Podľa spoločnosti Bitwise sa 90-dňová korelácia bitcoinu so zlatom vyšplhala na najvyššiu úroveň od vlny stimulačných opatrení v roku 2020 a hlavný investičný riaditeľ tejto firmy tvrdí, že americký dlh vo výške 40 biliónov dolárov ponúka investorom dve obchodné príležitosti, ktoré stojí za to využiť.
Bitcoin sa opäť obchoduje podobne ako zlato; podľa spoločnosti Bitwise sa to naposledy stalo v roku 2020
NAPÍSAL
ZDIEĽAŤ
Kľúčové závery
- Údaje spoločnosti Bitwise k 31. augustu ukazujú, že 90-dňová korelácia bitcoinu so zlatom presiahla hodnotu 0,5, čo je úroveň, ktorá sa naposledy zaznamenala v roku 2020.
- Matt Hougan zo spoločnosti Bitwise odporúča investovať do akcií spoločností zaoberajúcich sa umelou inteligenciou, ak sa USA dokážu vymaniť z dlhu vo výške 40 biliónov USD, a do bitcoinu, ak dôjde k inflácii.
- Ministerstvo financií zdvojnásobuje spätné odkúpenie dlhodobých dlhopisov na 4 miliardy dolárov od 9. septembra, pričom sa bitcoin obchoduje blízko úrovne 81 000 dolárov.
Prepojenie tvrdých aktív
Graf spoločnosti Bitwise, založený na údajoch zozbieraných od apríla 2015 do 31. augusta 2026, ukazuje, že 90-dňová korelácia medzi bitcoinom a spotovou cenou zlata prekročila hodnotu 0,5 už len druhýkrát v histórii. Predchádzajúci vrchol bol zaznamenaný v roku 2020. Spoločnosť Bitwise poukazuje na to, že hodnoty v rozmedzí od -0,5 do 0,5 sa tradične klasifikujú ako „nízka“ alebo „žiadna“ korelácia, čo znamená, že tieto dve aktíva práve prekročili hranicu významnej vzájomnej závislosti.
„Naposledy bola korelácia medzi bitcoinom a zlatom taká vysoká v roku 2020, po sérii fiškálnych a menových stimulačných opatrení počas krízy spôsobenej Covidom,“ napísal vedúci výskumu spoločnosti Bitwise Europe André Dragosch a dodal, že táto zmena naznačuje „určitý druh oddelenia medzi tvrdými aktívami a akciovým trhom“. Ďalej dodal:
Bitcoin sa v poslednej dobe začal javiť ako zosilnená verzia zlata. Keď sa situácia stáva vážnou a makroekonomické sily sú silné, investori čoraz menej rozlišujú medzi bitcoinom a zlatom, keď sa vyrovnávajú s rastúcimi rizikami znehodnocovania meny.
Strana tohto oddelenia týkajúca sa akciového trhu sa prejavuje v číslach, keďže 30-dňová korelácia bitcoinu s indexom S&P 500 klesla počas augustového rastu k nule, zatiaľ čo jeho korelácia s dolárovým indexom sa stala zápornou. Senior analytik ETF spoločnosti Bloomberg Eric Balchunas konštatoval, že bitcoin mal za posledných šesť mesiacov nižšiu koreláciu s akciami ako zlato, čo podľa neho „vyvracia tvrdenie, že ide len o QQQ“.
Napokon, portál Bitcoin.com News koncom augusta informoval, že 90-dňová korelácia bitcoinu s indexom Nasdaq 100 klesla z viac ako 60 % na približne 33 %, keďže sa opäť oživil takzvaný „debasement trade“.
Houganova mapa dvoch scenárov
Makroekonomickým pozadím, ktoré túto zmenu poháňa, je fiškálna politika. Štátny dlh USA prekročil 18. augusta hranicu 40 biliónov dolárov, čo je viac ako dvojnásobok úrovne z roku 2017, a v súčasnosti dosahuje 40,13 bilióna dolárov. O deň neskôr ministerstvo financií oznámilo, že od 9. septembra aspoň zdvojnásobí svoje spätné nákupy 10- až 30-ročných dlhopisov na podporu likvidity, a to z 2 miliárd dolárov na 4 miliardy dolárov na jednu operáciu.
Matt Hougan, hlavný investičný riaditeľ spoločnosti Bitwise, v nedávnom príspevku na X načrtol voľbu pre investorov a poznamenal:
Ak má Bessent pravdu a z krízy sa dostaneme prostredníctvom rastu, mali by ste mať dlhé pozície v akciách spoločností zaoberajúcich sa umelou inteligenciou. Ak sa Bessent mýli a z krízy sa dostaneme prostredníctvom inflácie, mali by ste mať dlhé pozície v bitcoinoch. Ak chcete uspieť v oboch scenároch, vlastnite oboje.
Dodajme tiež, že dostatočne silný rast, ktorý by znížil zadlženosť, by prospel spoločnostiam dodávajúcim čipy a prevádzkujúcim dátové centrá, zatiaľ čo politika odstraňovania dlhu prostredníctvom inflácie uprednostňuje aktívum s pevnou ponukou 21 miliónov.
Podľa Dragoscha sa trh už rozhodol. „Investori sa už nepýtajú, či si majú zabezpečiť ochranu pred znehodnotením meny zlatom alebo bitcoinom,“ napísal. „Proste sa zabezpečujú oboma.“
Ako na tom sú tieto dve aktíva
Bitcoin sa v súčasnosti obchoduje tesne nad hranicou 81 000 USD, čo predstavuje nárast takmer o 5 % za posledných 24 hodín, potom, čo včera dosiahol úroveň 82 000 USD. Zlato 3. septembra posilnilo o približne 2 % na hodnotu zhruba 4 490 USD za uncu, keď výnosy štátnych dlhopisov a kurz dolára klesli z viacročných maxím.
Nie všetci očakávajú, že táto korelácia vydrží, a analytici z Glassnode sa domnievajú, že náhle odkorelovanie od akcií bolo v minulosti „krátkodobé“ a odrážalo skôr lokálne vyčerpanie ako štrukturálnu zmenu režimu.
Dragosch sa však zdá, že stavia na opačnú kartu. „Bitcoin strávil prvých pätnásť rokov tým, že bol oceňovaný ako rizikové aktívum,“ napísal. „Ak tento korelačný trend so zlatom vydrží, nasledujúcich pätnásť rokov môže vyzerať úplne inak.“ Čakajú nás zaujímavé dni.
Tento článok bol preložený z angličtiny pomocou umelej inteligencie. Pôvodná anglická verzia je autoritatívnym zdrojom; automatické preklady môžu obsahovať nepresnosti, najmä v právnej a regulačnej terminológii.
