Generálny riaditeľ spoločnosti Cryptoquant Ki Young Ju sa domnieva, že vlna realizácie ziskov v prípade bitcoinu zvyčajne tlačí výnosy investorov nadol približne 18 mesiacov, čo je trend, ktorý by mohol predĺžiť súčasný medvedí trh až do začiatku roka 2027.
Ki Young Ju zo spoločnosti Cryptoquant varuje, že medvedí trh s bitcoinom by mohol trvať až do začiatku roka 2027
NAPÍSAL
ZDIEĽAŤ
Kľúčové body
Do ústupu medveďov ešte zostáva nejaký čas
Medvedí trh bitcoinu môže podľa zakladateľa a generálneho riaditeľa spoločnosti Cryptoquant Ki Young Ju trvať ešte rok alebo aj dlhšie, čo vysvetlil v príspevku na X. „Keď dôjde k kaskádovému zisku, PnL investorov do bitcoinu zvyčajne klesá približne 18 mesiacov,“ napísal Ju, pričom použil skratku pre agregovaný zisk a stratu investorov (PnL). „Keďže sa trend obrátil v októbri 2025, medvedí trh by mohol trvať až do začiatku roka 2027.“
Jeho úvaha sa opiera o smer realizovaných ziskov. Jednoducho povedané, držitelia stále sedia na papierových ziskoch, ktoré postupne speňažujú, čo je dynamika, ktorá historicky vyvíja tlak na cenu, kým sa tento predaj nevyčerpá. Index PnL, na ktorý sa spolieha, kombinuje niekoľko ukazovateľov on-chain valuácie (vrátane pomeru trhovej hodnoty k realizovanej hodnote (MVRV) a čistých nerealizovaných ziskov a strát) do jednej trendovej línie, ktorá dosiahla vrchol okolo polovice roku 2025 a odvtedy klesá.
Toto varovanie nadväzuje na postoj, ktorý Ju presadzoval počas väčšiny minulého roka, keď ako prvý vyhlásil, že býčí cyklus bitcoinu skončí v roku 2025, pričom poukázal na zväčšujúci sa rozdiel medzi realizovanou kapitalizáciou aktíva a jeho trhovou kapitalizáciou.
Nie všetci, vrátane vlastných údajov Cryptoquantu, súhlasia
Tento pochmúrny časový rámec zďaleka nie je ustálený ani vo vnútri Juovej vlastnej firmy, keďže indikátor býčieho a medvedieho cyklu Cryptoquantu sa 12. mája po prvýkrát od marca 2023 zmenil na zelený, čo je signál, ktorý sa v minulosti zhodoval so začiatkom konštruktívnejších podmienok.
Iní analytici sú ešte optimistickejší, pričom výskumná firma K33 tvrdí, že februárové minimum bitcoinu na úrovni približne 60 000 USD už znamenalo maximálny pokles tohto cyklu (pokles o približne 52 % z rekordných 126 272 USD, ktoré aktívum dosiahlo 6. októbra 2025).
Tento rozpor odhaľuje nejasný obraz v polovici cyklu, pretože ak má Ju pravdu, obchodníkov čaká ďalšie náročné obdobie, kým sa realizované zisky vynulujú a môže začať ďalší rast. Ak zvíťazí indikátor zeleného cyklu a stabilný prílev prostriedkov do ETF, dno už môže byť za nami.
Tak či onak, Ju dal trhu jasný signál, na ktorý treba dávať pozor: v momente, keď začnú neralizované zisky stúpať, zatiaľ čo realizované zisky budú klesať, 18-mesačný cyklus, ktorý opisuje, bude konečne pripravený na obrat.
