Trhová hodnota stablecoinov klesla oproti májovému vrcholu približne o 14 miliárd dolárov, čo predstavuje najprudší mesačný pokles od roku 2022. Rekordné objemy transakcií však naznačujú, že tento sektor sa mení skôr na dynamickú platobnú sieť než na úložisko nevyužitých digitálnych dolárov.
Tether znížil ponuku USDT o 5,5 miliardy dolárov, pričom obrat stabilných mincí dosiahol rekordné tempo
NAPÍSAL
ZDIEĽAŤ
Kľúčové závery
- Hodnota stabilných mincí klesla o 13,91 miliardy dolárov oproti májovému vrcholu, keďže júnová ponuka klesla o 7,7 miliardy dolárov, čo je najviac od kauzy Terra v roku 2022.
- USDC v júni zúčtoval 1,21 bilióna USD, čo pomohlo stabilným coinom dosiahnuť hodnotu 1,83 bilióna USD, keďže rýchlejšie platby kompenzovali klesajúcu ponuku.
- Standard Chartered predpokladá 6-násobný mesačný obrat, keďže tokenizované štátne dlhopisy sa blížia k hodnote 16 mld. USD a odčerpávajú neaktívnu hotovosť z USDT.
Emitenti stabilných mincí stratili v júni 7,7 miliardy USD, pričom objem transakcií vyskočil o 63 %
Ponuka stabilných mincí sa po prvýkrát za roky zmenšuje, avšak tento pokles nemusí o dopyte vypovedať toľko, koľko sa na prvý pohľad zdá.
Celková trhová kapitalizácia klesla približne o 4,3 % z májového maxima 322,41 mld. USD na 308,5 mld. USD. Len v júni došlo k poklesu o 7,7 mld. USD, čo je najväčší mesačný pokles od kolapsu Terra v máji 2022.
Zároveň upravený objem transakcií so stabilnými kryptomenami dosiahol v júni rekordných 1,83 bilióna USD. To bolo o 60 % viac ako v máji a viac ako dvojnásobok úrovne zaznamenanej o rok skôr.
Tento rozdiel poukazuje na zmenu v spôsobe využívania stabilných mincí. Menej dolárov leží nevyužitých, zatiaľ čo zostávajúca ponuka sa rýchlejšie pohybuje prostredníctvom platobných, obchodných a zúčtovacích systémov.
Neaktívne zostatky sa presúvajú do aktív prinášajúcich výnos
Ponuka USDT spoločnosti Tether klesla z 189,54 miliardy USD k 1. máju na približne 184 miliárd USD k 29. júlu. V tom istom období klesla ponuka USDC spoločnosti Circle zo 77,27 miliardy USD na 72,41 miliardy USD. Tento pokles je naďalej skromný v porovnaní s 26 % prepadom trhu v roku 2022.
Zdá sa, že časť kapitálu sa presunula do tokenizovaných produktov ministerstva financií, ktoré ponúkajú výnosy, ktoré nie sú k dispozícii u platobných stablecoinov. Podľa údajov z rwa.xyz sa tento sektor rozrástol na viac ako 16 mld. USD, čo predstavuje nárast z približne 11 mld. USD v marci.
Zákon GENIUS, podpísaný v júli 2025, bráni emitentom vyplácať úroky priamo z platobných stabilných mincí. Táto štruktúra motivuje pokladníkov, aby si úspory držali v tokenizovaných fondoch a stabilné mince držali len vtedy, keď potrebujú uskutočniť platby.
Rýchlosť transakcií nahrádza trhovú kapitalizáciu ako kľúčový ukazovateľ
Obrat stabilných mincí sa v súčasnosti pohybuje na úrovni približne šesťkrát za mesiac, ako uvádza správa spoločnosti Standard Chartered z marca 2026. To je približne dvojnásobok miery zaznamenanej pred dvoma rokmi. Údaje spoločnosti Visa tiež naznačujú, že každý dolár v stabilnej minci sa pohybuje oveľa častejšie ako dolár uložený na bežnom bankovom účte v USA.
USDC sa stal vedúcim zúčtovacím aktívom napriek tomu, že má menšiu ponuku ako USDT. V júni spracoval upravený objem vo výške približne 1,21 bilióna USD, v porovnaní s 576 miliardami USD v prípade USDT.
Nie všetky prevody cez blockchain však predstavujú skutočné ekonomické platby. Automatizované aktivity, prevody medzi burzami a fiktívne obchodovanie môžu nafúknuť surové čísla.
Podľa správy časopisu Forbes spoločnosti McKinsey a Artemis odhadli, že identifikovateľné platby v reálnom svete predstavovali v roku 2025 približne 390 miliárd dolárov. Transakcie medzi podnikmi tvorili 226 miliárd dolárov, zatiaľ čo mzdy a prevody peňazí prispeli približne 90 miliardami dolárov.
Podiel platieb je síce stále malý, za posledné dva roky však výrazne narástol.
Trhová kapitalizácia stabilných mincí má naďalej význam, pretože emitenti zarábajú úroky z rezerv. Pre siete, spracovateľov a finančné platformy sa však môže stať dôležitejším ukazovateľom frekvencia transakcií. Údaje z júna naznačujú, že stabilné mince sa menia z usadeného kolaterálu na aktívnu finančnú infraštruktúru.
Tento článok bol preložený z angličtiny pomocou umelej inteligencie. Pôvodná anglická verzia je autoritatívnym zdrojom; automatické preklady môžu obsahovať nepresnosti, najmä v právnej a regulačnej terminológii.
