Predpoveď ceny bitcoinu na úrovni 100 000 USD môže byť po rekordnom „short squeeze“ príliš nízka

Rekordné likvidácie krátkych pozícií menia výhľad bitcoinu

Prudké zotavenie bitcoinu zvýšilo pravdepodobnosť, že prognóza Geoffreyho Kendricka na koniec roka vo výške 100 000 USD sa môže ukázať ako príliš konzervatívna, napísal analytik Standard Chartered vo svojej analýze zverejnenej priamo 21. augusta. Kendrick je globálnym riaditeľom výskumu digitálnych aktív v banke Standard Chartered. Uviedol, že rastúce ceny prinútili obchodníkov uzatvárať medvedie pozície a zároveň podnietili obnovený dopyt zo strany dlhodobých investorov.

Rozsah tohto obratu viedol Kendricka k tomu, že tento týždeň označil za najväčšiu udalosť likvidácie krátkych pozícií v bitcoine v dostupných záznamoch. Priložený 90-dňový graf od Coinglass ukazuje, že likvidácie krátkych pozícií v BTC sa počas rastu v dňoch 19. – 21. augusta priblížili k 1,44 miliarde USD, čo je najväčší denný súčet zaznamenaný v tomto období. Kendrick poznamenal, že podľa údajov Coinglassu, ktoré siahajú až do júna 2021, ide o najväčšiu udalosť likvidácie krátkych pozícií v BTC v danom súbore údajov.

Vedúci výskumu digitálnych aktív v banke Standard Chartered spojil rekordnú likvidáciu krátkych pozícií s rastúcim rizikom prekonania jeho cieľa na koniec roka a uviedol:

„Po prvýkrát v tomto roku teraz existuje riziko, že moja prognóza na koniec roka (100 000 USD) je príliš nízka.“

Toto riziko rastu čiastočne odráža to, ako môže nútené uzatváranie pozícií urýchliť už aj tak rastúci trh. K likvidáciám krátkych pozícií dochádza, keď burzy automaticky uzatvárajú pákové medvedie pozície po tom, čo rast cien zníži ich maržu pod úroveň požiadaviek na udržanie pozície. Tieto nútené nákupy môžu zosilniť rast tým, že pridajú dopyt na už aj tak rastúci trh. K kaskádovej likvidácii môže dôjsť, keď jedna vlna nútených nákupov posunie bitcoin smerom k ďalšej skupine likvidačných úrovní, čo spustí ďalšie uzatváranie pozícií a ďalšie nákupy.

Prílevy do ETF zvyšujú dopyt nad rámec short squeeze

Inštitucionálny dopyt sa tiež posilnil, keďže americké spotové bitcoinové burzovo obchodované fondy (ETF) sa počas rastu vrátili k čistým prílevom. Kendrick odhadol, že fondy do skorého rána 21. augusta nazbierali približne 1,5 miliardy USD. Aktualizované údaje o amerických spotových bitcoinových ETF ukázali 1,61 miliardy dolárov počas prvých štyroch obchodných dní týždňa. Posledný obchodný deň 21. augusta pridal približne 307,5 milióna dolárov, čím sa päťdňový celkový objem zvýšil na približne 1,92 miliardy dolárov.

Najsilnejšia obchodná seansa tohto obdobia bola 20. augusta, keď fondy prilákali 606,29 milióna dolárov. Na podiel spoločnosti Blackrock (IBIT) pripadlo 502,99 milióna dolárov, čo predstavuje približne 83 % denného celkového objemu. 19. augusta prispelo 517,19 milióna dolárov po menších prírastkoch 17. a 18. augusta.

Spotové bitcoinové ETF držia bitcoiny prostredníctvom regulovaných štruktúr fondov, čo investorom umožňuje získať cenovú expozíciu cez maklérske účty bez toho, aby aktívum priamo vlastnili alebo zabezpečovali. Vytváranie a spätné odkúpenie podielových jednotiek spája dopyt fondu s nákupmi a predajmi podkladových bitcoinov. Trvalé prílevy môžu vyžadovať, aby fondy alebo ich autorizovaní účastníci nakupovali bitcoiny, zatiaľ čo spätné odkúpenia môžu generovať predaj.

