Spoločnosť Morgan Stanley sa snaží svojimi navrhovanými ETF fondmi zameranými na ethereum a solanu získať podiel na trhu v čase, keď sa konkurencia stupňuje, a to kombináciou priamej expozície voči tokenom, odmien za staking a inštitucionálnej úschovy, zatiaľ čo sa čaká na nadobudnutie účinnosti registračných vyhlásení.
Morgan Stanley sa zameriava na získanie podielu na trhu s ETF fondmi založenými na Ethereu a Solane v kontexte zostrujúcej sa konkurencie v oblasti poplatkov
NAPÍSAL
ZDIEĽAŤ
Kľúčové body
- Žiadosti spoločnosti Morgan Stanley týkajúce sa etherea a solany rozširujú vlastnú stratégiu banky v oblasti krypto-ETF nad rámec jej existujúceho bitcoinového fondu.
- Navrhované ceny naznačujú, že krypto ETF sa posúvajú od novosti produktu smerom k súťaži o aktíva investorov.
- Oba fondy by zahŕňali staking a inštitucionálnu úschovu, zatiaľ však ide o predbežné ponuky bez potvrdených termínov spustenia.
Prečo sa trh s krypto ETF môže dostať do fázy komodít
Navrhované burzovo obchodované fondy (ETF) spoločnosti Morgan Stanley zamerané na ethereum a solanu by vstúpili na trh, kde emitenti čoraz častejšie ponúkajú podobnú expozíciu voči tým istým aktívam. Spoločnosť nedávno doplnila obe žiadosti podané na Komisii pre cenné papiere a burzy (SEC) v USA o správny poplatok vo výške 0,14 %, čo je menej ako 0,15 % u spoločnosti Grayscale a 0,19 % u spoločnosti Franklin Templeton. Tento malý rozdiel naznačuje zintenzívňujúcu sa cenovú konkurenciu.
Brian Rudick, hlavný stratég spoločnosti Upexi, ktorá spravuje aktíva v Solane, a bývalý vedúci výskumu v kryptoobchodnej spoločnosti a poskytovateľovi likvidity GSR, tvrdil, že samotná výška poplatku je menej dôležitá ako to, čo naznačuje o vývoji trhu. 9. júla na X uviedol:
„Emitenti medzi sebou nesúťažia v oblasti ceny, pokiaľ sa produkt nepriblíži k komodite a boj sa nevedie o podiel na trhu – ide o rovnaký tlak, akým prešli spotové ETF fondy na BTC.“
„SOL ETF AUM už prekročil 1 mld. USD, na čele s BSOL od Bitwise, takže existuje skutočný podiel, o ktorý sa dá bojovať,“ dodal.
Tento argument zasadzuje poplatok vo výške 0,14 % do kontextu prechodu od tvorby produktu k zhromažďovaniu aktív. Akonáhle viacerí emitenti ponúkajú podobnú expozíciu, náklady na správu sa stávajú jedným z najjasnejších rozlišovacích faktorov. Jeho porovnanie so spotovými bitcoinovými ETF naznačuje, že produkty založené na ethereu a solane môžu vstupovať do rovnakej fázy kompresie poplatkov.
Spoločnosť Bitwise uviedla v októbri 2025 na burze NYSE Arca svoj ETF na Solanu, BSOL, čím sa stal prvým nástrojom kótovaným v USA, ktorý poskytuje priamu expozíciu voči spotovému SOL. Fond ide nad rámec jednoduchého sledovania ceny tým, že aktívne stakuje svoje podiely, čím umožňuje, aby odmeny za staking prispievali k výnosom fondu po odpočítaní príslušných nákladov.
Ako spoločnosť Morgan Stanley navrhla fondy zamerané na ethereum a solanu
Fond Morgan Stanley Ethereum Trust by sa obchodoval na burze NYSE Arca pod tickerom MSSE a sledoval by referenčnú hodnotu Coindesk Ether Benchmark 4PM NY Settlement Rate. Okrem navrhovaného poplatku vo výške 0,14 % má spoločnosť Morgan Stanley Investment Management v úmysle za bežných podmienok stakovať 50 % až 80 % etheru v tomto fonde.
Aktíva fondu zameraného na ethereum budú spravovať spoločnosti BNY a Coinbase Custody. Poskytovatelia stakingu a správcovia budú dostávať spolu 5 % odmien za staking, pričom zvyšok zostane fondu. Čisté odmeny by sa vyplácali mesačne, minimálne však štvrťročne, hoci podaná žiadosť nezaručuje ich výšku.
Fond Morgan Stanley Solana Trust by sa obchodoval na burze NYSE Arca pod tickerom MSOL a sledoval by referenčnú hodnotu Coindesk Solana Benchmark 4PM NY Settlement Rate. Rovnako by sa naň vzťahoval navrhovaný poplatok vo výške 0,14 %. Fond môže stakovať až 100 % svojich SOL, pričom si ponechá časť aktív nestakovaných na účely spätného odkúpenia, pokrytia nákladov a výplaty výnosov.
BNY a Coinbase Custody by tiež pôsobili ako správcovia pre MSOL. Poskytovatelia stakingu a správcovia by dostávali 5 % odmien za staking, pričom 95 % by zostalo fondu. Čisté odmeny by sa vyplácali mesačne, minimálne však štvrťročne, zatiaľ čo odmeny validátorov za bloky a transakčné poplatky by sa akcionárom nepripisovali.
Čo bitcoinový ETF spoločnosti Morgan Stanley prezrádza o stratégii
Morgan Stanley už uplatnil rovnakú výšku poplatkov vo svojom spotovom bitcoinovom produkte. Morgan Stanley Bitcoin Trust začal obchodovať pod tickerom MSBT 8. apríla 2026 s ročným poplatkom za správu vo výške 0,14 %. Tým podcenil IBIT spoločnosti Blackrock s poplatkom 0,25 % a spotový bitcoinový ETF spoločnosti Bitwise s poplatkom 0,20 %.
MSBT sa stal prvým vlastným spotovým ETF s kryptomenami, ktorý bol uvedený na trh pod menom veľkej americkej komerčnej banky. K 10. júlu 2026 sa obchodoval za 18,47 USD za akciu a jeho celkové čisté aktíva dosahovali približne 364,23 milióna USD. Jeho debut sa zaradil medzi 1 % najlepších spustení ETF z hľadiska objemu a rýchlosti prijatia.
Navrhované fondy ETH a SOL sú zatiaľ v predbežnej fáze a akcie sa nemôžu predávať, kým nenadobudnú účinnosť registračné vyhlásenia. Neboli oznámené žiadne konkrétne termíny spustenia. Účinnosť registrácie v SEC a následné toky aktív ukážu, či kombinácia nízkych poplatkov, príjmov zo stakingu a distribúcie podporenej bankou zo strany Morgan Stanley dokáže získať podiel na trhu.
Tento článok bol preložený z angličtiny pomocou umelej inteligencie. Pôvodná anglická verzia je autoritatívnym zdrojom; automatické preklady môžu obsahovať nepresnosti, najmä v právnej a regulačnej terminológii.
