Grayscale bude vyplácať štvrťročné hotovostné výplaty z odmien za staking ETH a SOL: pohľad na mechanizmus

Žiadosť

Analytik Onchain Wu Blockchain informoval o tejto novinke v príspevku na X, pričom uviedol, že navrhované zmeny by vyžadovali, aby trusty rozdeľovali „čisté odmeny za staking konzistentne buď v naturáliách, alebo po predaji za hotovosť, a to najmenej raz za štvrťrok“.

V prípade schválenia by každý trust aspoň raz za štvrťrok previedol ether (ETH) alebo solanu (SOL), ktoré získa prostredníctvom stakingu, na hotovosť a výnosy by bezodkladne rozdelil po uhradení výdavkov, ktoré ešte neboli pokryté sponzorom. Zmena by mala nadobudnúť účinnosť okolo 7. augusta, čím by investori získali predvídateľný kalendár výplat namiesto ad hoc rozdeľovania.

Tento mechanizmus má reálny precedens, keďže pri výplate ETHE v januári 2026 bolo vyplatených približne 0,083 USD na akciu, čo predstavovalo celkovú sumu asi 9,39 milióna USD – ide o jeden z prvých príkladov toho, ako by mohla v budúcnosti vo veľkom meradle vyzerať štandardizovaná štvrťročná periodicita.

Koľko investori skutočne dostanú

Nový harmonogram stanovuje načasovanie, nie sumy, a výplaty sa budú naďalej meniť v závislosti od toho, koľko ETH alebo SOL fondy skutočne stakujú, koľko spotrebujú poplatky a aké je daňové zaobchádzanie s každým fondom. Podľa pravidiel grantor-trust by americkí držitelia vykazovali svoj pomerný podiel na odmenách za staking ako zdaniteľný príjem v momente, keď ich trust prijme (bez ohľadu na to, kedy sa hotovosť neskôr pripíše na účty akcionárov), zatiaľ čo akýkoľvek ETH alebo SOL predaný na financovanie výplaty by mohol samostatne vyvolať kapitálové zisky alebo straty.

Podkladový výnos fondu GSOL dáva predstavu o tom, čo je v hre, vzhľadom na to, že fond stakuje 100 % svojich držieb SOL, čo v súčasnosti generuje hrubé odmeny za staking vo výške približne 6,1 % ročne, hoci suma prevedená na hotovosť a vyplatená bude po odpočítaní poplatkov a akýchkoľvek zrážok na dane.

Spoločnosť Grayscale tento rok znížila náklady aj na strane Solany, pretože s účinnosťou od 25. júna klesol sponzorský poplatok fondu GSOL z 0,35 % na 0,19 %, zatiaľ čo jeho poplatok za staking klesol z 23 % na 7 %, čím akcionárom zostáva väčšia časť tohto výnosu.

Preplnené pole ETF fondov so stakingom

Krok spoločnosti Grayscale prichádza uprostred zostrujúcej sa konkurencie v ponuke kryptomenových burzovo obchodovaných fondov (ETF) s možnosťou stakingu. Morgan Stanley v júli podal vlastné dodatky k formuláru S-1 pre spotové ETF na ether a Solanu, pričom ako správcu a poskytovateľa stakingu uviedol spoločnosť Coinbase so sponzorským poplatkom 0,14 %; trust na ether plánuje stakovať 50 % až 80 % svojich podielov a trust na Solanu až 100 %.

Bitcoin.com News tiež informoval, že pôvodné spustenie ETF spoločnosti Grayscale zameraného na Solanu so stakingom dosiahlo v počiatočnej fáze výnos presahujúci 77 %, než sa ustálilo na súčasnej úrovni.

Otázka výplaty výnosov sa stala samostatnou oblasťou konkurencie, keďže predvídateľná štvrťročná hotovostná výplata je pre poradcov a retailových držiteľov ľahšie modelovateľná než akumulácia odmien, ktoré sa v čistej hodnote aktív fondu objavujú nerovnomerne.

Zmeny však ešte musia prejsť štandardným preskúmaním SEC do 7. augusta a prvé štvrťročné výplaty v rámci novej štruktúry by nasledovali v nasledujúcich mesiacoch. Ether sa v súčasnosti obchoduje na úrovni približne 1 857 USD a Solana na úrovni približne 75,89 USD, pričom obe meny za posledných 24 hodín mierne oslabili.