Hľadáte ďalší hit od Marvelu? Jensen Huang už v jednej prezentácii naznačil niečo o ňom

Nasledujúci hosťujúci príspevok pochádza z platformy Ziven.io, ktorá poskytuje informácie o verejných trhoch a údaje o spoločnostiach pôsobiacich v oblasti ťažby bitcoinu, umelej inteligencie a stratégií správy kryptomien. Pôvodne publikované 18. júna 2026, autorka: Cindy Feng.

Odvtedy, čo Jensen Huang vystúpil na pódium Computexu a nazval spoločnosť Marvell „ďalšou spoločnosťou s trhovou hodnotou bilióna dolárov“, akcie MRVL nezaznamenali pokles. Akcia, ktorá sa ešte v apríli obchodovala v rozmedzí 50 až 100 dolárov, sa teraz pohybuje okolo 300 dolárov, pričom jej historické maximum dosiahlo približne 316 dolárov a od začiatku roka zaznamenala nárast o zhruba 241 %. Jedna veta od Jensena a hodnota spoločnosti sa zvýšila o štvrť bilióna dolárov.

Nie je prekvapením, že sa začala nová aktivita: prehľadávať všetko, čo Jensen povie, nájsť ďalší názov, ktorý požehná, a zbohatnúť.

Chápem tento impulz, ale z vypočutia si celého Jensenovho hlavného prejavu je jasné, že väčšina ľudí sleduje nesprávnu vec. Jensen nielenže spomenul žiadanú spoločnosť, ale načrtol kompletnú mapu toho, ako sa vlastne buduje továreň na umelú inteligenciu, vrstva po vrstve, spoločnosť po spoločnosti. Táto mapa je tá časť, ktorú stojí za to poznať, pretože funguje aj dlho po tom, čo opadne mediálny rozruch. Prevediem vás týmto konkrétnym snímkom, ale najprv začnime s časťou, ktorá mnohých ľudí zmýlila.

RTX, DGX, DSX: pracovník, tím, továreň

Jensen rozdelil značky spoločnosti NVIDIA do troch vrstiev, z ktorých každá je väčšia jednotka ako tá predchádzajúca:

• RTX je GPU, pracovník. Čip, ktorý vykonáva samotné výpočty. Jedna dvojica rúk.
• DGX je systém, tím. Spojte kopu týchto čipov do jedného stroja a máte DGX. Posádka, ktorá funguje ako jedna jednotka.
• DSX je infraštruktúra, továreň. Budova, v ktorej tieto tímy pracujú, plus napájanie, chladenie, sieť a softvér, ktoré zabezpečujú nepretržitú prevádzku tisícov z nich.

O RTX a DGX ste pravdepodobne už počuli. DSX je novinkou a stojí za to sa s ňou zoznámiť, pretože práve tu NVIDIA prestáva predávať čipy a začína ponúkať spôsob, ako vybudovať celý závod.

Čo vlastne je DSX

Podľa Jensenových slov je DSX „plánom, referenčným návrhom na budovanie a prevádzku tovární umelej inteligencie s maximálnou efektívnosťou a ziskovosťou“.

Jednoduchšie povedané, ide o recept a súbor nástrojov na spustenie výpočtového výkonu v rozsahu gigawattov a na udržanie jeho ziskovosti. Spoločnosť NVIDIA dokonca pomenovala jednotlivé časti tejto sady nástrojov: digitálne dvojča na návrh a testovanie celej továrne ešte pred dodaním jediného racku (DSXSim), operačný systém na jej prevádzku po spustení (DSX OS) a nástroje na umiestnenie väčšieho počtu GPU v rámci rovnakého energetického rozpočtu a prispôsobenie sa elektrickej sieti (DSX Max LPS, DSX FLEX). Cieľom je, aby sa do konca tohto desaťročia spustilo 100 gigawattov týchto tovární a aby tie postavené na platforme DSX fungovali lacnejšie a šetrnejšie k elektrickej sieti.

To všetko znie ako niečo, čo by vám NVIDIA predala sama. V skutočnosti to tak nie je.

Žiadna jednotlivá spoločnosť nedokáže postaviť celú továreň na umelú inteligenciu

Podľa Jensena je továreň na umelú inteligenciu s výkonom 1 gigawatt v súčasnosti projekt v hodnote 30 až 100 miliárd dolárov. V takomto meradle to už nie je len serverovňa, ale infraštruktúra porovnateľná s rafinériou alebo elektrárňou.

