Načrt Abu Dhabija za kriptovalute privablja rudarje, sklade in svetovne velikanke

Regulatorji zgodaj pripravljajo pravila

Urad za reguliranje finančnih storitev emirata (FSRA) od leta 2018 izdaja licence za dejavnosti na področju virtualnih sredstev prek Abu Dhabi Global Market, finančne proste cone z lastnimi sodišči, ki temeljijo na angleškem običajnem pravu. Ta zgodnji začetek je podjetjem omogočil, da so imela pravilnik na voljo že leta preden so jih dohitele številne druge jurisdikcije.

Vendar niso vsa virtualna sredstva primerna. Podjetja potrebujejo dovoljenje za finančne storitve, preden lahko začnejo poslovati, in le sredstva, ki jih FSRA označi kot »sprejeta virtualna sredstva«, se lahko trgujejo prek reguliranih produktov. Žetoni za zasebnost in algoritmične stabilne kriptovalute so popolnoma prepovedani. Kapitalske zahteve se prilagajajo velikosti in vrsti poslovanja podjetja, Reglabov »peskovnik« pa startupom omogoča, da pod nadzorom preizkušajo produkte, preden jih dajo v promet.

Velike kriptoplatforme pridobivajo licence

Binance je najbolj jasen primer tega, kaj prinaša ta postopek odobritve. Borza si je zagotovila popolne odobritve ADGM, ki zajemajo trgovanje, kliring in posredništvo, vse pa poteka prek ločenih subjektov pod blagovno znamko Nest. Galaxy Digital je odprl pisarno ADGM. Finančni velikan BNY si skupaj z lokalnimi partnerji prizadeva za regulirano hrambo bitcoina in ethereuma. Circle in druga podjetja, ki se ukvarjajo s stabilnimi kriptovalutami, so pridobila lastna dovoljenja, regulatorji pa so Tetherjev USDT priznali kot sprejemljivo sredstvo, ki ga lahko uporabljajo licencirane platforme. Okvir za tokene, vezane na fiat valute, ki bo do leta 2025 izpopolnjen in bo v celoti začel veljati leta 2026, zdaj reguliranim izdajateljem stabilnih kriptovalut omogoča delovanje znotraj te cone.

Davčne olajšave privabljajo ustanovitelje v cono

Denar se giblje tja, kjer so pravila jasna, in proste cone v Abu Dhabiju to jasnost podpirajo z davčnimi olajšavami. Za upravičeni dohodek znotraj con velja 0-odstotna stopnja davka od dobička pravnih oseb, posamezniki na splošno ne plačujejo davka na dohodek ali kapitalskih dobičkov, tuji ustanovitelji pa lahko v celoti lastijo svoja podjetja. Zlati vizumi dajejo vodstvenim delavcem in kvalificiranim delavcem razlog, da se preselijo, namesto da bi se vsak dan vozili iz drugih krajev.

Hub71 usmerja državna sredstva v startupe

Državni kapital daje emiratu prednost, ki ji večina finančnih središč ne more konkurirati. Družba Mubadala Investment Company, ki upravlja s stotinami milijard dolarjev, podpira Hub71, z vlado povezan pospeševalnik start-upov, ki vodi poseben program za digitalna sredstva. Hub71 je pritegnil na desetine start-upov s področja blockchaina in fintecha ter jih v isti stavbi povezal s finančnimi vlagatelji in regulatorji. Blockchain Center Abu Dhabi dodaja še eno raven, saj deluje na projektih za uvedbo, ki vključujejo AE Coin, regulirano stabilno kriptovaluto ZAE, vezano na dirham, medtem ko DLT Foundation podjetja Avalanche uporablja svojo bazo v ADGM za vzpostavljanje partnerstev po širši regiji Bližnjega vzhoda in Severne Afrike.

Citadel Mining je nakopičil skoraj 7.000 BTC

Rudarjenje bitcoina kaže enak vzorec v industrijskem obsegu. Citadel Mining, povezan z Royal Group iz Abu Dhabija prek International Holding Company, je okoli leta 2022 začel obsežne operacije, vključno z objekti na otoku Al Reem. Po najnovejših podatkih Arkham Intelligence znaša zaloga podjetja Citadel Mining približno 6.996,55718089 BTC, kar po menjalnem tečaju, uporabljenem v tej analizi, znaša približno 451,05 milijona dolarjev. Podjetje je večino tega zaloga ustvarilo z rudarjenjem kovančkov namesto z njihovim nakupom, večino tega, kar je pridobilo, pa je obdržalo, namesto da bi ga prodalo.