Analytik spoločnosti Standard Chartered opísal bitcoin ako „Giffenov tovar“ pre dlhodobých investorov a vysvetlil, že „ľudia chcú kupovať viac, keď ceny stúpajú“. Tento vzorec spojil s obnovenými prílevmi prostriedkov do ETF a očakáva, že rastúce ceny pritiahnu k tomuto aktívu väčšiu pozornosť a kapitál.

Čo spustilo trojdňový rast bitcoinu

Rast sa zrýchlil po tom, čo americké ministerstvo financií rozšírilo svoje plánované spätné odkúpenia na podporu likvidity v prípade štátnych cenných papierov s dlhšou splatnosťou. Oznámenie ministerstva financií z 19. augusta zdvojnásobilo maximálny objem nákupu z 2 miliárd USD na minimálne 4 miliardy USD na jednu operáciu, a to s platnosťou od 9. septembra do 4. novembra.

Prezident Donald Trump poskytol 19. augusta druhý katalyzátor, keď na podujatí o kryptomenách v Bielom dome zhromaždil vedúcich predstaviteľov krypto spoločností, lídrov finančných trhov a federálnych regulátorov. Brian Armstrong, generálny riaditeľ kryptoburzy Coinbase (Nasdaq: COIN), na stretnutí vyzval senátorov, aby posunuli zákon CLARITY Act dopredu. Prezident priamo naliehal na zákonodarcov a na stretnutí povedal: „Potrebujeme, aby Kongres urobil ďalší krok a schválil zákon CLARITY Act.“ Bitcoin v ten istý deň prekonal hranicu 70 000 dolárov a vystúpil na 71 834 dolárov, čo bol jeho prvý pohyb nad túto úroveň od začiatku júna.

Kendrick označil tento zásah za priaznivý pre naratív bitcoinu ako uchovávateľa hodnoty a argumentoval, že táto aktíva umožňuje investorom držať majetok mimo centrálnej kontroly. Bitcoin 21. augusta dosiahol 79 500 USD, čo je najvyššia úroveň od mája, zatiaľ čo obchodníci, ktorí na jeho pokles stavili, stratili za jediných 24 hodín 3 miliardy USD, čo predstavuje najväčšiu stratu na strane predajcov od roku 2021.

Číslo 1,44 miliardy dolárov uvedené v grafe sa týka iba pozícií v bitcoinoch, nie širšieho trhu s kryptomenovými derivátmi. Likvidácie krátkych pozícií na kryptotrhoch presiahli 1,22 miliardy dolárov v inom 24-hodinovom období a údaje spoločnosti Coinglass citované 21. augusta uvádzajú likvidácie krátkych pozícií v bitcoinoch vo výške 764 miliónov dolárov za 24 hodín.

Čo potrebuje bitcoin na dosiahnutie úrovne 126 000 USD

Bitcoin dosiahol svoje historické maximum 6. októbra 2025 a odvtedy sa na túto úroveň nevrátil. Kendrick vo svojej analýze dospel k záveru:

„Akonáhle si investori pripomenú, ako rýchlo môžu ceny vystreliť nahor, a prekonáme dátum 6. októbra (12 mesiacov po historickom maxime), môže byť pred koncom roka možné prekročenie historického maxima (126 000 USD).“

Okrem potenciálneho prekročenia ceny Kendrick poukázal aj na pomerne nízky otvorený záujem o futures, ktorý meria počet nesplatených derivátových zmlúv. Kryptomenové trhy zaostávali za investičnou témou umelej inteligencie na začiatku roka, čo ponecháva priestor na obnovenú účasť v súvislosti s rastom cien, uviedol. Vyšší otvorený záujem by naznačoval väčšiu aktivitu na trhu s derivátmi, ale neurčil by smer vývoja ceny.

Standard Chartered znížil cieľovú hodnotu na konci roka z 150 000 USD vo februári na 100 000 USD, čo Kendrick pripisoval makroekonomickej slabosti a očakávanému predaju fondov. Vtedy napísal, že držitelia ETF „budú zatiaľ skôr predávať, ako nakupovať pri poklese“, čo je opak nákupného vzorca, ktorý teraz opisuje. Dlhodobejší výhľad banky predpokladá, že cena bitcoinu vzrastie zo 100 000 USD v tomto roku na 500 000 USD do roku 2030, pričom cena etherea by v tom istom horizonte mala dosiahnuť 40 000 USD.