Trgovec z opcijami na bitcoin je kot ciljno ceno do 30. oktobra določil 95.000 dolarjev, pri čemer je vnaprej plačal 3,17 milijona dolarjev. Vendar bi lahko močnejši porast cene ob izteku pogodbe izničil celoten izplatek iz te pozicije, kar bi ustvarilo nenavadno zagato za nekoga, ki stavi na višje cene.
Nekdo je stavil 3,17 milijona dolarjev na to, da bo cena bitcoina narasla – a bi lahko utrpel veliko izgubo, če bi BTC dosegel 100.000 dolarjev
NAPISAL
DELI
Ključne ugotovitve
- Vzpostavitev poročane pozicije v opcijah na bitcoin je stala 3,17 milijona dolarjev.
- Najvišji izplatek bo dosežen, če bo cena bitcoina na dan izteka znašala 95.000 dolarjev.
- Poravnava po ceni 100.000 dolarjev ali več bi izničila začetno plačilo.
Večmilijonska stava z natančno določenim ciljem
Če bi cena bitcoina prvič od novembra 2025 dosegla 100.000 dolarjev, bi to mnogim imetnikom dalo razlog za praznovanje. Tistemu, ki je kupil nedavno poročano opcijsko pozicijo, pa bi ta mejnik lahko prinesel izgubo v višini 3,17 milijona dolarjev.
Posel ima prednostni cilj: 95.000 dolarjev. Preseganje te meje zmanjša končno izplačilo, če pa bitcoin zraste dovolj visoko nad to raven, izplačilo izgine v celoti. To je nenavadna situacija, da je treba za vstop plačati milijone, a razlaga leži v tem, kako je bila stava sestavljena.
Po podatkih podjetja Laevitas je bila pozicija izvedena prek omrežja likvidnosti Paradigm v petih blokih.
Kupec je združil nakupne opcije z iztekom 30. oktobra po treh cenah: 90.000 dolarjev, 95.000 dolarjev in 100.000 dolarjev. Nakupne opcije je kupil na najnižji in najvišji ravni, medtem ko je na srednji ravni prodal dvakrat več opcij. Skupaj te pogodbe tvorijo »long call butterfly«. Neto predplačilo je znašalo 3,17 milijona dolarjev.
Zakaj lahko preveč dobrih novic postane drago
Običajni imetnik bitcoina na promptnem trgu ima korist, ko cena raste. Metuljasta razporeditev (butterfly spread) ima drugačno obliko.
Njen izplatek narašča proti srednji izpolnitveni ceni, nato pa se zmanjšuje, ko se cena približuje zgornji meji. Prodane opcije call na srednji ravni ustvarjajo obveznosti, ki izravnajo koristi kupljenih pogodb.
Svet za opcijsko industrijo pojasnjuje, da ta struktura doseže največji dobiček pri srednji izpolnitveni ceni ob izteku veljavnosti. Pri kateri koli zunanji izpolnitveni ceni ali nad njo se izgubi začetna premija. Kupec sprejme te omejitve v zameno za pozicijo, zgrajeno okoli določenega izida.
Datum je prav tako pomemben kot cena
Če bi bitcoin jutri poskočil na 100.000 dolarjev – s trenutne cene okoli 86.000 dolarjev –, to ne bi samodejno pomenilo poravnave te transakcije.
Izračun ob izteku veljavnosti je odvisen od poravnalne cene 30. oktobra, ob predpostavki, da pozicija ostane nespremenjena. Do takrat se lahko njena tržna vrednost spremeni, imetnik pa jo lahko zapre ali prilagodi.
Obstaja še ena razlika: prejem izplačila ne pomeni nujno ustvarjanja dobička. To izplačilo mora najprej pokriti znesek, porabljen za vzpostavitev pozicije, skupaj s stroški trgovanja.
Kaj trgovanje pušča odprto
Poročana transakcija ne razkriva celotnega portfelja kupca. Lahko gre za eno od več pozicij, zato ne moremo domnevati, da predstavlja nekoga celoten pogled na bitcoine.
Kljub temu struktura tej zgodbi daje nenavadno napetost. Vlagatelj lahko pravilno predvidi rast cene in kljub temu izgubi denar, ker končna cena pade zunaj razpona, za katerega je plačal.
Za to pozicijo je izjemno pomembno, kje se bo bitcoin ustavil. Praznovanje na širšem trgu kriptovalut bi se lahko ujemalo z zelo dragim iztekom za tega posameznega trgovca.
Ta članek je bil iz angleščine preveden z umetno inteligenco. Izvirna angleška različica je verodostojni vir; samodejni prevodi lahko vsebujejo netočnosti, zlasti pri pravni in regulativni terminologiji.
