Riaditeľ divízie Coinbase Institutional: „Viac ako 40 krajín sa zaviazalo k nákupu bitcoinu“

D'Agostino sa takto vyjadril počas vystúpenia koncom júna, ktoré bolo 30. júna vo veľkej miere zostrihané a zdieľané na X. Záujem štátov o bitcoin opísal skôr ako tichý, stabilný trend než ako sériu veľkolepých oznámení.

„Videli sme, že viac ako 40 krajín sa zaviazalo k nákupu bitcoinu v tej či onej forme pre svoje národné bilancie alebo iné účely,“ poznamenal D'Agostino. „Každý deň teda vidím príval nových inštitucionálnych investorov, ktorí sa zaujímajú o túto triedu aktív. Preto chápem ľudí, ktorí túto perspektívu nemajú. Čakajú na nejaké veľkolepé gesto alebo udalosť. Ale my, ktorí máme to šťastie byť v obraze, vidíme len stabilný rast, aj keď titulky v médiách tomu nezodpovedajú.“

Záväzok verzus potvrdené držby

D'Agostino použil slovo „záväzok“, nie „aktívny nákup“, a verejné sledovacie nástroje tento rozdiel odzrkadľujú. Bitcointreasuries.net v súčasnosti eviduje približne 13 vládnych subjektov s potvrdenými držbami bitcoinu v celkovom objeme asi 649 946 BTC, čo pri súčasných cenách predstavuje hodnotu takmer 37,9 miliardy dolárov.

Spojené štáty držia najväčšiu časť, takmer 328 372 BTC, z čoho väčšina pochádza zo zabavenia zo strany orgánov činných v trestnom konaní a je teraz začlenená do Strategickej bitcoinovej rezervy, ktorá bola vytvorená na základe výkonného nariadenia v roku 2025. Údaje z Bitcointreasuries.net ukazujú, že Spojené kráľovstvo vlastní približne 61 245 BTC, Salvádor asi 7 698 BTC, Spojené arabské emiráty takmer 6 420 BTC a Bhután takmer 4 973 BTC, pričom veľká časť z nich súvisí s ťažbou bitcoinu prostredníctvom vodných elektrární podporovaných štátom.

Niektoré z uvedených štátnych zásob sú sporné. Napríklad Arkham uvádza, že Bhután vlastní len 1 749,95 BTC po zohľadnení údajných predajov. Okrem toho rozsiahle správy naznačujú, že Čína nevlastní žiadne bitcoiny, napriek rozšíreným tvrdeniam, že táto krajina kontroluje viac ako 190 000 BTC.

V inom prípade boli vyvrátené aj správy, podľa ktorých Ukrajina vlastní 46 000 BTC, keďže sledovanie bolo nesprávne pripísané „zásobám verejných činiteľov“. Dokonca aj uvádzaný údaj pripisovaný Spojeným štátom môže byť výrazne nepresný. Okrem toho širší výskum poukazuje na väčší okruh krajín, ktoré sa priklonili k bitcoinu bez toho, aby nutne realizovali veľké nákupy.

Správa spoločnosti River z konca roka 2025 zaznamenala približne 23 národných štátov s expozíciou voči bitcoinu prostredníctvom zabavenia, priamych nákupov, ťažby podporovanej štátom alebo alokácií štátnych investičných fondov, čím sa ponuka kontrolovaná vládami pohybovala na úrovni približne 432 000 BTC, čo predstavuje asi 2,1 % všetkých existujúcich bitcoinov.

Odkiaľ pravdepodobne pochádza číslo 40

Číslo, ktoré uviedol D’Agostino v relácii CNBC, zrejme kombinuje krajiny s potvrdenými zásobami a väčšiu skupinu, ktorá signalizovala zámer, avšak zatiaľ nevybudovala komplexné nákupné programy. Mnohí poukazujú na príklady, ako je malý test Česká národná banka v oblasti štátnej pokladnice a akumulácia zo strany rodinných kancelárií a štátnych investičných fondov v Spojených arabských emirátoch, ako dôkaz toho, že trend angažovanosti sa šíri.

Veľká časť najväčších známych vládnych zásob bitcoinu pochádza skôr zo zabavenia než z úmyselného nákupu. Záväzok v mnohých z týchto prípadov znamená pilotný projekt, návrh politiky alebo deklarovaný zámer držať bitcoiny, nie prebiehajúci program nákupu na voľnom trhu.

Čo to znamená pre obchodníkov

Rastúci zoznam krajín, ktoré sa zaväzujú k bitcoinu, ešte skôr, ako nasledujú veľké nákupy, pridáva štrukturálny argument v prospech bitcoinu ako kandidáta na rezervné aktívum. To môže podporiť dlhodobý inštitucionálny záujem a postupne oslabiť povesť bitcoinu ako čisto špekulatívneho obchodného nástroja.

Krátkodobý vývoj cien stále závisí viac od tokov burzovo obchodovaných fondov (ETF), nákupov podnikových finančných oddelení a makroekonomických podmienok než od záväzkov štátov, ktoré sa zatiaľ nepremenili na nákupy. Obchodníci, ktorí čakajú na potvrdenie tvrdenia D'Agostina, by mali sledovať a reagovať na oznámenia centrálnych bánk a štátnych investičných fondov, namiesto toho, aby považovali číslo 40 krajín za počet aktívnych kupujúcich.