Vývojári Etherea chcú, aby odmeny za staking ETH klesli na 0 %, keď bude stakovaných 50 % ETH

Zakladateľ Aave varuje, že 50 % limit stakingu by mohol oslabiť dopyt po ETH

Dlhotrvajúca debata v rámci Etherea o ekonomike stakingu nabrala ostrejší spád, keď vývojári navrhli nový mechanizmus, ktorý by postupne eliminoval emisiu validátorov, keď sa podiel stakovaného ETH priblíži k 50 %.

Návrh s názvom „Tapered Issuance Burn“ by odpočítaval a spálil časť ideálnych odmien validátorov. Miera spálenia by stúpala s účasťou na stakingu, až kým čistá emisia nedosiahne nulu pri približne polovici ponuky ETH.

Podľa autorov návrhu prekročil pomer stakingu v sieti Ethereum v apríli jednu tretinu ponuky. Tvrdia, že súčasná krivka odmien poskytuje len malú motiváciu na zastavenie rastu stakingu, keďže výnosy by zostali na úrovni približne 1,5 %, aj keby bolo staked takmer všetko ETH.

Vývojár Jerome de Tychey napísal na X, že ak sa neprijmú žiadne opatrenia, do januára 2028 by mohlo byť v stakingu viac ako 70 miliónov ETH, čo predstavuje vyše 55 % ponuky.

Vývojári sa zameriavajú na zriedenie a koncentráciu validátorov

Podporovatelia tvrdia, že nadmerné staking by mohlo v konečnom dôsledku viesť k menšej decentralizácii Etherea, a nie k jeho väčšej bezpečnosti.

Obávajú sa, že menšie samostatné validátory by sa mohli stať ako prvé neekonomickými, čím by sa väčšia časť stakingu sústredila medzi správcami a veľkými poskytovateľmi stakingu. Rastúca emisia tiež znižuje podiel držiteľov ETH, ktorí sa rozhodli nestakovať.

Podľa navrhovaného postupného znižovania by emisia dosiahla vrchol na úrovni približne 0,5 % ponuky ročne pri pomere stakingu okolo 20 %, potom by klesala smerom k nule pri 50 %.

„Trh so stakingom sa nakoniec ustáli na úrovni, kde výnos zodpovedá rizikovej prémii, ktorú požadujú stakerovia,“ uviedol de Tychey. Zmena by sa zavádzala postupne počas 18 mesiacov, pričom vývojári poukazujú na približne ďalších šesť mesiacov prípravného obdobia pred potenciálnym upgradeom siete.

Prívrženci tiež argumentujú, že nižšia emisia v kombinácii so súčasnými transakčnými poplatkami a spaľovaním blobov v sieti Ethereum by mohla urobiť ponuku ETH predvídateľnejšou a častejšie deflačnou.

Kulechov varuje pred nákladmi pre inštitúcie a DeFi

Zakladateľ Aave Stani Kulechov sa proti návrhu ostro postavil s tvrdením, že by to mohlo spôsobiť, že výnos ETH bude pre inštitúcie a používateľov DeFi príliš neistý.

„Obmedzuje odmeny za staking v sieti Ethereum na 0 %, ak je v stakingu viac ako 50 % ponuky [is] je v stakingu,“ napísal Kulechov. Argumentoval, že nepredvídateľné výnosy by mohli spôsobiť, že ETH bude menej atraktívne ako konkurenčné siete s jasnejšími profilmi výnosov.

Varoval tiež, že nižšie odmeny za staking by mohli oslabiť stratégie požičiavania ETH v rámci DeFi. Investori hľadajúci výnos by sa namiesto toho mohli presunúť do stablecoinov alebo iných aktív generujúcich príjem.

„To len znižuje životaschopnosť ETH ako aktíva a obmedzuje jeho potenciál,“ povedal Kulechov. „Ethereum by nemalo byť trestané za svoj rast.“

Táto debata prichádza v čase, keď sa obchodná aktivita na Ethereu oslabila. Cryptorank uviedol, že mesačný spotový objem na decentralizovaných burzách Etherea v júli klesol na 29 miliárd USD, čo predstavuje pokles o 76 % oproti vrcholu z augusta 2025.

Návrh má zatiaľ predbežný charakter. Tento spor však poukazuje na širšiu otázku týkajúcu sa Etherea: ako obmedziť zriedenie a koncentráciu bez toho, aby sa ETH stalo menej užitočným ako produktívne aktívum.