Strategy может продать биткоины для финансирования дивидендов; Сэйлор отходит от позиции «никогда не продавать»

Основные выводы:

• Сэйлор заявил, что Strategy может продать BTC для выплаты дивидендов в мае 2026 года, отступив от своей позиции «никогда не продавать».
• Strategy владеет 818 334 BTC со средней стоимостью 75 537 долларов при годовых обязательствах по выплате дивидендов в размере 1,5 млрд долларов.
• Акции MSTR упали более чем на 4% после закрытия торгов, а биткоин опустился ниже отметки в 81 000 долларов после публикации отчета о прибылях и убытках за первый квартал.

Что сказал Сэйлор

Об этом было объявлено во время телеконференции Strategy по результатам 1-го квартала 2026 года в понедельник, где Сэйлор отметил: «Мы, вероятно, продадим часть биткойнов для выплаты дивидендов, просто чтобы «привить» рынок и дать понять, что мы это сделали».

Выбор слова «успокоить» был намеренным: Сэйлор представил потенциальную продажу как сигнал, а не как чисто финансовую необходимость — шаг, призванный продемонстрировать рынкам и привилегированным акционерам, что Strategy может выполнять свои обязательства без стресса, устраняя неопределенность до того, как она станет обязательством.

«Вы покупаете биткоины в кредит, даете им вырасти в цене, а затем продаете их для выплаты дивидендов», — добавил он, охарактеризовав этот механизм как соответствующий основной модели компании, а не противоречащий ей.

Генеральный директор Фонг Ле добавил, что компания рассмотрит возможность продажи биткойнов только в том случае, если это приведет к увеличению стоимости биткойна на акцию, то есть любая продажа должна увеличить долю биткойнов на акцию для держателей обыкновенных акций, сохраняя целостность основной инвестиционной концепции. «Наша способность продавать биткойны либо для покупки долларов США, либо для покупки долговых обязательств, если это приводит к увеличению стоимости биткойна на акцию, — это то, что мы будем рассматривать в будущем», — сказал Ле.

В настоящее время Strategy владеет 818 334 BTC со средней стоимостью приобретения 75 537 долларов за монету, а совокупная рыночная стоимость цифровых активов компании составляет 64,14 млрд долларов;

Цифры, стоящие за изменением курса

Контекстом, лежащим в основе этого поворота, стал тяжелый первый квартал: Strategy сообщила о чистом убытке в размере 12,54 млрд долларов в первом квартале, вызванном нереализованным снижением стоимости ее биткойн-активов на 14,46 млрд долларов (поскольку BTC скатился к отметке 62 000 долларов во время февральского падения рынка).

Компания сталкивается с годовыми обязательствами на сумму примерно 1,5 млрд долларов по двум инструментам привилегированных акций: STRK, по которым выплачиваются дивиденды в размере 8%, и STRC, по которым выплачивается примерно 10–11,5% годовых. У Strategy осталось примерно 18 месяцев покрытия дивидендов.

Поскольку недавняя волатильность цен на биткойн ограничивает способность компании привлекать свежий капитал на выгодных условиях, выборочная продажа биткойнов, структурированная как увеличивающая стоимость BTC на акцию, дает компании резерв ликвидности, не требующий выпуска новых акций с дисконтом.

После объявления акции Strategy упали более чем на 4% в послеторговом режиме. Сам биткойн ненадолго опустился ниже отметки в 81 000 долларов.