Raziskovalci iz podjetja Cryptoquant opozarjajo, da aprilski vzpon bitcoina odraža vzorec povpraševanja iz medvedjega trga leta 2022

Ključne ugotovitve:

• Podatki Cryptoquant kažejo, da je bil aprilski vzpon bitcoina v letu 2026 s 66.000 na 79.000 dolarjev v celoti pogojen s povpraševanjem po večnih terminskih pogodbah, pri čemer ni bilo nobene podpore na spot trgu.
• Cryptoquantov indeks Bitcoin Bull Score se je do konca meseca znižal s 50 na 40, kar kaže na poslabšanje temeljnih kazalnikov v verigi po špekulativnem vzponu.
• Raziskovalci Cryptoquant opozarjajo, da trenutni vzorec povpraševanja odraža začetek medvedjega trga leta 2022, kar pomeni, da je odpornost na ravni 79.000 USD izpostavljena tveganju nadaljnjega zavračanja.

Podatki kažejo, da so trgovci s terminskimi pogodbami na bitcoin potisnili BTC na 79.000 USD, medtem ko je spot povpraševanje ostalo negativno

Glede na najnovejše poročilo Cryptoquant je kazalnik navideznega povpraševanja po bitcoinu, ki spremlja 30-dnevno spremembo ocenjene dejavnosti nakupa na verigi, ostal negativen skozi celoten aprilski cenovni vzpon. Povpraševanje po večnih terminskih pogodbah se je povečalo v istem obdobju, ko so špekulativni trgovci dvignili cene prek finančnega vzvoda, namesto z neposrednim kopičenjem kovanca.

Raziskovalci Cryptoquant opisujejo vrzel med naraščajočo aktivnostjo terminskih pogodb in krčenjem spotnega povpraševanja kot enega najbolj jasnih signalov v verigi, da so cenovni dobički spekulativne narave. Ko spotno povpraševanje pada, medtem ko cena raste, je mejni kupec na trgu pozicioniran v izvedenih finančnih instrumentih, ne v dejanskem bitcoinu.

Analitikova fazna razčlenitev podatkov o povpraševanju naredi to dinamiko težko izpodbijati. Vsaka faza aprilske rasti je pokazala višje povpraševanje po večnih terminskih pogodbah ob negativnem navideznih spotovnem povpraševanju. To ni bil primer, da bi spot kupci zaostajali in nadoknadili zamudo. Spotovno povpraševanje se je aktivno krčilo, ko je aktivnost terminskih pogodb naraščala.

Tržni strategisti Cryptoquant opozarjajo, da so rasti s to strukturo ponavadi samomejne. Brez novega spot povpraševanja, ki bi absorbiralo povišane cene, postane razplet terminskih pozicij glavni povzročitelj naslednjega padca.

Zgodovinska vzporednica, ki jo navajajo raziskovalci Cryptoquant, je neposredna in jo je vredno vzeti resno. Enaka značilnost povpraševanja se je pojavila na začetku medvedjega trga leta 2022, ko se je povpraševanje po večnih terminskih pogodbah povečevalo, medtem ko je vidno spot povpraševanje ostalo v upadu. Ta situacija je predhodila večmesečnemu padcu cen. Cryptoquant dosledno uporablja razčlenitev povpraševanja na verigi skozi cikle in ta vzorec prepoznava kot zanesljiv zgodnji indikator nestabilnosti cen.

Bitcoin se je že začel umikati od aprilske vrhunske vrednosti. Cena je po vrhuncu rasti padla s 79.000 na 75.000 dolarjev, kar je v skladu s tem, kako se rasti, ki jih vodijo terminske pogodbe, zgodovinsko razrešijo, ko se začnejo razpletati špekulativne pozicije. V soboto, 2. maja, se BTC trguje tik nad 78.000 dolarjev, potem ko je ponovno poskušal doseči mejo 80.000 dolarjev.

Indeks Bull Score podjetja Cryptoquant se je aprila znižal s 50 na 40, s čimer je ponovno padel pod nevtralno mejo in se vrnil v medvedje območje. Indeks je sredi aprila za kratek čas dosegel nevtralno raven 50, nato pa se je do konca meseca spustil na 40, kljub 20-odstotnemu povečanju cene v tem obdobju. Cryptoquant opisuje oceno 40 kot razmere, ki »postajajo medvedje«, kar trg uvršča v območje, ki je v preteklosti povezano s stalno šibkostjo cen.

Bull Score je sestavljeni indeks, ki ga Cryptoquant sestavlja iz več kazalnikov na verigi in tržnih kazalnikov, merjenih na lestvici od 0 do 100. Ocen nad 50 odražajo bikovske razmere. Ocen pod 50 odražajo medvedje razmere. Dogajanje na trgu sovpada tudi s konfliktom med ZDA in Iranom ter geopolitičnimi nemiri. Včeraj je Trump dejal, da je konflikt končan, kar je poleg delnic ponovno spodbudilo tudi bitcoin.

Analitiki Cryptoquanta ugotavljajo, da bo brez preobrata v vidnem povpraševanju iz negativnega v pozitivno območje vsak poskus vrnitve k lokalnemu vrhu 79.000 dolarjev brez podpore v verigi, potrebne za trajni preboj.

Podatki ne zagotavljajo ponovitve podaljšanega upada iz leta 2022, vendar Cryptoquant jasno navaja, da trenutna struktura povpraševanja ustreza zgodovinskemu profilu cenovne nestabilnosti, ne pa kopičenja.