Padec indeksa Nasdaq za skoraj 400 točk kaže, kako je prodajna panika, ki jo je sprožil sektor polprevodnikov, prizadela ameriške finančne trge

Ob 10:48 po vzhodnem času v torek, 23. junija 2026, je indeks Nasdaq Composite znašal 25.766,67, kar je 399 točk manj, medtem ko je indeks S&P 500 znašal 7.413,96, kar je 58,83 točk manj. Indeks NYSE Composite je padel za 91,27 točk na 23.504,95.

Indeks Dow Jones Industrial Average je bil izjema, saj se je zvišal za 29,77 točk na 51.742,48, kar je pripisati njegovi manjši izpostavljenosti tehnološkim delnicam z visoko rastjo.

Šibkost čipov obvladuje trg

Pritisk je sledil ponedeljkovi šibkosti, ki so jo povzročile tehnološke delnice, in se je okrepil, ko se je globalno izprodajanje polprevodnikov razširilo na ameriško trgovanje. Delnice proizvajalcev pomnilniških čipov so bile močno prizadete po strmih padcih na azijskih trgih, zlasti med korejskimi proizvajalci pomnilnikov, medtem ko so trgovci ravnali previdno pred objavo poročila podjetja Micron o tretjem četrtletju fiskalnega leta, ki je predvidena za sredo, 24. junija.

ETF iShares Semiconductor je padel za približno 6 %, pri čemer so bili številni veliki proizvajalci čipov pod močnim pritiskom. Micron je med dnevnim trgovanjem padel za približno 8 % do 11 % in se trgoval v razponu od 1.073 do 1.108 dolarjev, potem ko je v ponedeljek po sklenitvi dobavne pogodbe z Anthropicom zaprl pri 1.211,38 dolarja. Intel je padel za približno 7 % do 8 %, AMD se je znižal za približno 6 %, Nvidia pa je izgubila približno 3 %.

Ta izprodaja je pomembna, saj so polprevodniki v središču naložbenega cikla umetne inteligence. Po močnem večmesečnem vzponu trgovci zdaj preizkušajo, ali lahko povpraševanje po infrastrukturi za umetno inteligenco, pomnilniških čipih in zmogljivosti podatkovnih centrov upraviči visoke vrednotenje. Poslovni rezultati podjetja Micron bodo ponudili eno najbolj jasnih kratkoročnih ocen o tem, ali povpraševanje po pomnilnikih za umetno inteligenco ostaja dovolj močno, da podpre ta pričakovanja.

Stališče Fed-a prinaša še eno oviro

Tudi obrestno okolje je postalo manj ugodno za rastoče delnice. Na zasedanju Odbora za odprti trg (FOMC) 17. junija je Fed obrestne mere ohranil v ciljnem razponu od 3,50 % do 3,75 %, vendar so oblikovalci politike svojo mediano napoved za obrestno mero zveznih sredstev ob koncu leta 2026 zvišali na 3,8 %, kar je več kot 3,4 % iz marca.

Novi predsednik Fed-a Kevin Warsh je prav tako odstranil besedilo, ki je prej nakazovalo na sproščeno politiko, in se ni hotel zavezati k tradicionalnemu napovedovanju prihodnje politike. V svojem sporočilu je poudaril obvladovanje inflacije, vključno z zavezo k 2-odstotnemu cilju Fed-a po tem, kar je imenoval »leta zgrešenih ciljev«. Ta drža je ohranila pričakovanja glede zvišanja obrestnih mer in povečala pritisk na sredstva z dolgim rokom zapadlosti.

Višja pričakovanja glede obrestnih mer običajno najbolj obremenjujejo podjetja, katerih vrednotenje je odvisno od prihodnje rasti dobička. Ta dinamika je še posebej pomembna za delnice podjetij s področja umetne inteligence in polprevodnikov, kjer vlagatelji v cene vključujejo večletno rast. Ko se diskontne stopnje dvignejo, trg pogosto postane manj popustljiv do visokih multiplikatorjev, velikih kapitalskih vlaganj in dobičkov, ki so odvisni od prihodnjega povpraševanja.

