Spojené kráľovstvo zverejnilo konečný súbor pravidiel pre kryptomeny, pričom FCA znížila minimálnu výšku kapitálu pre stabilné kryptomeny

Prijatie prelomového rámca

Britský finančný regulátor Financial Conduct Authority (FCA) 30. júna finalizoval rozsiahly rámec, ktorý po prvýkrát zahrňuje kryptoburzy, správcov, emitentov stabilných mincí a poskytovateľov stakingových služieb do režimu plnej autorizácie. Konečné politické vyhlásenia stanovujú obozretné požiadavky, kontroly zneužívania trhu a štandardy pre stabilné kryptomeny, čím zavŕšili viac ako rok trvajúce konzultácie a návrhy.

Regulátor znížil kapitálový koeficient pre emisiu stabilných mincí z pôvodne navrhovaných 2 % na 1 %, čím stanovil konečnú minimálnu kapitálovú hranicu pre nesystémových emitentov na úrovni 1 % hodnoty tokenov v obehu. Tento krok zmierňuje jednu z najväčších výhrad odvetvia voči návrhu pravidiel, pri ktorých firmy varovali, že by mohli spôsobiť, že emisie stabilných mincí vo Veľkej Británii nebudú konkurencieschopné voči konkurenčným jurisdikciám.

Nižšia kapitálová záťaž pre stabilné kryptomeny

Emitenti musia držať kapitál ako rezervu proti stratám a veľkosť tejto rezervy ovplyvňuje, ako lacno môžu pôsobiť. Znížením koeficientu na polovicu FCA dala najavo, že chce, aby Londýn zostal životaschopnou základňou pre emitentov aj napriek tomu, že o rovnaký obchod súperia režim EÚ pre trhy s kryptoaktívami (MiCA) a legislatíva USA.

Pravidlá tiež vyžadujú, aby emitenti stabilných mincí spĺňajúcich podmienky vo Veľkej Británii dosiahli prahové hodnoty pre udelenie povolenia, držali krycie aktíva a poskytli držiteľom jasné práva na spätné odkúpenie. Tento rámec sa opiera o nariadenia z roku 2026 k zákonu o finančných službách a trhoch z roku 2000 (kryptoaktíva), ktoré parlament prijal 4. februára a ktorými sa kryptoaktíva dostali do pôsobnosti FCA. Balík dopĺňajú opatrenia na kontrolu zneužívania trhu, čiastočne inšpirované pravidlami pre tradičné cenné papiere.

Prísnejší časový harmonogram

Spoločnosti môžu požiadať o povolenie v období od 30. septembra 2026 do 28. februára 2027, ešte predtým, ako tento režim formálne nadobudne účinnosť 25. októbra 2027. Burzy, správcovia aktív, emitenti stabilných mincí, poskytovatelia stakingu, platformy na poskytovanie a prijímanie pôžičiek a niektorí prevádzkovatelia decentralizovaných financií (DeFi) s identifikovateľným ovládajúcim subjektom budú musieť získať povolenie, aby mohli poskytovať služby zákazníkom vo Veľkej Británii.

Tým, že FCA uviedla služby DeFi s kontrolným subjektom, ponechala si priestor na reguláciu častí on-chain ekonomiky, o ktorých niektorí prevádzkovatelia dúfali, že zostanú mimo jej dosahu. Spoločnosti, ktoré zmeškajú lehotu na získanie povolenia, riskujú vylúčenie z jedného z najväčších finančných centier sveta, čo je sankcia, ktorá tomuto časovému harmonogramu dodáva skutočnú váhu.

Pre odvetvie, ktoré strávilo roky v regulačnom vákuu, tento balík ponúka istú mieru istoty, aj keď zároveň zvyšuje latku v oblasti dodržiavania predpisov. Predovšetkým miernejšie zaobchádzanie so stabilnými mincami pôsobí ako snaha zabrániť emitentom, aby smerovali svoje operácie cez európske subjekty s licenciou MiCA namiesto toho, aby žiadali o licenciu vo Veľkej Británii.

Keďže dátum začiatku platnosti v októbri 2027 je už stanovený, časový priestor na rozhodnutie firiem sa zužuje a snaha Spojeného kráľovstva konkurovať Bruselu a Washingtonu v oblasti kryptomenového biznisu bude posudzovaná podľa toho, koľko firiem prejde cez dvere.