Spoločnosť Abraxas nakúpila ether v hodnote 32 miliónov dolárov na zaistenie krátkej pozície v hodnote 353 miliónov dolárov, ktorú nezavrie

Nákup spoločnosti Abraxas

Táto transakcia vyšla najavo dnes ráno, pričom spoločnosť nadobudla 13 000 ETH na spotovom trhu za približne 32,39 milióna dolárov (alebo implikovanú cenu blízku 2 491 dolárov za mincu). Tie isté peňaženky držia na platforme Hyperliquid krátku pozíciu vo výške 141 180 ETH v hodnote približne 353,27 milióna dolárov.

Fond drží obe pozície súčasne a spotové nákupy slúžia na zmiernenie strát v prípade, že by sa krátka pozícia vyvinula nesprávnym smerom. Presnejšie povedané, trhovo neutrálna bilancia spája krátke derivátové expozície so samostatnými držbami s cieľom zarobiť na rozpätí medzi nimi, a nie na smere pohybu aktíva.

Na platformách s nekonečnými futures, ako je Hyperliquid, tento spread často pochádza z platieb za financovanie, ktoré inštitúcie s krátkymi pozíciami inkasujú vždy, keď sa obchodníci hromadia na strane dlhých pozícií.

Pri pohľade na krátke expozície v hodnote jednej tretiny miliardy dolárov je prirodzenou reakciou interpretovať to ako medvedí signál pre Ethereum. Správanie zamerané na zaistenie však proti tomu hovorí.

Ako sa pozícia rozrástla od augusta

Súčasné čísla sú v úplnom súlade so sériou krokov, o ktorých Bitcoin.com News informoval v priebehu posledného štvrťroka. Koncom augusta spoločnosť Abraxas vytvorila krátku pozíciu na platforme Hyperliquid v hodnote 783 miliónov dolárov a zaistila ju tým, že počas štyroch dní stiahla z Binance 73 872 ETH v hodnote približne 173,17 milióna dolárov.

V tom čase bol tento fond jedným z troch subjektov, ktoré postupovali podľa rovnakého scenára – ďalšími dvoma boli Fasanara Capital a Wintermute, ktoré držali krátke pozície v objeme 138 569 ETH, resp. 3 425 BTC (v hodnote približne 338 miliónov USD a 265 miliónov USD).

V porovnaní s touto augustovou situáciou utorkové zverejnenie ukazuje, že krátka pozícia v ethere sa skôr zvýšila, ako by sa zrušila, a v súčasnosti dosahuje 141 180 ETH vo vlastnej knihe. Zabezpečenie sa zvýšilo spolu s ňou. Počas niekoľkých týždňov kolísania nebola opustená žiadna z týchto dvoch zložiek.

Riziko v trhovo neutrálnom obchode

Trhovo neutrálny neznamená bezrizikový a existujú špecifické spôsoby zlyhania, ako napríklad:

• Prvým je báziové riziko. Zabezpečenie funguje len vtedy, ak sa obe zložky pohybujú spoločne, pričom spotové a perpetualné ceny sa môžu počas prudkých pohybov výrazne rozchádzať, a to práve vtedy, keď je ochrana najviac potrebná.
• Druhým je financovanie. Ak preplnené krátke pozície otočia sadzbu financovania do záporných hodnôt, pozícia prestane zarábať carry a začne ho platiť, čím sa trpezlivý obchod premení na stratový.
• Tretím rizikom je pákový efekt na samotnej obchodnej platforme. Hyperliquid spôsobil v roku 2026 opakované kolapsy, vrátane krátkej pozície na ETH s 23-násobným pákovým efektom v hodnote približne 100 miliónov dolárov, ktorá sa nachádzala menej ako 2 % od svojej likvidačnej ceny. Zabezpečená pozícia je oveľa odolnejšia, ale stále sa pohybuje v rovnakých medziach.

Ether sa momentálne obchoduje blízko úrovne 2 480 USD, v rámci rozpätia, v ktorom sa drží už týždne. Zároveň sa cena bitcoinu zastavila pod hranicou 80 000 USD v očakávaní údajov o inflácii v USA. Stabilný trh je prostredím, pre ktoré sú carry obchody stvorené, čo môže byť najjasnejším signálom v celej pozícii.