Spoločnosť Coinbase tvrdí, že predikčné trhy dospievajú a CFTC nepotrebuje nové oprávnenie

Kľúčové body:

• Spoločnosť Coinbase vyzvala CFTC, aby regulovala predikčné trhy v rámci existujúceho zákona o derivátoch.
• Federálny dohľad by mohol zabrániť roztrieštenému vynucovaniu práva na úrovni jednotlivých štátov v rámci medzištátnych predikčných trhov.
• Súdy, regulačné orgány a štáty sa stále nezhodujú v otázkach jurisdikcie a vynútiteľnosti práva.

Coinbase presadzuje dohľad CFTC nad predikčnými trhmi

Spoločnosť Coinbase Global Inc. (Nasdaq: COIN) naliehavo žiada Komisiu pre obchodovanie s komoditnými futures (CFTC) v USA, aby predikčné trhy považovala za súčasť existujúceho rámca pre deriváty, a nie za samostatnú kategóriu. Faryar Shirzad, riaditeľ pre politiku v spoločnosti Coinbase, 3. mája na X zdieľal stanovisko spoločnosti, v ktorom načrtol štyri body argumentácie súvisiace s formálnym komentárom zaslaným regulačnému orgánu 30. apríla 2026.

Prvým bodom spoločnosti Coinbase bolo, že zmluvy založené na udalostiach už spadajú do rámca súčasnej legislatívy. Spoločnosť argumentovala, že CFTC už dlho dohliada na deriváty viazané na reálne výsledky, čo znamená, že predikčné trhy nevyžadujú nové oprávnenie. Shirzad povedal:

„Predikčné trhy môžu pôsobiť novátorsky, ale pohodlne zapadajú do existujúcej zákonnej právomoci – nie je potrebné žiadne nové oprávnenie.“

Druhý bod kryptoburzy sa zameral na funkciu a uvádzal, že tieto nástroje, podobne ako futures, agregujú rozptýlené informácie do cien a umožňujú účastníkom zabezpečiť sa proti neistote.

Tretí bod sa týkal regulačnej štruktúry. Coinbase uviedla, že Kongres zveril dohľad nad derivátmi CFTC, aby zabezpečil konzistentný celoštátny dohľad, a varovala, že zásahy na úrovni štátov by mohli viesť k fragmentácii medzištátnych trhov. Štvrtý bod sa zameral na výkonné právomoci. Spoločnosť uviedla, že CFTC už má právomoc preskúmať, podmieniť alebo zakázať zmluvy, ktoré sú v rozpore s verejným záujmom, vrátane tých, ktoré zahŕňajú manipuláciu alebo potenciálne poškodenie.

Výzvy zo strany štátov zvyšujú tlak na jednotné pravidlá

Toto stanovisko sa objavuje v čase, keď CFTC zintenzívňuje svoj nárok na výlučnú jurisdikciu nad predikčnými trhmi, argumentujúc, že sa kvalifikujú ako „swapy“ podľa zákona o komoditných burzách. Pod vedením predsedu Michaela Seliga agentúra tvrdí, že federálny zákon by mal mať prednosť pred vynucovaním na úrovni štátov, a varuje, že fragmentovaný dohľad by podkopal jednotný rámec pre deriváty. Štáty vrátane Texasu, Arizony, Nevady a New Jersey sa bránia, argumentujúc, že tieto produkty pripomínajú hazard a spadajú pod ich právomoc regulovať takúto činnosť.

Spor o jurisdikciu eskaloval do aktívneho súdneho sporu, do ktorého sú zapojené federálne regulačné orgány aj štátne orgány. CFTC podala žalobu na štáty ako Arizona, Connecticut, Illinois, New York a Wisconsin s cieľom zabrániť vynucovacím opatreniam proti platformám. Zároveň štáty podnikli kroky proti spoločnostiam, vrátane žaloby štátu New York proti spoločnostiam Coinbase Financial Markets a Gemini, trestného konania štátu Arizona proti spoločnosti Kalshi a príkazov na zastavenie činnosti vydaných vo Wisconsine, Connecticute a Illinoise zameraných na platformy ako Kalshi a Polymarket. Súdne orgány vydali rôznorodé rozhodnutia, pričom niektoré rozhodnutia uprednostňujú federálnu prednosť a iné podporujú právomoc štátov, čo vytvára nevyriešený právny rozpor.

Tieto udalosti spolu vytvárajú rámec pre argument spoločnosti Coinbase, že predikčné trhy by mali zostať pod existujúcim dohľadom CFTC s jasnými a jednotnými pravidlami. Spoločnosť zdôraznila, že dohľad by sa mal opierať o zavedené právomoci a zároveň zdokonaľovať ochranné opatrenia v súlade s vývojom trhu. Shirzad povedal:

„Predikčné trhy dospievajú. Otázkou nie je, či sú v súlade so zákonom – to sú –, ale ako zabezpečiť, aby sa vyvíjali s integritou, jasnosťou a primeranými ochrannými opatreniami.“

Spoločnosť Coinbase naznačila, že bude naďalej spolupracovať s Komisiou v súvislosti s vývojom regulačného prístupu.