Prieskum Fedu poukazuje na rastúce obavy v súvislosti s umelou inteligenciou na trhoch, v oblasti úverov a zamestnanosti

AI sa dostáva do diskusie Fedu o rizikách finančnej stability

Federálny rezervný systém zverejnil 8. mája svoju najnovšiu správu o finančnej stabilite, z ktorej vyplýva, že umelá inteligencia (AI) sa stáva rastúcim zdrojom obáv v rámci finančného systému. Na jar 2026 uviedlo 50 % opýtaných účastníkov trhu umelú inteligenciu ako možný šok, čo predstavuje nárast z 30 % na jeseň 2025. Tým sa umelá inteligencia zaradila medzi najčastejšie uvádzané riziká na najbližších 12 až 18 mesiacov, spolu s geopolitickým napätím, ropným šokom, pretrvávajúcou infláciou a tlakmi na súkromné úvery.
Prieskum je uvedený v správe Fedu o finančnej stabilite, ktorá prezentuje aktuálne hodnotenie amerického finančného systému zo strany centrálnej banky. Fed uviedol, že finančná stabilita podporuje plnú zamestnanosť, stabilné ceny, bezpečný bankový systém a efektívny platobný systém. Rastúca prítomnosť umelej inteligencie v prieskume odzrkadľuje širšie obavy, že táto technológia by mohla ovplyvniť viaceré časti finančného systému, vrátane oceňovania aktív, úrovne zadlženosti, trhov práce a úverových podmienok.

V správe sa uvádza:

„Pozornosť sa venovala aj rizikám súvisiacim s umelou inteligenciou, najmä obavám týkajúcim sa oceňovania akcií, kapitálových výdavkov financovaných dlhom a rizík pre trh práce.“

V marci a apríli zamestnanci Newyorskej pobočky Federálneho rezervného systému oslovili 20 účastníkov finančného trhu, vrátane odborníkov z maklérskych spoločností, bánk, investičných fondov a poradenských firiem. Boli opýtaní, ktoré šoky by mohli mať najväčší negatívny vplyv na finančnú stabilitu USA v priebehu nasledujúcich 12 až 18 mesiacov. Správa uvádza, že zistenia odrážajú názory účastníkov trhu, nie oficiálne stanoviská Rady Federálneho rezervného systému alebo Newyorskej pobočky Federálneho rezervného systému.

Výdavky na umelú inteligenciu financované dlhom vytvárajú širší kanál rizika

Okrem technologických akcií respondenti spojili umelú inteligenciu so širšími finančnými zraniteľnosťami. Zvýšené ocenenia akcií spojené s optimizmom v oblasti umelej inteligencie by sa mohli stať nestabilnými, ak by sa oslabili očakávania rastu alebo zisku. Ďalšou obavou boli kapitálové výdavky financované dlhom, keďže pôžičky môžu vytvárať pákový efekt medzi spoločnosťami, veriteľmi a finančnými trhmi. Do diskusie sa dostala aj slabosť trhu práce, čo odzrkadľuje obavy, že širšie zavádzanie umelej inteligencie by mohlo vyvíjať tlak na zamestnanosť v niektorých sektoroch.

Kapitálové výdavky spojené s umelou inteligenciou upútali pozornosť, keďže čoraz viac investícií sa financuje prostredníctvom pôžičiek. Fed nepredpovedal krízu spôsobenú umelou inteligenciou ani nekonštatoval, že výdavky na umelú inteligenciu už destabilizujú trhy. Prieskum však ukazuje, že odborníci na trhu sledujú, ako by sa dlh súvisiaci s umelou inteligenciou mohol prelínať s vysokými cenami aktív a prísnejšími finančnými podmienkami, ak by sa očakávania zmenili.

Správa Fedu uvádza:

„Respondenti poukázali na viacero rizík súvisiacich s umelou inteligenciou, vrátane oceňovania akcií; skutočnosti, že kapitálové výdavky sú čoraz viac financované dlhom, čo vytvára pákový efekt v systéme; a toho, že široké zavedenie umelej inteligencie môže prispieť k oslabeniu trhu práce.“

Súkromné úvery pridali ďalší kanál. Respondenti uviedli, že narušenie spôsobené umelou inteligenciou by mohlo oslabiť úverovú kvalitu niektorých dlžníkov. Správa tiež poukázala na žiadosti o splatenie a slabšiu náladu v niektorých častiach súkromného úverového trhu. To robí umelú inteligenciu relevantnou nielen pre akcie verejných technologických spoločností, ale spája ju s dlžníkmi, veriteľmi, pákovým financovaním a širšou dôverou trhu.

Celkovo prieskum ukazuje, že umelá inteligencia sa čoraz viac dostáva do rámca finančnej stability Fedu. Nebolo to najvyššie hodnotené riziko, keďže geopolitické riziká a ropný šok boli hodnotené vyššie. Napriek tomu skok z 30 % na 50 % naznačuje, že účastníci trhu čoraz viac vnímajú umelú inteligenciu ako možný zosilňovač tlaku na oceňovanie, nárast pákového efektu, úverového stresu a napätia na trhu práce.