Defillama dodaja večne obveznice pred javno ponudbo delnic za podjetja OpenAI, SpaceX in Anthropic, medtem ko se stave na umetno inteligenco v verigi vse bolj zaostrujejo

Onchain trgi za podjetja, ki še niso javna

Agregator podatkov o kriptovalutah Defillama je sporočil, da je dodal nove trge večnih terminskih pogodb pred IPO, ki zajemajo štiri pozorno spremljana zasebna podjetja, in sicer Anthropic, OpenAI, SpaceX in Quantinuum. Te ponudbe trgovcem omogočajo, da prevzamejo pozicije z vzvodom na sintetične cene, vezane na pričakovano vrednost posameznega podjetja, čeprav nobeno od teh štirih podjetij še ne trguje na javni borzi.

Trgi so razporejeni po več decentraliziranih mestih, pri čemer Defillama opozarja, da ima SpaceX zdaj šest spremljanih trgov, OpenAI in Anthropic pa po tri, Quantinuum pa dva, ki se nahajajo na platformah, osredotočenih na večne terminske pogodbe, vključno z Aster, Lighter in ApeX. Proizvodi so sintetični, kar pomeni, da ponujajo izpostavljenost cenam brez lastniških pravic, poravnava pa poteka na podlagi tržno implicirane ocene vrednosti na delnico posameznega podjetja.

Te pogodbe so večni terminski posli, izvedeni finančni instrumenti brez datuma zapadlosti, ki trgovcem omogočajo, da neomejeno dolgo držijo pozicije z vzvodom ali kratke pozicije. S prenosom te strukture na imena pred prvim javnim ponudbo delnic (IPO) decentralizirane borze (DEX) dejansko gradijo špekulativne trge za vrednotenje zasebnih podjetij, ki so bili nekoč izključna domena tveganega kapitala.

Tekmovanje v obsegu med DEX-i z večnimi terminskimi pogodbami

Nove kotacije prihajajo sredi ostrega tekmovanja za obseg izvedenih finančnih instrumentov, saj je Aster v 30 dneh ustvaril približno 68 milijard dolarjev obsega večnih DEX-ov, medtem ko je Lighter v istem obdobju zabeležil približno 50 milijard dolarjev (kar kaže, da se je znatna aktivnost preselila na on-chain trge). Aster je že pred zadnjo širitvijo lansiral sintetični večni SpaceX pod oznako SPCX in pogodbo OpenAI z do 5-kratnim vzvodom.

Val podobnih produktov je od maja 2026 preplavil industrijo, pri čemer so centralizirani akterji, kot so OKX, Binance Futures in Crypto.com, uvedli svoje lastne pred-IPO pogodbe, usmerjene v OpenAI, SpaceX in Anthropic. Ta trend ni potekal brez težav, saj je Bitcoin.com News nedavno poročal, da je večni kontrakt SpaceX pred trženjem na Hyperliquid utrpel 45-odstotni hitri padec, ki je v 30 minutah izbrisal več kot 1,5 milijona dolarjev pozicij z vzvodom, ko je slaba likvidnost popustila.

Na valovih IPO-jev na področju umetne inteligence

Časovni okvir razvoja je nameren, saj so štiri podjetja v središču ogromnega niza pričakovanih uvrstitev na borzo. SpaceX naj bi po poročanju določil ceno svoje prve javne ponudbe (IPO) okoli sredine junija pred javnim debijem, pri čemer cilja na vrednost blizu 1,75 bilijona dolarjev v tistem, kar bi lahko postalo največja IPO v zgodovini. Anthropic je vložil zaupno vlogo in načrtuje uvrstitev na borzo že oktobra, OpenAI pa mu sledi (medtem ko se tudi Quantinuum, podjetje za kvantno računalništvo, ki ga podpira Honeywell, približuje debiju).

Ta niz se je razširil na kriptovalute na več načinov. Bitcoin.com News je poročal o teoriji, da manija okoli IPO-jev podjetij SpaceX, OpenAI in Anthropic odvaja denar od bitcoina, ter ločeno, da val večtrilijonskih IPO-jev na področju umetne inteligence odvaja kapital od digitalnih sredstev, saj vlagatelji lovijo nove tržne gigante.

V vsakem primeru se zdi, da je za trgovce na verigi privlačnost v poenostavljenem dostopu, saj ponudbe večnih obveznic pred IPO ponujajo način za izražanje mnenja o zasebnih megakapitalizacijah brez nadzora poznih faz tveganega kapitala (vendar z vzvodom, nizko likvidnostjo in tveganjem hitrega padca, ki spremljajo sintetične trge).