Председатель SEC Эткинс заявила, что проект «Reg Crypto», регулирующий вопросы привлечения инвестиций и исключения для стартапов, находится в одном шаге от публикации

Основные выводы:

• 6 апреля 2026 года председатель SEC Пол Аткинс подтвердил, что «Reg Crypto» находится в OIRA в ожидании одобрения Белого дома перед вынесением на общественное обсуждение.
• Предложение предусматривает три исключения по принципу «безопасной гавани», позволяющие стартапам привлекать до 5 млн долларов, а эмитентам — до 75 млн долларов в год.
• Аткинс закрыл инновационный центр SEC после того, как Гэри Генслер оставил его в таком запущенном состоянии, что участники отрасли боялись получить повестки в суд после посещения.

Председатель SEC подтверждает, что правило об исключениях для криптостартапов находится в OIRA в ожидании одобрения

Пол Аткинс сделал это заявление во время беседы у камина на первом саммите по политике в области цифровых активов и новых технологий, организованном Университетом Вандербильта и Ассоциацией блокчейна в Высшей школе менеджмента Оуэна при Университете Вандербильта в понедельник.

Предложение, известное внутри ведомства как «Reg Crypto» или «Regulation Crypto Assets», в настоящее время находится на рассмотрении в Управлении по информации и регулированию Белого дома. Аткинс заявил, что публикация для общественного обсуждения ожидается в ближайшее время после завершения рассмотрения.

Аткинс впервые обрисовал эту концепцию 17 марта 2026 года в выступлении на саммите DC Blockchain под названием «Регулирование криптоактивов: безопасная гавань для токенов». В этой речи был представлен новый подход SEC к толкованию криптоактивов в рамках федерального законодательства о ценных бумагах.

В соответствии с предлагаемой концепцией большинство криптоактивов, включая цифровые товары, предметы коллекционирования, инструменты и платежные стейблкоины, будут классифицироваться как не являющиеся ценными бумагами. Только токенизированные традиционные ценные бумаги останутся в полной мере подпадающими под действие существующего законодательства о ценных бумагах.

Для случаев, когда криптоактив предлагается в качестве инвестиционного контракта в соответствии с тестом Хауи, в предложении предусмотрены три целевых исключения, обеспечивающих «безопасную гавань». Каждое из них призвано способствовать формированию капитала, одновременно обеспечивая защиту инвесторов посредством требований к раскрытию информации.

Исключение для стартапов предоставит криптопроектам на ранней стадии ограниченное по времени неисключительное освобождение от регистрации сроком до четырех лет. Проекты смогут привлечь до примерно 5 миллионов долларов в период развития сети при условии публикации основанной на принципах раскрытия информации и подачи уведомлений в SEC.

Отдельное исключение для привлечения средств позволит эмитентам привлекать до примерно 75 миллионов долларов в течение любого 12-месячного периода для инвестиционных договоров по криптоактивам. Эмитенты, подающие заявки по этому пути, должны представить раскрывающий документ, охватывающий финансовое состояние и другие заявления, основанные на принципах, и по-прежнему могут полагаться на другие существующие исключения из обязательной регистрации.

Третье исключение, касающееся инвестиционных контрактов, предоставляет основанный на правилах путь для криптоактива выйти из классификации по законодательству о ценных бумагах, как только эмитент навсегда прекратил все существенные управленческие усилия, обещанные инвесторам.

Аткинс также коснулся решения SEC закрыть свой инновационный центр — шага, который привлек внимание, учитывая заявленную приверженность агентства прогрессу в области криптовалютной политики. Он сказал, что центр приобрел настолько токсичную репутацию при бывшем председателе Гэри Генслере, что участники отрасли говорили ему, что они приезжают туда, возвращаются домой и обнаруживают, что на их «подоконнике» их ждет повестка в суд.

Аткинс воспользовался моментом, чтобы сравнить текущую обстановку с периодом пребывания в должности его предшественника. Он отметил, что Генслер нанес ущерб Комиссии по торговле товарными фьючерсами (CFTC) перед переходом в SEC, в результате чего оба агентства нуждаются в реформировании. Он сказал, что сотрудники SEC, которые, как он ожидал, будут сопротивляться курсу новой администрации, напротив, приветствовали эти изменения.

Председатель призвал криптоиндустрию принять участие в промежуточных выборах 2026 года и поддержать кандидатов, выступающих за инновационную регуляторную политику.

SEC пока не опубликовала официальный текст предлагаемого правила. Речь Аткинса о «безопасной гавани» для токенов в марте 2026 года и его комментарии в понедельник остаются наиболее авторитетными публичными заявлениями о содержании предложения. После завершения рассмотрения OIRA агентство опубликует полный текст правила для общественного обсуждения.