Биткойн-ETF потеряли $1,44 млрд за 5 дней на фоне распродаж

Продажи биткоина по-прежнему сосредоточены в IBIT

В среду отток институциональных инвесторов из криптовалютного рынка усилился, хотя растущая тенденция к сделкам с биткоин-ETF в натуральной форме затрудняла привычную оценку спроса на фонды.

ETF на биткоин и эфир зафиксировали совокупный отток средств в размере 444,71 млн долларов. С учетом Zcash, SOL, HYPE и NEAR объем вывода средств по всему рынку за сессию приблизился к 469 млн долларов. Масштаб явления был поразительным: ни одна из основных категорий не завершила день в плюсе.

ETF на биткоин демонстрировали отток средств пятый день подряд, причем на долю IBIT от Blackrock пришлось 269,73 млн долларов из общей суммы в 299,90 млн долларов. GBTC от Grayscale потерял ещё 39,13 млн долларов. Единственным фактором, компенсировавшим эту тенденцию, стал MSBT от Morgan Stanley, привлекший 8,96 млн долларов.

Объем торгов достиг 2,27 млрд долларов, а чистые активы на момент закрытия составили 93,70 млрд долларов. Отток средств за пять дней в размере 1,44 млрд долларов составляет примерно 1,5 % от текущей базы активов данной категории.

Важна концентрация средств в IBIT. Фонд Blackrock часто обеспечивал наиболее активные покупки во время восстановления биткоин-ETF, поэтому продолжающиеся выкупы в этом фонде могут стать потенциальным препятствием для роста цены биткоина.

Приток средств в MSBT служит менее значимым противовесом. Вложения в рамках управления активами, возможно, оказываются более устойчивыми, чем тактические позиции, удерживаемые через крупнейшие институциональные инструменты.

Эфир испытывает более сильное давление с учетом своего объема

ETF на эфир потеряли 144,81 млн долларов, в результате чего общий отток за пять сессий составил 523,4 млн долларов.

Лидером по объему оттока стал ETF ETHA от Blackrock с оттоком в 129,78 млн долларов. ETHB потерял 5,35 млн долларов, ETHW от Bitwise — 4,76 млн долларов, а FETH от Fidelity зафиксировал отток в 4,14 млн долларов. Фонд EZET от Franklin потерял ещё 787 150 долларов.

Объем торгов составил 458,65 млн долларов, а чистые активы сократились до 11,65 млрд долларов.

По отношению к активам под управлением объем вывода средств из ETF на эфир за пять дней составляет примерно 4,5 % от общего объема активов данной категории. Это почти в три раза превышает давление на выкуп, наблюдаемое в ETF на биткоин.

Продажи затронули и менее крупные криптовалютные продукты. ETF на Zcash потеряли 14,61 млн долларов, фонды Solana — 5,85 млн долларов, ETF на HYPE зафиксировали отток средств в размере 1,69 млн долларов, а NEAR потерял 1,36 млн долларов.

Конвертации в натуральной форме затуманивают картину спроса

Данные о денежных потоках отражают лишь часть картины, связанной с ETF.

Руководитель отдела цифровых активов Blackrock Робби Митчник (Robbie Mitchnick) заявил, что крупные держатели биткойнов все чаще конвертируют монеты, находящиеся в их собственном хранении, в акции IBIT, при этом через операции «натурой» было переведено примерно 3,6 млрд долларов.

Такие конверсии позволяют переместить биткойны в ETF без необходимости предварительной продажи активов инвесторами. Они отражают изменение предпочтений в области хранения и могут не создавать нового спроса на биткойны на открытом рынке.

Президент Bitwise Investment Management Тедди Фусаро выделил ещё одну мотивацию: «Налоговая эффективность — одна из самых важных и распространённых тем, которые мы обсуждаем с клиентами».

Инвесторы также могут ценить институциональное хранение, планирование наследства и доступ к ликвидным рынкам опционов. Это означает, что некоторые долгосрочные держатели всё глубже погружаются в структуру ETF, даже несмотря на то, что ежедневные денежные потоки остаются отрицательными.

Данные за среду по-прежнему указывают на активное снижение рисков, особенно в отношении эфира. Однако рост конвертаций в натуральной форме свидетельствует о том, что часть рынка перестраивает способы хранения криптовалют, а не полностью отказывается от этого класса активов.