Peter Schiff tvrdí, že Japonsko by mohlo byť tou ihlou, ktorá prepichne ešte väčšiu americkú bublinu

V podcaste „The Peter Schiff Show“ tento ekonóm a dlhoročný kritik bitcoinu uviedol, že tento týždeň došlo k prepadnutiu akcií súvisiacich s umelou inteligenciou, hoci širšie indexy si udržali svoju hodnotu. Akcie spoločnosti Alphabet klesli o 10 % po tom, čo spoločnosť oznámila vyššie kapitálové výdavky, než investori očakávali. Akcie spoločnosti Oracle klesli za týždeň takmer o 8 % a za celý rok sú teraz nižšie o 41 %. Meta klesla o 7,3 %, Amazon stratil 6,8 % a Microsoft oslabil o 2,7 %, čím sa jeho medziročný pokles zvýšil na 19,3 %, čo sa blíži k medvediemu trhu.

Schiff uviedol, že reakcia trhu signalizuje zmenu oproti predchádzajúcim štvrťrokom, keď oznámenia hyperscalerov o vyšších rozpočtoch na umelú inteligenciu (AI) zvyčajne viedli k rastu cien ich akcií. „Investori sa teraz konečne začínajú pýtať, či sa tieto investície skutočne oplatia,“ povedal.

SpaceX a Tesla nesú najväčšiu ranu

Akcie SpaceX počas týždňa klesli o ďalších 7,7 % a teraz sa obchodujú o 49 % nižšie ako ich maximum po IPO. Verejný podiel spoločnosti by sa mal do konca roka zvýšiť z 5 % na 40 % akcií, čo je zmena, ktorá podľa Schiffa môže vyvolať ďalší tlak na akcie.

Tesla klesla za rovnaké obdobie o 18 % a nachádza sa o 35 % pod svojím 52-týždňovým maximom. Podľa odhadov Schiffa stál pokles hodnoty akcií Tesly a SpaceX Elona Muska za jediný týždeň takmer 100 miliárd dolárov.

Porovnanie s dot-comovou bublinou

Zástanca zlata a ekonóm porovnal ročné kapitálové výdavky na umelú inteligenciu vo výške približne troch štvrtín bilióna dolárov s expanziou, ktorá predchádzala krachu dot-comov. Uviedol, že mnohé z raných internetových favoritov, do ktorých investori vlievali peniaze, nakoniec skrachovali, bez toho aby sa im vrátili vynaložené prostriedky. Nepochybuje o dlhodobom potenciáli umelej inteligencie, tvrdí však, že trhy preceňujú krátkodobé výnosy z investícií do hyperscalerov.

Japonský trh s dlhopismi pod tlakom

Schiff poukázal na Japonsko ako na väčšie a bezprostrednejšie riziko než výpredaj akcií v sektore umelej inteligencie. Jen klesol voči doláru na najnižšiu úroveň za posledných 40 rokov. Výnos 30-ročných japonských štátnych dlhopisov uzavrel na úrovni blízkej 4 %, čo je rekord pre túto splatnosť, zatiaľ čo výnos 10-ročných japonských štátnych dlhopisov vystúpil na úrovne, ktoré sa naposledy zaznamenali v roku 1996.

Japonský verejný dlh presahuje 200 % hrubého domáceho produktu a referenčná úroková sadzba krajiny zostáva na úrovni len 1 %. Schiff uviedol, že Japonská centrálna banka stojí pred voľbou medzi agresívnym zvyšovaním úrokových sadzieb, čo by mohlo vyvolať domácu recesiu a vlnu repatriácie kapitálu, alebo pasívnym postojom a rizikom kolapsu meny. Schiff zdôraznil, že obidve cesty majú dôsledky pre Spojené štáty.

Japonsko drží americké štátne dlhopisy v hodnote viac ako 1,1 bilióna dolárov, čo je najväčší zahraničný podiel spomedzi všetkých krajín. Schiff uviedol, že japonská dlhová kríza by mohla viesť k rozsiahlemu predaju týchto cenných papierov. „Môže to byť ihla, ktorá prepichne našu bublinu,“ povedal o situácii v Japonsku vo vzťahu k americkej ekonomike. Schiff dodal:

„Prasknutie japonskej bubliny nakoniec prepichne ešte väčšiu americkú bublinu.“

Výnosy amerických štátnych dlhopisov dosiahli najvyššie hodnoty za niekoľko desaťročí

Výnos 30-ročných amerických štátnych dlhopisov uzavrel týždeň na úrovni 5,16 %, čo je najvyššia úroveň od roku 2006, zatiaľ čo štátny dlh prekročil 39,6 bilióna dolárov. Schiff poznamenal, že vláda má viac ako štvornásobok dlhu, ktorý mala v roku 2006, čo znamená, že dnešné náklady na pôžičky sú ťažšie zvládnuteľné ako naposledy, keď boli výnosy na takejto vysokej úrovni.

Ropa, zlato a inflačný tlak

Ceny ropy vystúpili nad 100 dolárov za barel a len v júli vzrástli približne o 30 %, čo bolo spôsobené napätím súvisiacim s Iránom. Schiff uviedol, že tento nárast takmer zaručuje vyššiu hodnotu indexu spotrebiteľských cien, keď budú v auguste zverejnené údaje za júl.

Cena zlata za týždeň vzrástla o približne 1 % napriek skokovému nárastu výnosov dlhopisov a cien ropy, čo Schiff označil za pozoruhodné vzhľadom na nedávny inverzný vzťah medzi cenou zlata a ropy od začiatku konfliktu s Iránom. Akcie ťažobných spoločností dosiahli lepšie výsledky ako samotný kov, pričom index GDX vzrástol o 5,6 % a index GDXJ o 5,8 %, čo Schiff interpretoval ako možný signál, že sa v tomto sektore formuje dno.

Trh práce a Trumpove clá

Schiff tiež spochybnil interpretáciu Trumpovej administratívy týkajúcu sa nedávneho poklesu týždenných žiadostí o podporu v nezamestnanosti na 187 000, pričom argumentoval, že nárast práce na krátkodobých zmluvách a slabé trendy v prijímaní nových zamestnancov robia tento ukazovateľ oveľa menej výpovedným než v minulých desaťročiach. Samostatne kritizoval nové clá uvalené na približne 60 krajín na základe ustanovenia Zákona o obchode z roku 1974 zameraného na tovary spojené s nútenou prácou, pričom túto politiku označil za protiústavnú daň, ktorá v konečnom dôsledku dopadá skôr na amerických spotrebiteľov ako na zahraničné vlády.