Bank of America: Problém Fedu s infláciou je „jednoznačne horší“, pričom banka predpokladá tri zvýšenia úrokových sadzieb v roku 2026

• </span></p>
• <p><span style="font-weight: 400;">Kľúčové body: </span></p>
• <ul>
• <li><span style="font-weight: 400;">Bank of America predpokladá tri zvýšenia úrokových sadzieb Fedu o 25 bázických bodov v septembri, októbri a decembri tohto roku. </span></li>
• <li><span style="font-weight: 400;">Ekonóm BofA Aditya Bhave sa domnieva, že problém Fedu s infláciou sa za posledné dva roky „jednoznačne zhoršil“.</span></li>
• <li><span style="font-weight: 400;">Predpokladané zvýšenia by zvýšili sadzbu federálnych fondov na 4,25 % – 4,5 %, čo by bolo pre kryptomeny nepriaznivé.</span></li>
• </ul>
• <p><span style="font-weight: 400;">

Prudký obrat

Ekonomický tím Bank of America tento týždeň vydal jastrabí výhľad, čím sa vzdal prognózy z predchádzajúceho týždňa, podľa ktorej mal Fed ponechať sadzby nezmenené až do roku 2026. Banka teraz predpokladá tri po sebe idúce zvýšenia o štvrť percentuálneho bodu na zasadnutiach v septembri, októbri a decembri, čo by zvýšilo sadzbu federálnych fondov do rozpätia 4,25 % až 4,5 %.

Hlavným dôvodom je podľa banky zhoršenie inflačnej situácie za nového predsedu Fedu Kevina Warsha, pričom ekonóm BofA Aditya Bhave to vyjadril čo najotvorenejšie:

„Problém Fedu s infláciou sa jednoznačne zhoršil. Jadrový index PCE by mohol v máji dosiahnuť 3,5 %, čo je takmer o 70 bázických bodov viac ako pred rokom. Toto zrýchlenie bolo čiastočne spôsobené clami a inými jednorazovými faktormi. Fed bol ochotný ignorovať vplyv ciel, ale po najnovšej vlne šokov na strane ponuky mu dochádza trpezlivosť.“

Ďalej dodal, že dezinflačný trend poháňaný trhom s nehnuteľnosťami už v podstate vyčerpal svoj potenciál, hoci ostatné jadrové služby zostávajú „veľmi zotrvačné“.

Inflácia, ktorá neprestáva

BofA argumentovala, že dezinflácia, ktorá v predchádzajúcich rokoch pomáhala ochladzovať ceny, už vo veľkej miere dosiahla svoj koniec. „Dezinflácia poháňaná trhom s nehnuteľnosťami už vo veľkej miere dosiahla svoj koniec, zatiaľ čo ostatné kľúčové služby zostávajú veľmi rigidné,“ napísal následne Bhave, poukazujúc na pretrvávajúce cenové tlaky, ktoré frustrujú tvorcov politiky.

Nové vedenie Fedu naznačilo, že tieto obavy zdieľa, a po svojom prvom zasadnutí vo funkcii predsedu Warsh približne tucetkrát spomenul dôležitosť „cenovej stability“, čo trhy vnímali ako jasný signál jastrabieho postoja. Na tomto zasadnutí 17. júna Federálny výbor pre otvorený trh (FOMC) ponechal referenčnú sadzbu na úrovni 3,5 % až 3,75 %, avšak naznačil, že ďalšie zvýšenia by mohli byť opodstatnené.

Náklady na energiu spojené s vojnou v Iráne tento tlak ešte zvýšili a približne polovica predstaviteľov Fedu teraz naznačila, že zvýšenie sadzieb by mohlo byť vhodné v roku 2026. Predpoveď Bank of America v podstate stavia na to, že v internej diskusii zvíťazia jastrabovia.

Nakoniec, vyššie úrokové sadzby sú vo všeobecnosti prekážkou pre bitcoin a iné digitálne aktíva, pretože keď rastú výnosy bezpečných aktív, investori majú menšiu motiváciu držať aktíva bez výnosu a s vyššou volatilitou a likvidita má tendenciu odtekať zo špekulatívnych trhov. Nie všetci však súhlasia s prognózou troch zvýšení úrokových sadzieb, pričom niektorí analytici spochybňujú, či Fed bude konať tak agresívne vzhľadom na riziko pre rast a zamestnanosť.