Spoločnosť NVIDIA to nedokáže postaviť sama. Nevyleje betón, nevedie vysokonapäťové vedenia, nevyrába chladiace zariadenia ani nevyjednáva s miestnymi dodávateľmi energie. A tieto časti nemožno pridávať po jednej, pretože čipy, stojany, sieť, napájanie a chladenie musia byť navrhnuté spoločne od prvého dňa. Každá hodina, počas ktorej továreň stojí, znamená stratu príjmov, takže takáto nákladná stavba musí fungovať na prvýkrát.

Preto spoločnosť NVIDIA urobila rozumné rozhodnutie: zverejnila projekt a zostavila koalíciu partnerov, aby pokryla všetky oblasti, ktoré sama nezabezpečuje. Táto koalícia má názov AI Factory Ecosystem a Jensen umiestnil celý zoznam partnerov na jednu snímku. Táto snímka je mapou.

Mapa: kto vlastne stavia továreň na umelú inteligenciu

Väčšina týchto spoločností je súkromná alebo kótovaná v zahraničí, ale stále je medzi nimi veľa spoločností kótovaných v USA. Vytvoril som tabuľku, v ktorej som vymenoval všetky verejne obchodované spoločnosti z tejto mapy. Posledný stĺpec predstavuje môj hrubý odhad toho, do akej miery sa každá z týchto firiem skutočne spolieha na rozvoj umelej inteligencie, pretože byť uvedený na snímke (čo môže slúžiť na marketingové účely) a byť týmto vývojom skutočne ovplyvnený sú dve veľmi odlišné veci.

Upozorňujem, že spoločnosti kótované na mimoburzovom trhu (OTC) alebo v zahraničí nie sú v tabuľke zahrnuté. Ak chcete kompletný zoznam vo formáte CSV, stačí mi poslať správu a ja vám ho pošlem. Niekoľko spoločností je stále súkromných, ale chystajú sa na vstup na burzu, napríklad Lambda (USA), Nscale (Veľká Británia), Firmus (Austrália) a Yotta (India).

Dôležitá poznámka

Treba si uvedomiť, že zobrazenie loga síce naznačuje, že daná spoločnosť je v tejto oblasti aktívna, ale nehovorí vám, či je jej podiel podstatný. V prípade spoločností CoreWeave alebo Vertiv je dopyt po zariadeniach pre umelú inteligenciu v podstate celým príbehom. V prípade spoločností Caterpillar alebo National Grid ide len o malú časť oveľa väčšieho podnikania, ktorá sotva ovplyvní kurz akcií. Riadky s označením „High“ ponúkajú rovnakou mierou dynamiku aj volatilitu. Riadky s označením „Low“ predstavujú stabilnejšie spoločnosti, ktorých prepojenie s obchodom v oblasti budovania umelej inteligencie je len veľmi slabé.

Záverečné úvahy

Možno sa jedna z týchto spoločností stane ďalším Marvellom, možno žiadna. To nie je rozhodnutie, ktoré môžem urobiť na základe jednej prezentácie, a naháňať sa za akýmkoľvek logom, o ktorom dúfate, že ho Jensen nabudúce požehná, je skôr hádankou než stratégiou.

Trvalou hodnotou je tu táto mapa spolu s jasnejšou otázkou, ktorú si treba klásť. Pre každú spoločnosť v tomto grafe platí: do akej miery jej podnikanie skutočne závisí od rozvoja umelej inteligencie? Akú cenovú silu má jej vrstva? Spoločnosti zamerané výlučne na umelú inteligenciu, diverzifikované etablované firmy a komoditné spoločnosti majú rozhodne odlišné pákové efekty a rizikové profily.

Tu je to, čo sa nemení: Každá dohoda s hyperscalerom, o ktorej budete čítať, každý nadpis o „dátovom centre s výkonom X gigawattov“, ticho závisí od toho, aby sa zrealizoval celý tento reťazec. Niekto to navrhuje, niekto to stavia, niekto to napája, niekto to chladí, niekto montuje servery do rackov, niekto to prevádzkuje. Tento graf je zoznamom účastníkov. Vyberte si vrstvu, ktorá vás zaujíma, a zvážte jej expozíciu voči tomu, akú cenovú silu má. Tam začína skutočná práca. Mapa vám nepovie, čo máte kúpiť, ale je to rámec, na ktorý sa môžete odvolávať.