Direktor za informacijske tehnologije pri podjetju Bitwise predvideva, da se bo optimistični scenarij za kriptovalute okrepil zaradi petih ključnih sprememb

Pet dejavnikov, ki spreminjajo optimistične napovedi za kriptovalute

Pet strukturnih dejavnikov zdaj vlagateljem v kriptovalute daje več temeljnih razlogov za optimistične napovedi kot v prejšnjih ciklih, je v objavi z dne 24. avgusta na X povedal Matt Hougan, glavni naložbeni direktor pri Bitwise Asset Management. Sedanje razmere je primerjal z leti 2014, 2018 in 2022, ko je bilo po njegovem mnenju bistveno težje ohraniti optimizem.

Ob opozorilu, da je bilo v letih 2014, 2018 in 2022 »težko biti optimističen«, je Hougan izjavil:

»Noro pri letu 2026 je to, kako enostavno je biti optimističen: napredek na področju regulative, širjenje stabilnih kriptovalut, porast tokenizacije, sredstva z dejanskimi prihodki in odkupi ter ponudba za razvrednotenje.«

To stališče nadgrajuje tržno tezo, ki jo je Hougan predstavil 1. julija, ko je bitcoin predeloval finančni vzvod, ki se je nakopičil med prejšnjim vzponom. Kot možne signale dosega dna je opredelil skrajni strah, diskontirane vrednosti in negativne stopnje financiranja ter sklenil, da bi se jeseni lahko začel nov bikovski trg. Njegova najnovejša objava to trditev razširja preko cen in pozicioniranja, saj se bitcoin še vedno trguje daleč pod svojo rekordno vrednostjo.

Vsako od teh let je prineslo svojo oviro za optimizem, začenši z propadom Mt. Goxa februarja 2014, takrat ene največjih borz za bitcoin. Padec leta 2018 je sledil špekulativnemu razcvetu prvotnih ponudb kriptovalut (ICO) in poostrenemu regulativnemu nadzoru. Leta 2022 so naraščajoče obrestne mere ter propadi podjetij Terra, Celsius, Three Arrows Capital in FTX sprožili obsežne izgube in zmanjševanje finančnega vzvoda v panogi.

Regulacija in stabilne kriptovalute krepijo obete

Zakonodajni postopek v ZDA je napredoval s predlogom Komisije za vrednostne papirje in borzo (SEC), objavljenim 18. avgusta, čeprav okvir še ni bil sprejet. Predlog »Regulation Crypto Assets« bi omogočal upravičene ponudbe v višini do 5 milijonov dolarjev v obdobju štirih let ali 75 milijonov dolarjev v obdobju 12 mesecev. Prav tako predlaga pogojno varnostno klavzulo za investicijske pogodbe, pri čemer je rok za oddajo pripomb 20. oktobra.

Zakonodajna negotovost še vedno ovira časovni okvir za celovita pravila o strukturi trga v ZDA, čeprav regulativni organi izvajajo ločene pobude. Hougan je že prej trdil, da bi kriptovalute lahko prenesle zavrnitev zakona CLARITY, ne pa tudi dolgotrajne negotovosti. Prav tako je opisal, da sta stabilni kriptovalute in tokenizacija dosegli »hitrost pobega«, kar pomeni, da bi se njihovo sprejemanje lahko nadaljevalo, ne da bi bilo odvisno od enega samega glasovanja v kongresu.

Stabilne kriptovalute so eden najbolj jasnih kazalnikov, na katerih temelji Houganov strukturni argument, saj bo njihova skupna vrednost do sredine leta 2026 presegla 300 milijard dolarjev. Stabilne kriptovalute so kriptovalute, zasnovane za sledenje stabilnim referenčnim sredstvom, najpogosteje ameriškemu dolarju, hkrati pa podpirajo trgovanje, plačila, nakazila in poravnave.

Tokenizacija, prihodki in dolg še dodatno podpirajo tezo

Tokenizacija se prav tako premika od eksperimentiranja k regulirani finančni infrastrukturi na več glavnih trgih po vsem svetu. Organi v ZDA in Veliki Britaniji so razširili sodelovanje na področju digitalnih sredstev, stabilnih kriptovalut, plačil in tokeniziranih trgov, vključno s prizadevanji za zmanjšanje čezmejnih ovir. Britanski načrti zajemajo na tehnologiji blockchain temelječe predstavitve vrednostnih papirjev, depozitov, zavarovanj in skladov, medtem ko ameriške agencije nadaljujejo z razvojem pravil za stabilne kriptovalute in tržno strukturo.

Prihodki predstavljajo ločen argument za vrednotenje kriptosredstev, ki so se prej v veliki meri opirala na rast omrežja in pričakovano sprejetost. V analizi prihodkov iz kriptovalut in odkupov z dne 12. avgusta je Hougan zapisal, da je podjetje Hyperliquid lani ustvarilo več kot 800 milijonov dolarjev in približno 99 % teh sredstev namenilo za nakup in uničenje žetonov HYPE. Kot druge projekte, ki uporabljajo podobne mehanizme, je navedel Uniswap in Aave.

Devalvacija valute dopolnjuje Houganov petdelni argument, saj povezuje povpraševanje po bitcoinu z naraščajočim javnim zadolževanjem in upadajočim zaupanjem v državni denar. Model državne nesolventnosti podjetja Bitwise Europe je pokazal ilustrativno pošteno vrednost bitcoina v višini 224.000 dolarjev – ne ciljno ceno –, saj se vlade in podjetja pripravljajo, da si bodo leta 2026 izposodila 29 bilijonov dolarjev. Rezultat je odvisen od verjetnosti neplačil in vrednosti zavarovanih državnih obveznic.