Digitalna sredstva in kovine se slabšajo

Nagnjenost k izogibanju tveganju se je razširila tudi na digitalna sredstva. V istem časovnem obdobju je bitcoin znašal 62.451 dolarjev, kar je 0,30 % več, vendar 3,71 % manj v zadnjih 24 urah in 4,88 % manj v zadnjih sedmih dneh. Ethereum se je trgoval po 1.661 dolarjih, kar je 0,34 % več v zadnji uri, vendar 5,26 % manj v zadnjih 24 urah in 6,62 % manj v zadnjih sedmih dneh.

Tudi plemenite kovine so se oslabile kljub svoji tradicionalni vlogi varnega pristana. Zlato se je znižalo za približno 1,4 % na okoli 4.145 dolarjev za unčo, medtem ko je srebro padlo za več kot 4 % proti območju 62 dolarjev. To gibanje je odražalo kombinacijo realizacije dobičkov, močnejšega dolarja in pritiska na donosnost ter zmanjšalo takojšnje povpraševanje po zaščiti pred geopolitičnimi tveganji, saj so pogajanja na Bližnjem vzhodu pokazala napredek.

SpaceX kaže relativno odpornost

Podjetje SpaceX, ki se po javni ponudbi delnic okoli 12. junija trguje pod oznako SPCX, je ostalo nestabilno, vendar je v primerjavi s podjetji, ki se ukvarjajo izključno s čipi, pokazalo relativno odpornost. Podjetje je ceno svojega prvega javnega ponudbe delnic (IPO) določilo na 135 dolarjev na delnico, zbralo približno 75 milijard dolarjev in vstopilo na javne trge z začetno vrednostjo nad 1,75 bilijona dolarjev.

Delnica se je po debiju okrepila in med dnevnim trgovanjem dosegla vrednost nad 160 dolarjev, nato pa se je umaknila zaradi zaskrbljenosti glede razvodenitve, povezane s 60-milijardnim prevzemom startupa za umetno inteligenco Cursor, ki je bil v celoti plačan z delnicami. Relativna moč v torek kaže, da vlagatelji še vedno ločujejo nekatere dolgoročne zgodbe o rasti, vključno s Starlinkom in Starshipom, od trenutnega popravka, ki je prizadel delnice podjetij s področja pomnilnikov in čipov.

Geopolitično olajšanje ostaja nepopolno

Diplomacija na Bližnjem vzhodu je pomagala ublažiti del pritiska na trgu, vendar ni odpravila tveganja konflikta. 17. junija sta predsednik Trump in iranski predsednik Pezeshkian podpisala Islamabadski memorandum o soglasju, s čimer sta začela 60-dnevni diplomatski proces, usmerjen v sklenitev končnega sporazuma, ki bo končal vojno. Okvir zajema sovražnosti, Libanon in Hezbolah, Hormuzsko ožino, sankcije proti nafti ter vprašanja obnove.

V ponedeljek so tehnični pogovori v Švici prinesli tisto, kar je podpredsednik JD Vance označil za »zelo, zelo dober dan«. Iran se je strinjal, da ponovno dovoli vstop inšpektorjem Mednarodne agencije za atomsko energijo, ustanovljena je bila skupina za preprečevanje konfliktov, ki bo nadzorovala premirje v Libanonu, nadaljevale pa so se tudi razprave o ohranjanju odprtega Hormuzskega preliv. V torek je Pezeshkian odpotoval v Pakistan na nadaljnja pogajanja s posredniki iz Katarja in Pakistana.

Za trge je sporočilo jasno: geopolitično olajšanje je prej pomagalo, vendar so trgovanje v torek zaznamovale domače finančne razmere in napetosti v sektorju polprevodnikov. Poročilo podjetja Micron z dne 24. junija je zdaj naslednji pomemben preizkus za trgovanje z umetno inteligenco, medtem ko jastrebovski obrat Fed-a dviguje prag za kakršno koli hitro okrevanje tveganih sredstev.