Inflácia sa zmierňuje, bitcoin stagnuje, zatiaľ čo Fed čelí ďalšej veľkej skúške

Americký index spotrebiteľských cien (CPI) v júli sezónne upravený vzrástol o 0,1 %, uviedol 12. augusta Úrad pre štatistiku práce. Tento výsledok presne zodpovedal očakávaniam a znížil ročnú infláciu z júnových 3,5 % na 3,4 %. Jadrový CPI, ktorý nezahŕňa kolísavé ceny potravín a energie, vzrástol za mesiac o 0,2 % a medziročne o 2,5 %. Americké akcie na túto správu okamžite zareagovali rastom ešte pred otvorením trhu.

Inflácia ustupuje od svojho jarného vrcholu

Najnovšie údaje pokračujú v poklese, ktorý začal v máji, keď ročná inflácia dosiahla 4,2 % počas energetickej krízy. Miera inflácie klesla v júni na 3,5 %, než sa v júli opäť zmiernila, čím poskytla tvorcom politiky dva po sebe idúce miernejšie údaje po mesiacoch opätovného cenového tlaku.

Bývanie zostáva jedným z najťažších problémov, s ktorými sa inflácia nedokáže vyrovnať. Ceny bývania v júli vzrástli o 0,1 % a prispeli približne dvoma tretinami k mesačnému nárastu celkového indexu spotrebiteľských cien (CPI). Nájomné a ekvivalentné nájomné vlastníkov, ktoré odhaduje, koľko by majitelia nehnuteľností zaplatili za prenájom svojich nehnuteľností, vzrástli obe o 0,3 %.

Ceny potravín sa mierne zvýšili o 0,1 %, pričom ceny v reštauráciách a ceny stravovania mimo domova vzrástli o 0,3 %. Ceny potravín v obchodoch klesli o 0,1 %. Energetika sa vyvíjala opačným smerom a v júli klesla o 1,5 %, keďže ceny benzínu na sezónne upravenej báze poklesli o 2,9 %.

24,6 % nárast cien benzínu udržuje infláciu na vysokej úrovni

Toto mesačné uvoľnenie zďaleka neznamená, že problémy s cenami energie sú za nami. Ceny energií zostali o 14,7 % vyššie ako pred rokom, pričom ceny benzínu vzrástli o 24,6 %. Tieto čísla nesú stopy predchádzajúceho šoku v cenách ropy, ktorý súvisel s napätím na Blízkom východe a prerušeniami dodávok v prvej polovici roku 2026. Cena ropy Brent sa v čase písania tohto článku pohybuje na úrovni 91 USD za barel, zatiaľ čo cena ropy West Texas Intermediate (WTI) je 83 USD.

Jadrová inflácia poskytla jasnejší signál. Jej medziročné tempo na úrovni 2,5 % patrí medzi najnižšie hodnoty od začiatku roka 2021, hoci viaceré kategórie služieb naďalej rástli. Ceny zdravotnej starostlivosti v júli vzrástli o 0,4 %, letenky zdraželi o 2,2 %, ojazdené osobné a nákladné autá zdraželi o 0,4 % a nové vozidlá o 0,1 %.

Fed získal priestor na dýchanie, ale k víťazstvu má ešte ďaleko

Pre Federálny rezervný systém najnovšia správa o CPI skôr získava čas, ako by nútila k okamžitému zásahu v menovej politike. Centrálna banka koncom júla ponechala cieľový rozsah federálnych fondov na úrovni 3,50 % až 3,75 %, hoci traja členovia menovej rady nesúhlasili a v skutočnosti uprednostňovali zvýšenie sadzieb. Predstavitelia jasne vyjadrili, že predtým, ako bude možné vyhlásiť, že inflácia sa pevne vracia k úrovni 2 %, je potrebných niekoľko chladnejších mesiacov.

Júlové údaje o inflácii dočasne zmiernili tlak na ďalšie zvýšenie sadzieb, avšak energetika zostáva zrejmým spúšťačom. Ďalší ropný šok alebo pretrvávajúca inflácia v sektore služieb by mohli neskôr v tomto roku opäť otvoriť diskusiu o sprísnení menovej politiky, najmä ak sa náklady na bývanie prestanú ochladzovať.

Finančné trhy sa vo väčšine prípadov pripravili na nižšie údaje, čo utlmilo počiatočnú reakciu akcií a iných rizikových aktív. Skutočné priemerné hodinové zárobky tiež vykazovali mierny tlak, keďže spotrebiteľské ceny v niektorých ukazovateľoch predbehli rast miezd.

Bitcoin sa drží blízko úrovne 64 000 USD, keďže CPI nespôsobil žiadny rozruch

Bitcoin reagoval na správu rovnako pokojne, avšak za poslednú hodinu oslabil o približne 0,4 %. Vedúca kryptomena sa v hodinách okolo zverejnenia CPI obchodovala v rozmedzí približne 63 800 až 64 300 USD, pričom skôr počas obchodovania klesla do dolnej časti pásma 63 000 USD.

Bitcoin strávil posledné týždne kolísaním v rozmedzí od nízkych po stredné hodnoty v 60 000 USD, pričom zverejnenie údajov o inflácii nevyvolalo prudkú volatilitu, aká bola pozorovaná počas predchádzajúcich období makroekonomickej neistoty.

Ďalšie zúčtovanie príde 11. septembra, kedy má vláda zverejniť údaje o augustovom CPI. Investori a predstavitelia Fedu budú pozorne sledovať ceny energie, bývania a základných služieb, aby zistili, či sa júlové ochladenie mení na trvalý trend, a nie je len ďalším dočasným poklesom inflácie.