kriptovalute kot privzeto rešitev tako za prenos kot za shranjevanje, tudi kadar kapital ni aktivno v uporabi.

Regulativna politika igra osrednjo vlogo pri ohranjanju te strukture. V skladu z zakonom GENIUS in zakonom Clarity je stabilnim kriptovalutam za plačila prepovedano razdeljevati pasivni donos imetnikom. Te določbe odražajo zaskrbljenost glede bega depozitov iz tradicionalnih bančnih sistemov, kjer bi se sredstva lahko preusmerila v digitalna sredstva, ki ponujajo višje donose. Udeleženci na trgu, vključno z izvršnim direktorjem Coinbase Brianom Armstrongom, vse bolj kritizirajo te omejitve, saj menijo, da omejujejo konkurenco na trgih digitalnih sredstev. Posledično izdajatelji stabilnih kriptovalut še naprej ustvarjajo donose na podlagi rezerv, ne da bi te dobičke neposredno prenesli na uporabnike. Ta okvir je okrepil nadzor nad tem, kako se vrednost porazdeli po ekosistemu.

Premik razporeditve kapitala k donosnim alternativam

Operativne zahteve v DeFi, upravljanju s sredstvi podjetij in plačilni infrastrukturi še dodatno krepijo odvisnost od stabilnih kriptovalut brez donosa. Likvidacijski sistemi zahtevajo takojšen dostop do zavarovanja, finančne ekipe potrebujejo neprekinjeno likvidnost, plačilne mreže pa dajejo prednost dokončnosti transakcij. Wisdomtree je dodal:

„Kapital v gibanju ostaja v stabilnih kriptovalutah. Kapital v mirovanju ima zdaj boljšo možnost.“

Ta razlika postavlja tokenizirane MMF-je v vlogo dopolnilnih orodij, ki institucijam omogočajo, da izkoristijo donos na neaktivna sredstva, hkrati pa ohranijo likvidnost. S širjenjem uporabe lahko ti instrumenti podprejo natančnejše strategije razporeditve kapitala na digitalnih trgih. Sredstva, potrebna za takojšnjo uporabo, lahko ostanejo v stabilnih kriptovalutah, medtem ko se presežna sredstva preusmerijo v strukture, ki ustvarjajo donos, znotraj reguliranih okvirov. Ta ločitev bi lahko postopoma na novo opredelila, kako se likvidnost in donosi uravnotežijo v finančnem sistemu na verigi.