Lacná ropa sa možno čoskoro nevráti, čo znamená, že investori, podniky a spotrebitelia budú dlhšie vystavení vyšším nákladom. Nová prémia za zabezpečenie dodávok by mohla udržiavať inflačný tlak, oddialiť znižovanie úrokových sadzieb a premeniť globálne trhy.
Ceny ropy sa možno čoskoro nevrátia na nízku úroveň, keďže trhy zohľadňujú riziká spojené s ponukou
NAPÍSAL
ZDIEĽAŤ
Kľúčové závery
- Investori majú čoraz ťažšie zdôvodniť rýchly návrat k predvojnovým cenám ropy.
- Zvýšené ceny ropy by sa mohli prejaviť v inflácii, nákladoch na úvery a na trhoch.
- Investori zvažujú pretrvávajúce hrozby v oblasti dodávok oproti oslabujúcemu dopytu v kľúčových ekonomikách.
Nová prémia za bezpečnosť ropy ohrozuje infláciu a zníženie úrokových sadzieb
Lacná ropa sa nemusí vrátiť čoskoro a generálny riaditeľ Devere Group Nigel Green 1. júna uviedol, že investori by sa mali pripraviť na krátkodobú až strednodobú zmenu cien energie, čo bude vyvíjať tlak na infláciu a nádeje na zníženie úrokových sadzieb. Tvrdí, že investori podceňujú prémiu za bezpečnosť dodávok, ktorá by mohla premeniť výnosy akcií, dlhopisov, mien a komodít.
Ropa Brent sa obchodovala za takmer 93 USD za barel po tom, čo Izrael nariadil svojim vojakom postúpiť hlbšie do Libanonu, čo vyvolalo obavy, že strety s Hizballáhom by mohli ohroziť krehké snahy o prímerie medzi USA a Iránom. Na začiatku krízy cena ropy Brent vystúpila nad 112 USD, keď trhy zohľadnili možné narušenia dodávok na hlavných energetických trasách. Green tvrdí, že investori sú možno príliš presvedčení o tom, že cena ropy klesne, akonáhle napätie opadne.
„Mnohí investori predpokladajú, že cena ropy by mohla rýchlo klesnúť späť na predvojnové úrovne, keď sa napätie uvoľní,“ hovorí Green a varuje:
„Domnievame sa, že tento predpoklad je čoraz ťažšie odôvodniť. Energetické trhy zohľadňujú novú realitu, v ktorej má zabezpečenie dodávok významnú prémie.“
Najnovší vývoj cien ropy Brent a West Texas Intermediate, amerického referenčného indexu ropy, ukazuje, ako rýchlo obchodníci preceňujú ropu, keď napätie na Blízkom východe ohrozuje dodávky. Ropa zostáva pod krízovými maximami, čo svedčí o tom, že trhy stále zohľadňujú diplomatické snahy a slabší dopyt. Greenovo varovanie sa zameriava na dlhodobé riziko: aj keď sa boje zmiernia, trh môže naďalej platiť viac za zabezpečenie dodávok.
Vyššie ceny ropy by mohli zasiahnuť akcie, dlhopisy, letecké spoločnosti a meny
Celosvetový dopyt po rope zostáva blízko rekordných maxím, nad 103 miliónmi barelov denne, zatiaľ čo voľné kapacity zostávajú v historickom meradle obmedzené. Táto krehká rovnováha vystavuje trhy aj miernym narušeniam. Green tvrdí, že to pomáha vysvetliť, prečo môže cena ropy zostať na vysokej úrovni aj po uvoľnení bezprostredného napätia, najmä keď približne 20 % celosvetovej spotreby ropy prechádza Hormuzským prielivom.
Vyššie ceny ropy sa môžu rýchlo preniesť do globálnej ekonomiky. Palivo ovplyvňuje dopravu, výrobu, logistiku, produkciu potravín a spotrebný tovar. Trvalý nárast ceny ropy o 10 USD môže zvýšiť infláciu v rozvinutých ekonomikách o 0,2 až 0,4 percentuálneho bodu. To by mohlo spomaliť očakávané zníženie úrokových sadzieb a vyvinúť tlak na štátne dlhopisy, rastové akcie, letecké spoločnosti, logistické firmy, výrobcov a ekonomiky dovážajúce ropu.
Green povedal:
„Domnievame sa, že návrat k predvojnovým cenám ropy sa v dohľadnej budúcnosti javí ako čoraz menej pravdepodobný. Prispôsobenie sa tejto realite by sa mohlo stať jedným z najdôležitejších portfóliových rozhodnutí pre investorov v najbližších rokoch.“
Konkurenčný názor zastáva spoločnosť Goldman Sachs Group Inc. Jej analytici vysvetlili, že pretrvávajúce výpadky dodávok z Blízkeho východu by mohli tlačiť ceny nahor, zatiaľ čo slabší dopyt by ich mohol stlačiť nadol. Údaje o predaji ropy za apríl z Číny a západnej Európy naznačujú riziko poklesu už aj tak nízkych odhadov dopytu o približne 2 milióny barelov denne. Analýza poukazuje na neistotu ohľadom dopytu po rope, aj keď geopolitické riziká naďalej podporujú ceny.
