Vrh bikovskega cikla bitcoina bi lahko spodbudilo svetovno povpraševanje po ETF-jih

Globalno povpraševanje po ETF-jih bi lahko oblikovalo vrhunec bitcoinskega cikla

Vrh trenutnega bikovskega cikla bitcoina bi lahko spodbudili institucionalni kapital in borzno trgovanje s skladi (ETF) zunaj Združenih držav, meni Ki Young Ju, ustanovitelj in izvršni direktor Cryptoquant, platforme za analizo trga kriptovalut. Napoved je predstavil v objavi z dne 27. avgusta na X, v kateri je dostop do mednarodnega trga opredelil kot potencialni vir povpraševanja, potem ko so ameriški produkti pomagali razširiti regulirano izpostavljenost.

Ju je izjavil:

»Vrh tega bikovskega cikla bodo verjetno poganjali institucionalni denar in ETF-ji zunaj ZDA.«

Kot primer ovir, ki ostajajo zunaj Združenih držav, je izpostavil Južno Korejo. Dejal je, da v tej državi ni ETF-jev za spot bitcoin, da maloprodajni vlagatelji ne morejo kupiti ETF-jev za spot bitcoin, ki kotirajo v tujini, in da večina podjetij še vedno ne more odpreti borznih računov za nakup BTC. Južna Koreja je začela postopoma omogočati udeležbo podjetij, načrt Komisije za finančne storitve (FSC) pa določa fazo za približno 3.500 javno kotiranih podjetij in kvalificiranih profesionalnih vlagateljev. Finančna podjetja in druga podjetja ostajajo izključena iz tega okvira.

Ju je ponazoril, kako bi lahko širok dostop za maloprodajne vlagatelje signaliziral vrh cikla: »Vrh tega cikla bi lahko nastopil takrat, ko bo bančnik v regionalni banki v Koreji babici priporočil spotni bitcoin ETF za njene prihranke.«

Napoved preusmerja pozornost s tokov sredstev v ZDA na trge, kjer regulirani naložbeni produkti v bitcoine še vedno niso na voljo ali imajo omejeno distribucijo. Ameriška Komisija za vrednostne papirje in borzo (SEC) je januarja 2024 odobrila spotne borzno trgovanje z bitcoini, s čimer je vlagateljem omogočila izpostavljenost prek konvencionalnih posredniških in naložbenih računov. Ju trdi, da bi primerljiv dostop drugod lahko razširil udeležbo v naslednji fazi cikla.

Institucije gradijo infrastrukturo za bitcoin in tokenizacijo

Institucionalno sprejemanje se že razteza preko neposrednih nakupov bitcoina in imetij spot ETF-jev, čeprav dostop in ponudba storitev ostajata neenakomerna. Indeks sprejemanja bitcoina v bančništvu podjetja Strategy je ocenil 25 večjih institucij na področjih trgovanja, hrambe, produktov digitalnih sredstev, financiranja in korporativne udeležbe. Lestvica sprejemanja med bankami je pokazala, da je skupna stopnja sprejemanja 32 %, kar kaže, da imajo banke še precej prostora za širitev svojih zmogljivosti na področju digitalnih sredstev.

Tokenizirana realna sredstva (RWA) bi lahko predstavljala še eno komponento finančne infrastrukture, za katero Ju pričakuje, da bo podprla širšo sprejetost. Po podatkih iz pregleda globalnega trga RWA.xyz z dne 29. avgusta je vrednost razpršenih sredstev znašala 38,63 milijarde dolarjev, kar je za 2,65 % več kot 30 dni prej. Takšni produkti, ki so del trga tokeniziranih RWA, prenesejo pravice do sredstev, vključno z državnimi vrednostnimi papirji in zasebnimi krediti, na sisteme na podlagi verige blokov za izdajo, poravnavo in prenos.

Likvidnost stabilnih kriptovalut bi lahko podprla širši dostop do trga

Globlji trgi stabilnih kriptovalut bi lahko institucijam zagotovili večjo likvidnost za trgovanje, poravnavo in čezmejne prenose, saj se reguliran dostop širi. Banka za mednarodne poravnave (BIS) je izjavila, da stabilne kriptovalute kažejo določen potencial za hitrejša, programirljiva plačila, hkrati pa opozarja, da lahko sedanje zasnove povzročajo tveganja za finančno integriteto, likvidnost in monetarna tveganja. Njena ocena kaže, da širitev finančne infrastrukture v verigi ne odpravlja regulativnih ali operativnih pomislekov.

Fiksna omejitev ponudbe bitcoina in decentralizirano poravnavanje ostajata ločeni od reguliranih skladov in tokeniziranih finančnih poti, ki vlagateljem omogočajo dostop. Razširjena distribucija ETF-jev bi lahko razširila dostop do bitcoina, ne da bi spremenila osnovno zasnovo omrežja. Ju pričakuje, da se bosta tako dostop do naložb kot tudi podporna infrastruktura razširila tudi zunaj ameriškega trga.

Njegova ocena sledi hitri uveljavitvi bitcoinovih ETF-jev v ZDA, kjer so spot skladi v prvih dveh letih zabeležili približno 57 milijard dolarjev neto prilivov. »Doslej je šlo za zgodbo o uveljavitvi v ZDA, vendar je naslednja faza globalna institucionalizacija z večjo likvidnostjo stabilnih kriptovalut in kanali za realna premoženjska sredstva (RWA),« je opozoril Ju in dodal:

»Več institucij bo imelo BTC kot strateško sredstvo, dostop pa se bo izboljšal v številnih državah, kjer ETF-ji še vedno niso na voljo.«

Napoved se osredotoča na širšo mednarodno dostopnost ETF-jev, institucionalna imetja in finančno infrastrukturo, temelječo na tehnologiji blockchain, kot pogoje, ki bi lahko oblikovali naslednjo fazo sprejemanja bitcoina.