Trh s tokenizovanými aktívami prekročil hodnotu 34 miliárd dolárov, pričom štátne dlhopisy stoja za desaťnásobným nárastom

Tokenizované produkty ministerstva financií poháňajú rýchlu expanziu trhu

Trh s tokenizovanými aktívami prekročil hodnotu 34 miliárd dolárov, a to najmä vďaka tokenizovaným produktom amerického ministerstva financií a širšiemu inštitucionálnemu prijatiu blockchainu. Údaje z rwa.xyz ukázali, že hodnota distribuovaných tokenizovaných aktív dosiahla 34,01 miliardy dolárov, zatiaľ čo historické údaje o trhu na tejto platforme ukázali, že v polovici roka 2024 sa tento sektor pohyboval pod hranicou 3 miliárd dolárov. A16z crypto zdôraznilo údaje rwa.xyz v príspevku zdieľanom na X 22. mája, vrátane vizuálov z redakčného článku z 8. mája.
Údaje rwa.xyz identifikovali dlhopisy amerického ministerstva financií ako najväčšiu kategóriu tokenizovaných aktív, pričom produkty spojené s ministerstvom financií do mája 2026 vzrástli na približne 16 miliárd USD. Komodity sa priblížili k 6 miliardám USD, zatiaľ čo úvery zabezpečené aktívami prekročili 3 miliardy USD. Medzi ďalšie rozrastajúce sa sektory patrili tokenizované akcie, diverzifikované úvery, špecializované financovanie, súkromný kapitál, rizikový kapitál a nehnuteľnosti. Platforma tiež uviedla hodnotu reprezentovaných aktív vo výške 335,17 miliardy dolárov, celkový počet držiteľov aktív 815 297 a 256,95 milióna držiteľov stablecoinov.

A16z crypto napísalo:

„Trh s tokenizovanými aktívami minulý mesiac prekročil hranicu 30 miliárd dolárov a na tejto úrovni sa udržal. Je to približne veľkosť nadačného fondu elitnej univerzity. Ešte v polovici roku 2024 bol tento trh pod hranicou 3 miliárd dolárov. Desaťnásobný nárast za menej ako dva roky.“

Účasť inštitúcií sa zrýchlila, keď finančné spoločnosti presunuli blockchainové iniciatívy z testovacích prostredí do prevádzkových systémov. A16z crypto spojilo tento rast so zákonom GENIUS, vyspelou zúčtovacou infraštruktúrou a širším prijatím medzi tradičnými finančnými inštitúciami.

Zákon o usmerňovaní a zavádzaní národnej inovácie pre americké stablecoiny (Guiding and Establishing National Innovation for U.S. Stablecoins Act) nadobudol platnosť 18. júla 2025, čím vytvoril federálny rámec pre platobné stablecoiny v Spojených štátoch. Úverové produkty kryté aktívami dosiahli trhovú kapitalizáciu 1 miliardy dolárov za pouhých 185 dní, zatiaľ čo špecializované finančné produkty prekročili tú istú hranicu za menej ako dva roky, čo odzrkadľuje rýchlejšie prijatie jednoduchších štruktúr zameraných na výnos. Tokenizácia rizikového kapitálu trvala viac ako sedem rokov, kým dosiahla 1 miliardu dolárov, zatiaľ čo produkty s aktívnou stratégiou si vyžiadali takmer rovnaký časový rámec.

Zákon GENIUS podnecuje inštitucionálne nasadenie blockchainu

Regulované rámce pre stabilné kryptomeny posilnili dopyt po krátkodobých štátnych cenných papieroch, pretože emitenti musia udržiavať vysoko likvidné rezervy. Zákon GENIUS vyžaduje krytie rezerv v pomere 1:1 pomocou aktív, ako sú americké doláre, vklady a krátkodobé štátne pokladničné poukážky. Analytici na bankových a kryptotrhoch spojili tieto požiadavky so zvýšeným dopytom po štátnych cenných papieroch zo strany emitentov digitálnych aktív. Bank of America odhadla, že rast stablecoinov by mohol generovať podstatné dodatočné nákupy štátnych pokladničných poukážok v súvislosti s expanziou regulovaných produktov v digitálnych dolároch.
Niekoľko finančných inštitúcií a správcov aktív zaviedlo v uplynulom roku tokenizované produkty štátnych cenných papierov na podporu správy kolaterálu, platieb a ziskových zúčtovacích systémov. Účastníci odvetvia čoraz viac využívajú blockchainové kanály na takmer okamžité prevody a programovateľnú správu aktív. Federálna rezervná banka v Richmonde poznamenala, že tokenizované vklady sa naďalej odlišujú od platobných stablecoinov a že zákon GENIUS zachováva právomoc bánk vydávať tokenizované vklady. Emitenti stablecoinov tiež naďalej zvyšujú svoju expozíciu voči štátnym pokladničným poukážkam v dôsledku sprísňovania povinných rezerv. Spoločnosť A16z crypto uviedla:

„Čo sa zmenilo: zákon GENIUS, vyspelá inštitucionálna on-chain infraštruktúra a vlna finančných inštitúcií prechádzajúcich z pilotných projektov do produkcie – to všetko približne v rovnakom čase.“

Zloženie trhu sa tiež diverzifikovalo nad rámec svojej predchádzajúcej koncentrácie na štátne cenné papiere a komodity. A16z crypto poznamenalo, že tieto dva sektory predstavovali na začiatku roka 2024 takmer celý trh s tokenizovanými aktívami, ale teraz tvoria približne dve tretiny celkovej hodnoty, keďže ďalšie triedy aktív získavajú na popularite. V sektore tokenizovaných komodít naďalej dominujú produkty kryté zlatom, najmä Tether Gold (XAUt) a Pax Gold (PAXG), ktoré prevádzajú vlastníctvo zlatých tehál uložených v trezoroch na tokeny založené na blockchainovej technológii. Tokenizovaná ropa, poľnohospodárske aktíva, expozícia voči energetike a produkty spojené s výpočtovým výkonom zostávajú v skorších fázach vývoja s menším podielom na trhu.