Почему закон CLARITY имеет значение: Grayscale видит следующий этап развития рынка цифровых активов

Grayscale рассматривает закон CLARITY как свод правил для криптовалют

Управляющая криптоактивами компания Grayscale Investments проанализировала место закона CLARITY в дискуссии о политике Вашингтона в отношении цифровых активов, поскольку законодатели рассматривают вопрос о том, как следует осуществлять надзор за криптовалютными рынками. 7 мая Зак Пандл, руководитель отдела исследований Grayscale, рассказал о роли законопроекта в формировании регулирования цифровых активов.

Вместо того чтобы рассматривать законопроект как узкое обновление политики, Пандл охарактеризовал CLARITY как широкий законопроект о рыночной структуре. Он написал, что он прояснит, какой федеральный регулятор контролирует какие виды деятельности. Предложение создаст рамки, отделяющие инвестиционные контракты от цифровых товаров. В соответствии с этим подходом Комиссия по ценным бумагам и биржам (SEC) будет регулировать инвестиционные контракты, а Комиссия по торговле товарными фьючерсами (CFTC) — цифровые товары. Руководитель отдела исследований Grayscale заявил:

«Закон CLARITY важен, потому что на протяжении большей части последнего десятилетия регулирование цифровых активов формировалось в основном за счет правоприменения, а не формального нормотворчества».

Именно этот подход, основанный на правоприменении, сформировал мнение Grayscale о важности законопроекта. Пандл написал, что было выплачено десятки миллиардов долларов в виде штрафов за нарушение нормативных требований. Он также отметил, что многие потенциальные участники избегали криптовалют из-за опасений негативной реакции со стороны регулирующих органов, даже несмотря на то, что рынок превратился в экосистему стоимостью в несколько триллионов долларов.

Grayscale прогнозирует широкое влияние на всех участников рынка

По мнению Grayscale, это затронет разработчиков, инвесторов, биржи, брокеров, депозитариев и эмитентов активов. Разработчики получат более четкие рекомендации по структурированию и запуску проектов. Инвесторы столкнутся с меньшей правовой неопределенностью в отношении права собственности и перспектив проектов. Торговые площадки, брокеры и депозитарии получат более четкие процедуры регистрации.

Эмитенты активов также столкнутся с более четкими требованиями к распределению токенов и постоянному соблюдению нормативных требований. По мнению Grayscale, регулирующие органы будут действовать в рамках более четкой структуры, а не полагаться на разрозненные решения по обеспечению соблюдения законодательства. Пандл представил эту структуру как ключевой фактор для снижения неопределенности на рынках цифровых активов.
Общественное давление также повлияло на дебаты в Сенате. 30 апреля организация Stand With Crypto передала в Вашингтон петицию с более чем 28 000 подписей, призывая Банковский комитет Сената одобрить законопроект CLARITY Act. Опрос, опубликованный 7 мая, показал, что 52% избирателей поддержали законопроект после ознакомления с нейтральным резюме, а 70% заявили, что США уже должны были принять четкое законодательство в сфере криптовалют. График работы комитета стал более четким после того, как Банковский комитет Сената назначил на 14 мая закрытое заседание для рассмотрения H.R.3633, Закона о прозрачности рынка цифровых активов 2025 года.

Пандл написал:

«Закон CLARITY может стать катализатором следующего этапа инноваций и формирования капитала в сфере цифровых активов, заменив неопределенность структурированностью и предоставив разработчикам, бизнесу и инвесторам долгожданную правовую базу в отношении активов и регулирования».

Несмотря на возобновление активности в Вашингтоне, принятие закона остается неопределенным. Пандл сослался на данные Polymarket, согласно которым вероятность принятия Закона CLARITY в 2026 году составляет 67%. Законопроект все еще должен пройти через Банковский комитет Сената, быть одобрен полным составом Сената и получить одобрение обеих палат. Grayscale заявила, что для поддержания динамики важно добиться значимого прогресса до июльских каникул.