Blackrock znižuje minimalni znesek za pretvorbo bitcoinov v okviru programa IBIT s 25 milijonov dolarjev na 1 milijon dolarjev

Mitchnick potrdi spremembo

Robbie Mitchnick, vodja oddelka za digitalna sredstva pri Blackrocku, je včeraj v oddaji na televiziji Bloomberg razkril spremembo in dejal:

»Uporabniki bitcoina lahko zdaj izvedejo zamenjavo BTC za IBIT v naravi za najmanj 1 milijon dolarjev. Prej je ta znesek znašal 25 milijonov dolarjev.«

Zamenjava v naravi omogoča pooblaščenemu udeležencu, da predloži dejanske bitcoine in v zameno prejme delnice IBIT, namesto da bi transakcijo poravnal z gotovino. Pooblaščeni udeleženec je običajno velika banka ali trgovalna družba, ki ima licenco za izdajo in odkup delnic borzno trgovanih skladov (ETF) neposredno pri izdajatelju.

Regulatorji so družbi Blackrock in drugim izdajateljem že v začetku leta 2026 odobrili ponujanje tega mehanizma za njihove ETF-je s spot bitcoini, od takrat pa je iShares Bitcoin Trust postopoma razširil krog tistih, ki ga lahko uporabljajo.

Zakaj je bil prag pomemben

Pri znesku 25 milijonov dolarjev je bila pretvorba v naravi dejansko rezervirana za velike tržne ustvarjalce in institucionalne trgovalne oddelke, ki so sposobni naenkrat premakniti toliko bitcoinov. Znižanje praga na 1 milijon dolarjev v mehanizem vključuje veliko širši krog pooblaščenih udeležencev in srednje velikih institucij.

Praktični učinek je tesnejša povezava med ceno delnice IBIT in osnovno spot ceno bitcoina. Ko lahko več udeležencev izvaja arbitražo sklada neposredno glede na sredstvo, ki ga ta drži, se razlike v cenah hitreje izravnajo, kar naj bi sčasoma koristilo navadnim delničarjem IBIT prek boljše likvidnosti na sekundarnem trgu in ožjih razponov med ponudbo in povpraševanjem.

Obstaja tudi davčni vidik, tj. neposredna pretvorba bitcoina v delnice IBIT v naravi lahko prepreči sprožitev obdavčljive prodaje v gotovini za institucije, ki že imajo to sredstvo v lasti, kar je strukturna prednost, ki je ETF-ji z gotovinskim poravnavanjem ne morejo ponuditi.

Blackrock je napovedal, da namerava prag še naprej zniževati, Mitchnick pa je že prej izjavil, da podjetje upa, da bo sčasoma omogočilo pretvorbo v naravi »ne glede na velikost transakcije«.

Niz prilivov v IBIT se nadaljuje

Znižanje praga prihaja sredi močnega vzpona Blackrockovega vodilnega bitcoinovega produkta. IBIT je pretekli teden v treh dneh pritegnil 479 milijonov dolarjev, kar predstavlja približno 76 % skupnih neto prilivov v spotne bitcoinove ETF-je v tem obdobju. Spotni bitcoin ETF-ji so kot skupina v začetku avgusta zabeležili tudi pet zaporednih dni neto prilivov, v tem tednu pa so pritegnili več kot 750 milijonov dolarjev, čeprav je cena bitcoina nihala pod 65.000 dolarjev.

Kontrast z GBTC podjetja Grayscale je bil izrazit, saj je sklad od svoje preobrazbe v ETF leta 2024 zabeležil kumulativne odlive v višini približno 27,47 milijarde dolarjev, saj so se vlagatelji preusmerili v produkte z nižjimi provizijami, kot je IBIT. Cenejši in likvidnejši mehanizem v naravi daje podjetju Blackrock še eno prednost v tej konkurenci, saj lahko institucije, ki že neposredno posedujejo bitcoin, zdaj učinkoviteje preidejo na delnice IBIT, ne da bi morale najprej likvidirati svojo pozicijo za gotovino.

Od uvedbe januarja 2024 se je IBIT po obsegu sredstev razvil v največji ETF za bitcoin na promptnem trgu, Blackrock pa ta produkt obravnava kot paradni konj širšega prizadevanja podjetja na področju digitalnih sredstev, ki zdaj vključuje tudi ETF za ether in naraščajočo paleto pobud za tokenizacijo.

Gledajoč v prihodnost je malo verjetno, da bo nižja minimalna vrednost zadnja sprememba v delovanju IBIT-a, saj analitiki pričakujejo, da bosta Blackrock in konkurenčni izdajatelji še naprej izpopolnjevali procese ustvarjanja in odkupa, ko bo trg ETF-jev za spot bitcoine dozoreval in se bodo dnevni obsegi trgovanja povečevali. Strokovnjaki so opozorili, da je naraščajoča aktivnost v naravi kazalnik, ki ga je vredno spremljati, saj se večji delež ustvarjanj in odkupov v naravi v primerjavi z gotovino običajno razlaga kot znak učinkovitejše in zrelejše tržne strukture.