UDX spoločnosti Underdog dosiahol denný obrat 1,2 milióna dolárov, čo predstavuje približne 5 % odhadovaného celofiremného objemu transakcií

Existujúci zákazníci dávajú UDX náskok

Novo spustená predikčná burza UDX spoločnosti Underdog zaznamenala v pondelok 27. júla nahlásený nominálny objem obchodov vo výške 1,2 milióna dolárov, podľa údajov zverejnených v kanáli trhových údajov burzy a prvýkrát oznámených spoločnosťou InGame. Tento míľnik nastal 10 dní po tom, čo UDX 17. júla spracovala svoje prvé testovacie obchody, a deväť dní po tom, čo spoločnosť Underdog verejne oznámila spustenie svojej burzy, ktorá je v jej výhradnom vlastníctve.

Nominálny objem zahŕňa obe strany každého obchodu, takže tento údaj nie je ekvivalentom objemu obchodov zákazníkov, teda sumy, ktorú obchodníci skutočne vsádzajú. Úvodné výsledky potvrdzujú spustenie opísané v polovici júla, keď UDX sama certifikovala svojich prvých sedem šablón zmlúv pre bejzbal a basketbal u Komisie pre obchodovanie s komoditnými futures (CFTC), avšak tieto podania stanovili iba plánovaný dátum spustenia a nepotvrdili, že sa začalo verejné obchodovanie.

Deň s obratom 1,2 milióna dolárov je významný pre platformu, ktorá fungovala menej ako dva týždne, hoci predstavuje len malú časť širšieho podnikania spoločnosti Underdog na trhu s predikciami. Generálny riaditeľ Jeremy Levine v rozhovore pre CNBC 17. júla uviedol, že celkový objem predikčného trhu spoločnosti na rok 2026 dosiahne 4,4 miliardy dolárov, čo zodpovedá priemeru približne 22,2 milióna dolárov na kalendárny deň do tohto dátumu. Na tomto základe predstavoval objem UDX z 27. júla približne 5,4 % priemernej dennej aktivity spoločnosti Underdog.

Tento výpočet je skôr odhadom než priamym meraním objemu obchodov z 27. júla a jeho dve hlavné skreslenia pôsobia v opačných smeroch. Skutočný objem obchodov spoločnosti Underdog koncom júla je pravdepodobne vyšší ako ročný priemer, keďže Levine opísal Majstrovstvá sveta vo futbale ako hlavný hnací faktor, čo by znížilo skutočný podiel UDX pod 5,4 %. Na druhej strane, úvodné obchody UDX sa sústredili na priame kontrakty na Major League Baseball, zatiaľ čo celkový údaj za spoločnosť zahŕňa aj platformy tretích strán, kde sú už k dispozícii kombinované produkty. Presné vyčíslenie podielu na trhu by si vyžadovalo rozčlenenie objemu zákazníkov spoločnosti Underdog z 27. júla medzi UDX, Kalshi a burzu Crypto.com Derivatives North America, známu aj ako Nadex.

Spoločnosť Underdog vstúpila do burzového podnikania s infraštruktúrou a distribúciou, ktoré väčšine nových obchodných miest chýbajú, pričom už mesiace poskytovala zákazníkom prístup k predikčným trhom prostredníctvom Crypto.com a Kalshi, než v marci odkúpila od spoločnosti PredictIt určený zmluvný trh a zúčtovacie stredisko Aristotle Exchange. Spoločnosť Underdog prevádzkuje aj registrovaného obchodníka s futures, čo jej umožňuje viesť zákaznícke účty a smerovať objednávky v rámci tej istej podnikovej štruktúry.

Zdá sa, že táto štruktúra pomohla UDX vyhnúť sa spusteniu s prázdnou knihou objednávok. Burza zaviedla program tvorcov trhu ešte pred otvorením, zatiaľ čo spoločnosť Underdog mohla umiestniť svoje nové obchodné miesto do aplikácie, ktorú už používajú zákazníci predikčných trhov. UDX sa preto v menšej miere stretla s bežným problémom, keď nová burza potrebuje obchodníkov na vytvorenie likvidity, ale zároveň potrebuje likviditu na prilákanie obchodníkov. CFTC certifikovala počiatočný program tvorcov trhu 2. júla.

Spoločnosť Underdog však nenahradila svoje vzťahy s externými burzami: jej súčasné pravidlá pre zákazníkov uvádzajú UDX, Kalshi a Crypto.com/Nadex ako samostatných poskytovateľov a stanovujú, že vyrovnanie môže závisieť od toho, na ktorej burze je kontrakt kótovaný. Dokumentácia podporuje model s viacerými platformami, v ktorom Underdog kontroluje niektoré kótovania, zatiaľ čo ostatných zákazníkov alebo produkty naďalej smeruje inde.

Toto rozlíšenie tiež obmedzuje spôsob, akým by sa mali interpretovať tvrdenia spoločnosti Underdog o väčších objemoch. Levine uviedol, že spoločnosť spracovala 6,49 miliardy USD tokov na predikčných trhoch od vstupu do tejto kategórie v septembri 2025, avšak takmer celá táto aktivita predchádzala spusteniu UDX a bola smerovaná na burzy tretích strán. Tento údaj meria dosah spoločnosti Underdog ako sprostredkovateľa, nie obchodovanie realizované na jej vlastnej burze.

Samocertifikované zmluvy typu „parlay“ pre UDX z 28. júla, uvedené v podaní pre CFTC z predchádzajúceho dňa, naznačujú, že kombinované trhy by sa mohli začať uvádzať už 29. júla. Takéto produkty už tvoria odhadom 30 % až 40 % denného objemu Kalshi, takže ich príchod by zvýšil celkové hodnoty UDX nielen z dôvodu zloženia portfólia, ale aj v dôsledku skutočného presunu toku zákazníkov – čo sťaží porovnanie nasledujúcich jednodňových údajov s týmto.

Spoločnosť Underdog nasleduje cestu, ktorú v júni zvolila spoločnosť DraftKings, keď spustila platformu DKeX na základe licencie CFTC získanej prostredníctvom akvizície spoločnosti Railbird Technologies a ukončila svoju závislosť od skupín CME Group a Crypto.com. Spoločnosť Polymarket US v máji sama certifikovala svoje vlastné kontrakty typu „parlay“ a spoločnosti DraftKings aj Robinhood zvýšili podiel objemu prechádzajúceho cez ich vlastné platformy počas prvých týždňov prevádzky. Väčšou komerčnou skúškou pre spoločnosť Underdog je, či sa jej podarí presunúť významnú časť svojho odhadovaného priemerného denného objemu obchodov vo výške viac ako 20 miliónov dolárov z externých platforiem.