Javno trgujoča družba za rudarjenje bitcoinov MARA Digital je sklenila partnerstvo z družbo Zero Two, povezano z Abu Dhabijem, na področju rudarskih zmogljivosti z imerzijskim hlajenjem, medtem ko sta družbi Phoenix Group in NIP Group razširili hashrate skupaj s hibridnim računalniškim izračunavanjem, ki se lahko preusmeri v delovne obremenitve umetne inteligence. Oblasti so zaradi zaščite kmetijske rabe prepovedale rudarjenje na kmetijskih zemljiščih in uvedle kazni za kršitelje, s čimer so operaterje usmerile na določene industrijske lokacije in lokacije v prostih conah.

Mubadala poveča svojo stavo na bitcoin ETF

Državni investicijski skladi Abu Dhabija so se odločili za drugo pot v svet bitcoina, in sicer z nakupom regulirane izpostavljenosti prek Blackrockovega spot ETF-ja IBIT, namesto da bi neposredno imeli v lasti kovanice. Družba Mubadala Investment Company je ob koncu leta 2025 poročala o približno 12,7 milijona delnic IBIT, ki so bile takrat vredne skoraj 631 milijonov dolarjev. Do prvega četrtletja leta 2026 je sklad povečal svojo pozicijo za 16 % na približno 14,7 milijona delnic, katerih vrednost je ob gibanju cene delnic znašala skoraj 566 milijonov dolarjev.

Družba Al Warda Investments, povezana z Abu Dhabi Investment Council v okviru širše strukture Mubadala, je konec leta 2025 imela v lasti približno 8,2 milijona delnic IBIT, vrednih skoraj 408 milijonov dolarjev. Skupaj so pozicije obeh skladov v IBIT po cenah ob koncu leta 2025 presegle 1 milijardo dolarjev. Obe naložbi sta navedeni v javnih poročilih 13F, predloženih ameriški SEC, kar zunanjim analitikom ponuja redko priložnost vpogleda v to, kako državni kapital obravnava Bitcoin kot sredstvo v portfelju in ne kot stransko stavo.

Tokenizacija privablja državni kapital v verigo

Mubadala Capital, oddelek za alternativne naložbe, povezan z državnim skladom, se je še bolj poglobil v tokenizacijo. Skozi partnerstvo s podjetjem KAIO je svoj sklad Alternative Solutions Fund prenesel v verigo prek omrežij Base, Solana in Sui. Tokenizirani produkt je ob ključnih točkah objave pritegnil približno 75 milijonov dolarjev v verigo, Coinbase pa je v njem prevzel bilančno pozicijo, s čimer je sklad, podprt s suverenim kapitalom, neposredno povezal s kriptovalutno infrastrukturo, ki jo večina malih vlagateljev že uporablja. Skupna vrednost sredstev (TVL) po podatkih rwa.xyz z dne 5. avgusta znaša 39,66 milijona dolarjev.

Enako zanimanje se kaže tudi v manjših, hitreje potekajočih poslih po vsem emiratu. Družinske pisarne in družbe za posebne namene, registrirane v ADGM, so se razvile vzporedno z vlaganji tveganega kapitala v projekte Web3, preskuse poravnave s stabilnimi kriptovalutami ter čezmejne plačilne koridorje, ki ZAE povezujejo z afriškimi trgi prek pobud, kot je ADI Chain fundacije ADI. Povečalo se je tudi število platform za tokenizirana realna sredstva, ki vlagateljem omogočajo nakup delnih deležev v nepremičninah, kreditih in drugih sredstvih, za katere so nekoč potrebovali veliko večje zneske.

Konkurenčne proste cone ohranjajo pritisk

Nič od tega ne poteka prek enega samega vladnega urada. Več prostih con, vključno z dubajskim okvirom VARA poleg ADGM, tekmuje za iste podjetja, ta konkurenca pa pravila nenehno potiska v smeri večje jasnosti, ne manjše. Borze, skrbniki, rudarji in start-upi izbirajo lokacije in strukture na podlagi stroškov in predpisov, ne pa na podlagi centralnih navodil.

Bralci naj spremljajo, kako se bo okvir za žetone, vezane na fiat valute (Fiat-Referenced Token), razvijal do leta 2026, saj bo to odločilo, v kolikšni meri se bo lahko regulirana izdaja stabilnih kriptovalut razširila znotraj ADGM. Naslednja prijava 13F družbe Mubadala bo pokazala, ali se njena pozicija v IBIT še naprej povečuje, morebitne novosti glede prepovedi rudarjenja v kmetijskih obratih pa bi lahko nakazovale, koliko prostora za širitev imajo rudarji še na voljo znotraj emirata.