CFTC дала зелёный свет бессрочным фьючерсам на акции

Председатель CFTC Селиг провозглашает начало новой эры с выходом бессрочных фьючерсов на акции на рынки США

Торговый инструмент, который помог преобразовать спекуляции с криптовалютами, выходит на традиционные фондовые рынки США. 3 ноября председатель CFTC Майкл Селиг объявил, что бессрочные фьючерсы, привязанные к отдельным акциям, могут начать торговаться на биржах, зарегистрированных в CFTC, что стало первой подобной возможностью в рамках регулирования США.

Это событие последовало за ранее данным агентством одобрением бессрочного фьючерсного контракта на биткоин и выводит продукт, долгое время ассоциировавшийся с офшорными криптовалютными платформами, на внутренний рынок ценных бумаг. В отличие от обычных фьючерсов, эти деривативы не имеют срока действия, что позволяет трейдерам удерживать позиции с кредитным плечом на неопределенный срок при условии соблюдения маржинальных требований.

Селиг критикует зависимость от офшоров, пока CFTC разрешает торговлю бессрочными фьючерсами на акции

В своем официальном заявлении Селиг охарактеризовал это решение как часть более широкой кампании по возвращению торговли деривативами под американский надзор. «В своей инаугурационной речи я поручил CFTC использовать имеющиеся в ее распоряжении инструменты для перевода бессрочных деривативных продуктов на внутренний рынок, с тем чтобы они могли процветать в США при соблюдении надлежащих мер безопасности», — заявил председатель.

Он охарактеризовал это расширение как продолжение ранее начатой регулятором работы с цифровыми активами. «Сегодняшнее объявление развивает этот важный шаг, расширяя доступность инструмента бессрочных фьючерсных контрактов в США за пределы цифровых товаров и охватывая традиционные ценные бумаги», — пояснил Селиг.

Председатель подчеркнул, что внутренний надзор предлагает альтернативу зарубежным платформам, действующим вне рамок установленных американских мер регулирования. Глава CFTC добавил:

«Я считаю, что вывод таких инновационных продуктов на наши регулируемые рынки гарантирует американским инвесторам и трейдерам доступ к ним в рамках проверенной нормативной базы CFTC, вместо того чтобы вынуждать их обращаться к офшорным и зачастую нерегулируемым площадкам».

Два федеральных регулятора объединяют усилия в соответствии с законом 2000 года

Контракты были признаны одобренными в соответствии с Положением 40.3 CFTC как фьючерсы на ценные бумаги, а их правовая основа была заложена в Законе о модернизации товарных фьючерсов 2000 года. Соответственно, бессрочные контракты на акции подпадают под требования Закона о товарных биржах, федерального законодательства о ценных бумагах и находятся под надзором как CFTC, так и SEC.

Селиг указал на десятилетия юрисдикционных трений между ведомствами, напомнив об описании председателем SEC Полом Аткинсом ситуации как «ничьей земли» в сфере регулирования.

«CFTC и SEC перевернули эту страницу в истории и намерены обеспечить ясность в регулировании инновационных продуктов и четкий путь к выходу на рынок, а не допускать новых жертв юрисдикционных споров», — заявил Селиг. Ранее в 2026 году оба регулятора также подписали меморандум о взаимопонимании с целью координации своих надзорных функций.

От биткоин-эксперимента BitMEX до Уолл-стрит

Финансовый механизм бессрочных фьючерсов стал известен благодаря торговле криптовалютами. Централизованная биржа (CEX) Bitmex, которая сейчас уже не работает, запустила в мае 2016 года бессрочный своп XBTUSD, популяризировав структуру, позволявшую трейдерам спекулировать на биткоине без фиксированного срока действия контракта.

Механизм финансирования обычно обеспечивает перераспределение платежей между бычьими и медвежьими позициями, чтобы цены бессрочных фьючерсов соответствовали ценам базовых рынков. Интервалы финансирования и условия контрактов варьируются в зависимости от биржи. Сама концепция появилась еще до появления криптовалют. Экономист Роберт Шиллер исследовал бессрочные фьючерсы еще несколько десятилетий назад, хотя именно Bitmex, прежде чем прекратить свою деятельность в сентябре этого года, помогла превратить этот инструмент в широко торгуемый продукт.

Последний шаг CFTC теперь вводит эту торговую структуру на рынок, который исторически регулировался другими конвенциями в отношении деривативов.

Селиг обещает сохранить финансовые инновации на американской земле

Председатель завершил свое выступление, выразив признательность сотрудникам агентства и подчеркнув приверженность Вашингтона развитию отечественного финансового сектора. «Я хотел бы поблагодарить многочисленных преданных своему делу сотрудников CFTC за их неустанный труд и сотрудничество с SEC», — сказал Селиг.

В заключение он сказал:

«И я с нетерпением жду возможности развивать сегодняшний важный этап, поскольку CFTC работает над тем, чтобы новая граница финансов была построена в Соединенных Штатах Америки».

Двери регулирования открыты, но коммерческое испытание только начинается. Бессрочные акции теперь должны конкурировать с устоявшимися опционами на акции, традиционными фьючерсами и другими инструментами с кредитным плечом на рынке, где юридическое разрешение не гарантирует спроса на торговлю.