Podjetje Base trdi, da bo njegova prednost na področju distribucije lahko preživela začetni vzpon verige Robinhood

Hiter začetek, a z zadržki

V zgolj štirih tednih od uvedbe je Robinhood Chain zabeležil približno 230.000 dnevno aktivnih uporabnikov, kar je zadostovalo, da je brez težav prehitel število uporabnikov platforme Base. Tudi skupni obseg trgovanja na DEX-u je preskočil 9 milijard dolarjev, vključno z 24-urnim vrhuncem v višini 877,6 milijona dolarjev 12. julija, ki je za kratek čas uvrstil verigo Robinhood Chain na drugo mesto med največjimi verigami na svetu, takoj za Solano.

Vendar pa je več kot 80 % tega obsega prišlo iz trgovanja z memecoinom, ne pa iz tokeniziranih delnic, ki jih je Robinhood tržil kot svojo značilno značilnost, pri čemer slednje predstavljajo le 4 % dejavnosti verige. Dejansko se je ta kazalnik do 25. julija povečal za približno petkrat, a tudi po tem so tokenizirane delnice ostale le majhen delež dnevnega prometa DEX na verigi (pri čemer so stabilne kriptovalute še vedno največja posamezna kategorija).

Base je zgrešil

Zdi se, da je časovni okvir teh številk postavil Base v podrejen položaj, in v dveh obsežnih objavah na X je soustanovitelj Jesse Pollak priznal, da se je stava omrežja na socialne produkte v verigi (tj. Farcaster, Zora, miniapps in kovanice ustvarjalcev) »popolnoma razpadla«, zaradi česar je projekt zaostajal na ključnih področjih, ki so »zdaj postajala vse bolj kritična«, vključno z večnimi pogodbami in trgi napovedi.

Prav tako je priznal, da so tokenizirane delnice v okolju EVM nekaj, kar je »Robinhood Chain naredil prav«, in da je Base »zaostajal na tem področju«, čeprav je bila rešitev že blizu. Izvršni direktor Coinbasea Brian Armstrong je v začetku tega meseca izrazil podobno priznanje in opozoril, da strategija »content-coin« podjetja Base ni delovala, pri čemer je poudaril:

Base se je osredotočal na trgovanje, plačila in agente (v tem vrstnem redu). Menim, da so vsi trije neločljivo povezani. Večina virov trenutno gre v trgovanje, če to kaj pomeni. Morda se to trenutno navzven ne kaže, a tako je.

Predstavljeni argument

Odgovor podjetja Base se je opiral na distribucijo, ki jo je zgradilo v skoraj treh letih delovanja, ne pa na enakovreden odgovor na številke dnevnih aktivnih uporabnikov (DAU) ali obsega trgovanja na DEX-u podjetja Robinhood. Xen Baynham-Herd, vodja globalne rasti pri Base, je za Bitcoin.com News povedal, da je plačilni protokol x402 omrežja že obdelal 187,8 milijona plačil prek agentov v vrednosti 42,4 milijona dolarjev pri več kot 5.000 trgovcih.

Poudaril je tudi, da je Visa dodala Base v svoj pilotni program poravnave stabilnih kriptovalut skupaj s Polygonom, Arc in šestimi drugimi verigami, ter na majsko nadgradnjo projekta »Azul«, ki je združila zaupanja vredna izvedbena okolja z večkratnimi dokazi brez razkritja podatkov (zero-knowledge multiproofs), da bi skrajšala čas dokončnosti izplačil na približno en dan.

Tradicionalni obdelovalci kartic zaračunavajo fiksne provizije, ki znašajo tudi do 30 centov na transakcijo, kar je prag, zaradi katerega so mikroplačila prek interneta nepraktična, je dejal Baynham-Herd; x402 zniža provizije protokola na nič, stroške plina pa na približno stotino centa, s čimer pilotni projekt Visa predstavlja kot priznanje, da tradicionalni sistemi preprosto stanejo več, in ne kot marketinško ugodnost.

Uporabnost omrežja Base sega preko plačil prek agentov tudi na področje likvidnosti konvencionalnih stabilnih kriptovalut, saj omrežje hrani približno 3,9 milijarde dolarjev v stabilnih kriptovalutah (od tega približno 90 % v USDC), s čimer se na vrhu lestvice stabilnih kriptovalut na ravni L2 nahaja v tesnem boju z Arbitrumom. Poleg tega Shopify obdeluje plačila v USDC na omrežju Base, JPMorgan pa tam poravnava tudi svoj tokenizirani depozitni produkt – razkošje, na katerega je opozoril Baynham-Herd, ki ni na voljo verigi, stari komaj štiri tedne.

Nazadnje je nakazal, da zgoraj navedene številke merijo raven aktivnosti, ki se popolnoma razlikuje od številk maloprodajnega trgovanja verige Robinhood Chain, zlasti plačil med stroji in poravnav podjetij, namesto dnevne aktivnosti uporabnikov (DAU) ali obsega trgovanja na decentraliziranih borzah (DEX), ter dodal:

Razvijalci gredo tja, kjer so uporabniki. Uporabniki gredo tja, kjer aplikacije delujejo in dodajajo vrednost. Ta vztrajni kolesni mehanizem je obrambni jarek. Edini kazalnik, ki ga spremljam, je, ali imajo aplikacije uporabnike, ki se vračajo, ne da bi bili za to plačani. Če jih nimajo, nobena vrednost TVL ali DAU ne pomeni ničesar.

Kaj sledi

Coinbase je napovedal tokenizirane delnice na svoji centralizirani borzi, zato se zdi, da se vrzel, na katero se Pollak sklicuje, nanaša izključno na on-chain različico, ki je značilna za platformo Base in temelji na modelu 1:1, podprtem z delnicami, za katero pa še ni potrjenega datuma uvedbe.

Tokenji Robinhooda pa so nasprotno strukturirani kot tokenizirani dolžniški vrednostni papirji (tj. imetniki nimajo glasovalnih pravic ali pravic delničarjev in ne morejo neposredno uveljavljati pravic do osnovnih delnic, temveč le izplačilo v gotovini). Uvedba on-chain izdelka Base bi zaprla najbolj očitno preostalo prednost Robinhooda.

To, skupaj s prizadevanji Base na področju institucionalnih in posredniških plačil, je stava, na kateri temelji argument Coinbase: da je zgodnjo prednost Robinhooda, ki jo še vedno v več kot 80 % poganjajo memecoini, lažje prehiteti kot distribucijsko omrežje, ki ga je Base gradil skoraj tri leta. Ali bo to držalo, se bo pokazalo v tem, ali se bo obseg tokeniziranih delnic slednjega še naprej povečeval, ko se bodo začeli zmanjševati začetni podatki o uvedbi.