Lawrence Lepard, autor knihy „The Big Print“, vysvetlil, že aj napriek schváleniu zákona CLARITY nebol dopyt po amerických štátnych dlhopisoch, ktoré slúžia ako záruka väčšiny stablecoinov v obehu, dostatočný na podporu trhu s dlhopismi, keďže ich emisia predstavuje menej ako 3 % z celkovej sumy 8 biliónov dolárov, ktorú je potrebné každý rok umiestniť.
Zákon o transparentnosti nezachráni trh s dlhopismi amerického ministerstva financií, varuje analytik
NAPÍSAL
ZDIEĽAŤ
Kľúčové závery
- Kritici varujú, že prijatie zákona CLARITY neumožní stabilným minciam zachrániť trh s dlhopismi amerického ministerstva financií.
- Lawrence Lepard poukazuje na to, že trh so stabilnými mincami v hodnote 255 miliárd dolárov pokrýva sotva 3 % ročného dlhu USA vo výške 8 biliónov dolárov.
- Podiel zahraničných držiteľov amerického dlhu klesol na 32 %, čo znamená, že stabilné kryptomeny samy o sebe nedokážu zabezpečiť dostatočnú likviditu.
Zákon CLARITY nedokáže zachrániť USA pred blížiacou sa dlhovou krízou, hodnotí analytik
Zatiaľ čo niektorí stúpenci ministra financií Scotta Bessenta veria, že zákon o transparentnosti trhu s digitálnymi aktívami (Digital Asset Market Clarity Act) je kľúčovým prvkom na nápravu amerického trhu s dlhopismi, iní ho odmietajú ako nedorozumenie.
Lawrence Lepard, investičný manažér a autor knihy „The Big Print“, zdôrazňuje, že aj keby zákon CLARITY prekonal prekážky a v Senáte získal 60 hlasov potrebných na schválenie, dopyt po americkom dlhu založený na stabilných minciach stále nebude stačiť na normalizáciu súčasných problémov.
„Chcem len vyvrátiť jedno nesprávne vnímanie, ktoré sa zdá byť rozšírené medzi niektorými stúpencami Bessenta. Predstava, že prijatie zákona CLARITY Act povedie k tomu, že stabilné kryptomeny zachránia trh s štátnymi dlhopismi, nie je podložená,“ uviedol Lepard na sociálnych médiách.
Lepard poukázal na to, že súčasná trhová kapitalizácia stabilných mincí, ktorá je z väčšej časti krytá štátnymi dlhopismi zakúpenými spoločnosťami Circle a Tether, dosiahla 255 miliárd dolárov a od januára, keď dosiahla 263 miliárd dolárov, klesá, čo naznačuje stagnujúcu krivku rastu týchto stabilných aktív.
„Ministerstvo financií musí ročne refinancovať dlh vo výške viac ako 8 biliónov dolárov. 3-percentné krytie nie je veľa. Bude potrebné prijatie zákona Clarity a výrazný rast. Pripomína mi to DOGE,“ uzavrel.
Hoci sa väčšina analytikov zhoduje, že jasný regulačný status nepochybne zvýši dopyt po platobných stabilných minciach, Lepardove vyjadrenia naznačujú, že očakávať nárast, ktorý by výrazne kompenzoval dopyt po dlhopisoch, sa zdá nereálne.
Tieto nové zdroje likvidity je však potrebné nájsť, ak sa USA usilujú o to, aby ich dlhové nástroje udržiavali zdravý dopyt, keďže podiel dlhu v rukách zahraničných subjektov klesol z 57 % po finančnej kríze na 32 % v roku 2025.
Faryar Shirzad, riaditeľ pre politiku spoločnosti Coinbase, nedávno zdôraznil potrebu aspoň naštartovať tento trh. „Stabilné kryptomeny v dolároch premieňajú rastúci zahraničný dopyt po digitálnych dolároch na dopyt po amerických štátnych dlhopisoch. Potrebujeme to vo všetkých bodoch výnosovej krivky,“ uzavrel.
Tento článok bol preložený z angličtiny pomocou umelej inteligencie. Pôvodná anglická verzia je autoritatívnym zdrojom; automatické preklady môžu obsahovať nepresnosti, najmä v právnej a regulačnej terminológii.
