Podľa spoločnosti K33 Research bolo dno bitcoinu na úrovni 60 000 USD najväčším poklesom počas medvedieho trhu

Pokles bitcoinu je obmedzený na 60 000 USD

V výskumnej správe zverejnenej tento týždeň vedúca výskumu spoločnosti K33, Vetle Lunde, argumentovala, že podmienky definujúce medvedí trh v roku 2026 robia pokles o viac ako 80 % (podobný tým, ktoré sme videli v rokoch 2018 a 2022) štrukturálne nepravdepodobným. Dodala, že býčí trh v roku 2025 bol menej agresívny ako predchádzajúce cykly, a v dôsledku toho bude nasledovať proporcionálne menej závažný medvedí trh.

Kľúčovým dôkazom spoločnosti sú údaje o derivátoch, keďže 30-dňová priemerná miera financovania bitcoinu zostala záporná po dobu 81 po sebe idúcich dní, čo je nezvyčajne dlhé obdobie medvedieho postavenia na trhoch s nekonečnými swapmi. Lunde to opisuje ako „jedinečne pesimistickú“ náladu, ktorá paradoxne obmedzuje ďalší pokles tým, že vyčerpáva krátkodobý predajný tlak skôr, ako sa môže rozvinúť trvalý pokles.

Základný scenár spoločnosti K33 predpokladá konsolidáciu bitcoinu v rozmedzí 60 000 až 75 000 USD, a to skôr s pomalou dynamikou než s náhlym kolapsom. „Maximálny pokles“ v tomto scenári sa pohybuje na februárovom minime približne 60 000 USD, čo predstavuje pokles o približne 52 % z historického maxima 126 272 USD dosiahnutého 6. októbra 2025.

Tieto čísla môžu byť z historického hľadiska pre akcie drastické, ale pre medvedí cyklus bitcoinu sú pomerne skromné, keďže predchádzajúce cykly priniesli straty od vrcholu po dno presahujúce 80 %.

Kľúčovým štrukturálnym rozdielom, na ktorý K33 poukazuje, je úloha inštitucionálneho kapitálu. Keďže prístup k bitcoinu je teraz z veľkej časti smerovaný cez regulované produkty, extrémne spätné väzby pákového efektu, ktoré viedli k predchádzajúcim kapituláciám, je ťažšie udržať vo veľkom meradle. Zdá sa, že aj dlhodobí držitelia sa blížia k vyčerpaniu predaja, čo je ukazovateľ, ktorý v predchádzajúcich cykloch predchádzal strednodobému cenovému dnu.

Navyše, vo februári K33 poukázal na paralely s dnom medvedieho trhu koncom roka 2022, keď sa bitcoin po prvýkrát priblížil k úrovni 60 000 USD. Najnovšia správa rozvíja túto argumentáciu a naznačuje, že ak bol február dnom, trh sa teraz nachádza v fáze pomalého zotavovania, a nie v polovici poklesu.

Pre obchodníkov aj dlhodobých držiteľov sa otázka teraz posúva od toho, ako nízko môže bitcoin klesnúť, k tomu, ako dlho bude konsolidácia trvať.