Odborník varuje pred začiatkom dvojročnej fázy bubliny na burze Nasdaq a nabáda investorov, aby sa na to pripravili už teraz

Clem Chambers predpovedá dvojročnú bublinu na burze Nasdaq, keďže výdavky na umelú inteligenciu a deficity USA poháňajú rast

Chambers tento týždeň hovoril s moderátorom Kitco News Jeremym Szafronom počas rozhovoru, ktorý sa týkal globálnych aktív a ekonomiky. Počas diskusie sa cena zlata držala na úrovni 4 700 USD za uncu, zatiaľ čo striebro kleslo o viac ako 3 %, platina o viac ako 3 % a paládium o takmer 4 %. Chambers uviedol, že táto divergencia je dôležitá, pretože zlato funguje ako signál v reálnom čase pre geopolitické riziko, najmä pokiaľ ide o vzťahy medzi USA a Čínou.

„Zlato je ako termostat,“ poznamenal Chambers. Ak návšteva prezidenta Trumpa v Pekingu prinesie významné súkromné dohody, cena zlata v nasledujúcich dňoch a týždňoch klesne. Ak rokovania za zatvorenými dverami zlyhajú, cena zlata porastie. Stabilná cena podľa neho znamená, že sa vyriešilo len málo. Od rozhovoru s Chambersom cena zlata klesla a za posledný týždeň obchodovania sa znížila o tri percentuálne body.

Chambers odmietol názor, že rast zlata spolu s akciami signalizuje rozpor. Povedal, že zlato stúpa v predvečer konfliktu, pretože národy ho hromadia v očakávaní, a zníženie rizika konfliktu je to, čo spôsobuje jeho pokles. Trumpova návšteva v Pekingu, dodal, je opakom Nixonovho otvorenia sa Číne v roku 1972, keď sa USA snažili zapojiť Čínu do globálneho obchodu. Trump sa teraz snaží prehodnotiť podmienky tohto vzťahu.

Minister financií Scott Bessent v Pekingu oznámil, že obe krajiny diskutujú o investičnom mechanizme na urýchlenie dohôd a zníženie ciel na nekritické tovary. Chambers to označil za transakčné, nie konfrontačné, a povedal, že záujem Číny o stabilný obchod umožňuje dohodu, ak sa obe strany vyhnú eskalácii. Poznamenal, že otázka Taiwanu zostáva kľúčovou nevyriešenou premennou.

Pokiaľ ide o obchod s umelou inteligenciou, Chambers povedal Szafronovi, že investori sa stále príliš sústreďujú na polovodiče a softvér, pričom ignorujú fyzický dodávateľský reťazec, ktorý drží celú výstavbu pohromade. Ako hlavné úzkoprofilové miesto identifikoval kapacitu elektrickej energie, za ktorou nasleduje meď, priemyselné batérie, infraštruktúra elektrickej siete a záložné energetické systémy.

„Proste nie je dosť medi pre všetkých,“ povedal. Ako dôkaz toho, že dopyt po záložných generátoroch už prevýšil ponuku a čakacie doby na dodávky sa výrazne predĺžili, poukázal na rast ceny akcií spoločnosti Caterpillar. Spoločnosť Cisco, na ktorú verejne upozornil ešte predtým, ako jej akcie cez noc poskočili o 20 %, je ďalším príkladom firmy, ktorú ťahá nahor dopyt po infraštruktúre umelej inteligencie.

Zdôraznil tiež spoločnosť Nokia, ktorú si teraz najala spoločnosť Nvidia na integráciu umelej inteligencie do backendu sietí 6G, ako príklad prehliadanej spoločnosti, ktorá ťaží z napätia vo fyzickom dodávateľskom reťazci.

Chambers opísal súčasnú situáciu ako prechod z boomu k bubline. Povedal, že história ukazuje, že ľudia, ktorí vystúpia na začiatku bubliny, prichádzajú o väčšinu ziskov. Správnym krokom je podľa neho zostať v pozícii a preorientovať sa na spoločnosti, ktoré fyzicky umožňujú výstavbu, ako sú výrobcovia káblov, výrobcovia kremíkových doštičiek a firmy zaoberajúce sa ukladaním energie, ako je Enersys.

Riziko inflácie je reálne, uviedol počas rozhovoru, ale investície do produktívnych aktív generujú ekonomickú aktivitu, dane a pracovné miesta spôsobom, akým to spotrebiteľské transfery nerobia. Tento rozdiel zabraňuje tomu, aby sa toto kolo tlačenia peňazí stalo hyperinflačným, hoci to povedie k všeobecnému rastu cien.

Pokiaľ ide o likviditu, Chambers povedal, že Federálny rezervný systém riadi trh sledovaním indexu S&P 500 a zasahovaním, keď sa index priblíži k úrovni systémového rizika. Bazuka nasadená počas poklesu trhu súvisiaceho s Iránom a kolapsu Silicon Valley Bank sledovali tento vzor. Tento prístup k riadeniu, povedal, je to, čo dáva súčasnej bubline priestor na rozvoj.

Fiškálny deficit USA zostáva dlhodobým rizikom, ktoré Chambers sleduje najpozornejšie. Uviedol, že deficit rastie rýchlejšie ako akákoľvek dôveryhodná kompenzácia a hoci to nezničí dolár, udrží infláciu na vysokej úrovni a odmení investorov, ktorí sa zameriavajú na hmotné aktíva a spoločnosti z oblasti produktívnej infraštruktúry.

Chambers na záver povedal investorom, že nasledujúce dva roky prinášajú skutočnú príležitosť, ale len pre tých, ktorí chápu, že obchod s umelou inteligenciou prebieha rovnako cez medené bane, elektrické siete a továrne na káble, ako aj cez návrhárov čipov.