Bithumb si stanovil termín vstupu na burzu na rok 2028, pričom súťaž o kótovanie kryptomien naberá na intenzite

Namiesto sľubov rýchleho vstupu na trh sa plán zverejnený juhokórejskou burzou zameriava na menej atraktívnu prácu, ktorá zvyčajne rozhoduje o tom, či je burza pripravená stať sa verejne obchodovanou spoločnosťou: posilnenie účtovníctva, prísnejšie vnútorné kontroly a dodržiavanie regulačných požiadaviek.

Spoločnosť strávi rok 2026 modernizáciou svojho riadenia a prechodom finančného výkazníctva na K-IFRS, účtovný štandard používaný verejne obchodovanými spoločnosťami. Predbežné posúdenie kótovania je naplánované na rok 2027 pred pokusom o IPO v roku 2028.

Odstráňte slabé miesta skôr, ako zazvoní zvonček

Spoločnosti zriedka odkladajú IPO, pokiaľ nedospeli k záveru, že základné podnikanie si vyžaduje ďalšiu prácu. Zdá sa, že to je práve tento prípad.

Spoločnosť Bithumb si pôvodne stanovila za cieľ kótovanie v roku 2025, no potom vedenie uznalo, že burza potrebuje prísnejšie finančné kontroly a vyspelejšiu štruktúru zabezpečenia súladu s predpismi. Finančný riaditeľ Jeong Sang-gyun v marci uviedol, že pred ďalším postupom je potrebné zlepšiť účtovné postupy a vnútorné riadenie. Spoločnosť si odvtedy najala spoločnosť Samjong KPMG do konca roka 2027, aby jej pomohla riadiť tento proces.

Príprava na verejné kótovanie nie je toľko o marketingu zameranom na investorov, ako skôr o preukázaní, že podnik vydrží roky regulačného dohľadu. Audítori zvyčajne venujú rovnaký čas preskúmavaniu interných procesov ako finančným výkazom, čo robí zlepšenie správy a riadenia kľúčovou súčasťou časového plánu.

Vyrovnajte sa s nákladmi na prevádzkové chyby

Naliehavosť týchto zmien sa stala oveľa jasnejšou po nákladnej internej chybe vo februári.

Počas propagačnej kampane zamestnanec omylom pripísal zákazníkom približne 620 000 bitcoinov namiesto oveľa menšej sumy denominovanej v kórejských wonoch. Hoci táto chyba zostala z veľkej časti v internej účtovnej knihe spoločnosti Bithumb, odhalila slabé miesta v schvaľovacích postupoch a prevádzkových bezpečnostných opatreniach.

Burza získala späť približne 99,7 % nesprávnych zostatkov, zostávajúcu stratu pokryla z vlastných rezerv a neskôr zriadila fond na ochranu zákazníkov. Tento incident tiež podnietil juhokórejský Úrad finančného dohľadu, aby preskúmal vnútorné kontroly a postupy riadenia rizík tejto burzy.

Prevádzkové chyby tohto rozsahu sa často stávajú rozhodujúcimi momentmi pre finančné spoločnosti, pretože regulačné orgány sa zvyčajne zameriavajú menej na samotnú chybu ako na to, prečo existujúce bezpečnostné opatrenia nedokázali jej zabrániť.

Posilňovanie podnikania pri rastúcich tržbách

Z finančného hľadiska vstupuje Bithumb do procesu IPO z pozície relatívnej sily.

Burza vykázala za rok 2025 tržby vo výške 651,3 miliardy wonov, čo predstavuje približne 430 až 450 miliónov USD, čo je nárast o 31,2 % oproti predchádzajúcemu roku. Prevádzkový zisk stúpol o 22,3 % na 163,5 miliardy wonov, hoci čistý zisk klesol kvôli strátam z oceňovania spojeným s kryptomenovými aktívami vedenými v jej súvahe.

Spoločnosť tiež rozšírila svoju zákaznícku základňu po zmene bankového partnera na KB Kookmin Bank, pričom v priebehu roku 2025 získala 1,74 milióna nových používateľov a zvýšila svoj podiel na trhu nad 30 %.

Tieto výsledky poskytujú solídny finančný základ, avšak verejní investori budú pri hodnotení spoločnosti pravdepodobne klásť rovnaký dôraz aj na zlepšenia v oblasti správy a riadenia spoločnosti a na dodržiavanie regulačných požiadaviek.

Orientácia na náročnejšom trhu

Celkové obchodné prostredie sa stalo menej priaznivým.

Kombinovaný objem obchodovania na piatich najväčších juhokórejských burzách s kryptomenami obchodujúcich vo wonoch klesol v prvej polovici roku 2026 o 54,6 %. Trhový podiel spoločnosti Bithumb sa tiež počas časti roka znížil z približne 30,7 % na asi 27 %, keďže burza Upbit naďalej dominovala v obchodnej činnosti.

Zosilňuje sa aj konkurencia. Materská spoločnosť Upbitu, Dunamu, naďalej realizuje svoje vlastné plány na vstup na burzu, čo znamená, že burza, ktorá sa ako prvá dostane na verejný trh, by mohla stanoviť štandard pre kórejský krypto priemysel.

Sledujte ďalšie dôležité míľniky

Harmonogram IPO spoločnosti Bithumb teraz závisí menej od stanovovania nových cieľových termínov a viac od dosiahnutia merateľných míľnikov.

Prechod na K-IFRS, pokrok v rámci preskúmania Finančným dozorným úradom a plánovaná predbežná žiadosť o kótovanie v roku 2027 poskytnú najjasnejšie signály o tom, či je burza na dobrej ceste k debutu v roku 2028. Nové regulácie, vrátane plánovanej 22 % dane z kapitálových ziskov z kryptomien v Južnej Kórei s platnosťou od 1. januára 2027 a širšej legislatívy týkajúcej sa digitálnych aktív, tiež ovplyvnia prevádzkové prostredie ešte skôr, ako sa akcie vôbec dostanú na trh.

Spoločnosť Bithumb už v minulosti odložila plány na kótovanie a pripúšťa, že časový harmonogram sa ešte môže zmeniť. Rozdielom tentoraz je, že každý krok smerom k IPO sa bude odohrávať pod prísnejším regulačným dohľadom, čo ponecháva oveľa menej priestoru na nedodržanie termínov alebo prevádzkové pochybenia.