Jim Cramer trg označuje za »obupnega«, saj nafta, carine in ostro stališče Fed-a pretresajo Wall Street

Ni prvič, da je uporabil to besedo

Cramerjev komentar ni osamljen izbruh, saj je marca uporabil skoraj identične besede, ko je gledalcem svoje oddaje »Mad Money« povedal, da je bil za trg »še en mizerabilen teden«, in pojasnil:

»Minilo je štiri tedne od začetka vojne in bilo je prekleto grozno.«

Izpad je prišel sredi še vedno trajajočega (in na videz neskončnega) konflikta z Iranom, ki je najprej potisnil cene nafte navzgor in s tem potegnil navzdol tehnološke delnice. Štiri mesece kasneje je isti temeljni konflikt še vedno glavni razlog, da trg ponovno opisuje kot mizerabilen.

Ta ponovitev pove prav toliko o nerešenem sporu kot o samem Cramerju. Njegovo opozorilo iz marca, da je »zgodovina naftnih šokov polna medvedjih trgov«, se je izkazalo za trajen nasvet skozi poletje, ki ga je zaznamovalo ponavljajoče se zaostrovanje razmer na Bližnjem vzhodu, pri čemer je vsak posamezen izbruh pretresel trge po podobnem vzorcu: skoki cen nafte, ki jim je sledilo izpraznjevanje delnic.

Naftni šok kot vzrok za razpoloženje

Neposredni sprožilec julijske nestabilnosti izhaja iz odločitve predsednika Trumpa, da ponovno uvede pomorsko blokado Irana prek Hormuzske ožine, plovne poti, po kateri poteka približno petina svetovnega prevoza nafte. Cena surove nafte West Texas Intermediate (WTI) je ob tej novici poskočila za 9,4 % in se ustalila na 78,14 dolarja za sodček, kar je eden najbolj strmih enodnevnih premikov te surovine v letošnjem letu.

Trump je sprva zahteval 20-odstotno pristojbino za ves tovor, ki se prevaža skozi ožino pod zaščito ZDA, kasneje pa je to zahtevo opustil v korist alternativnih naložbenih zavez držav Zaliva.

Takšna nenadna sprememba politike je postala ponavljajoča se značilnost letošnjih trgov, pri čemer cene nafte ob vsaki novi grožnji z blokado poskočijo višje, nato pa se delno popravijo, ko se napetosti umirijo. Cramer je posebej opozoril, da povečanja cen zaradi carin še dodatno obremenjujejo potrošnike z nižjimi dohodki, ki se že spopadajo s trajno inflacijo.

Bolj jastrebovska Fedova politika še povečuje pritisk

Denarna politika ni prinesla veliko olajšave, saj je Federal Reserve ohranila ciljno obrestno mero na ravni od 3,50 % do 3,75 %, novi predsednik Fed-a Kevin Warsh pa je centralno banko odvrnil od napovedi prihodnjih ukrepov, na katere so se zanašali vlagatelji, in jo usmeril k pristopu, ki temelji izključno na podatkih.

Približno polovica predstavnikov Fed zdaj pravi, da bi bilo pred koncem leta 2026 potrebno vsaj eno zvišanje obrestne mere za četrtino odstotne točke, kar je opazna sprememba v primerjavi s pričakovanji o zniževanju obrestnih mer, ki so prevladovala v razpravah na trgu v zgodnejši fazi cikla.

Cramer je na to spremembo opozoril že dan prej in gledalcem povedal, da je čas, da pogledajo tudi izven tehnoloških delnic, saj negotovost v zvezi z umetno inteligenco dodaja še eno raven tveganja poleg razmer na področju nafte in obrestnih mer. Prav tako je poudaril, da višje obrestne mere posebej zavirajo posamezne delnice, pri čemer je podjetje Home Depot opisal kot odlično »hišo«, ujeto v grozno »sosesko« visokih stroškov zadolževanja, ki še naprej pritiskajo na sektorje, občutljive na obrestne mere, kot sta stanovanjski sektor in trgovina na drobno.

Bitcoin ujet v istem toku

Cramerjev komentar o kriptovalutah se je v zadnjih letih močno spreminjal, od tega, da je bitcoin imenoval »zmagovalca«, ki ga je vredno imeti namesto delnic Strategy, do tega, da je kasneje postal popolnoma pesimističen in se spraševal, kam so izginili optimisti glede tega sredstva, ko se je borilo pod 80.000 dolarjev. Njegova tokratna ocena trga kot »mizernega« ni bila posebej namenjena bitcoinu, vendar se je ta sredstvo trgovalo v istem okolju izogibanja tveganju, 20. julija pa je menjalo lastnike pri ceni okoli 65.000 dolarjev, v obdobju, ki so ga analitiki na splošno opisali kot mešano in brez jasne smeri za cene kriptovalut.

Kratkoročni razvoj razpoloženja bo verjetno odvisen od tega, ali se bo napetost v Hormuški ožini umirila ali pa bo povzročila nov skok cen nafte, ter od tega, kako bo na naslednjem zasedanju o monetarni politiki razumljeno novo sporočilo Fed-a, ki temelji na podatkih. Trump je v istem tednu že enkrat spremenil stališče glede pristojbine za prehod skozi ožino, kar opozarja, da se lahko geopolitični del te enačbe ponovno spremeni brez večjega opozorila.