Компания Smarter Web, управляющая биткоин-резервами, продала 177 BTC в рамках досрочного погашения задолженности

Досрочное погашение за счет продажи биткоинов

Компания, зарегистрированная на Лондонской фондовой бирже, сообщила в четверг, что погасила задолженность в размере 11 698 540 долларов по инструменту Smarter Convert, принадлежащему организациям, связанным с TOBAM — структурой, о создании которой впервые было объявлено в августе 2025 года. Погашение было профинансировано за счет продажи 177,8909127 биткойнов по средней цене 65 762 доллара за монету, что представляет собой весь объем биткойнов, первоначально приобретенных за счет поступлений от подписки.

Первоначально соглашение предусматривало инвестирование не менее 98 % поступлений в биткоины, однако Smarter Web вложила в криптовалюту 100 % средств. Таким образом, в соответствии с условиями соглашения компания погасила всю сумму за счёт биткоинов, приобретённых на эти средства.

Исключение размывания акций из структуры капитала

Погашение задолженности также исключило потенциальную эмиссию 7 718 551 обыкновенных акций, связанных с конвертируемым инструментом. Компания Smarter Web пояснила, что эти акции, наряду с 177,89 биткоинами, проданными для финансирования погашения задолженности, были исключены из её аналитики по полностью разводненным запасам биткоинов. После совершения сделки компания продолжает владеть 2 700 биткойнами, что позволяет ей оставаться 28-м по величине публичным корпоративным держателем биткойнов в мире.

Генеральный директор Эндрю Уэбли заявил, что данная структура финансирования помогла укрепить баланс компании на ранних этапах реализации её стратегии по формированию биткоин-резервов, но больше не соответствует её приоритетам в области распределения капитала. Он добавил, что, хотя конвертируемые инструменты остаются возможным средством финансирования, в настоящее время компания не считает их подходящим решением для Smarter Web.

Казначейские компании все чаще становятся продавцами

Эта сделка происходит на фоне того, как несколько компаний, занимающихся управлением цифровыми активами (DAT), отошли от стратегий, ориентированных на накопление биткоинов, не сокращая при этом свои запасы.

Ранее в этом году компания Strategy отказалась от своей давней политики, запрещавшей продажу биткоинов. В мае компания впервые реализовала 32 биткоина в рамках стратегии компенсации налоговых убытков, а затем в июне и июле продала ещё 3 588 биткоинов для финансирования выплат по привилегированным акциям и восстановления денежных резервов.

Компания Satsuma Technology также недавно полностью отказалась от своей казначейской стратегии. Акционеры одобрили план ликвидации компании, продажи оставшихся 668 биткойнов, погашения обязательств и распределения оставшихся средств среди инвесторов после того, как стоимость её акций упала более чем на 99% по сравнению с пиковым значением, а бизнес испытывал трудности из-за снижения стоимости активов.

Трудный год для компаний, занимающихся управлением цифровыми активами

В течение всего 2026 года сектор компаний, занимающихся управлением цифровыми активами, сталкивался с растущим давлением, поскольку цены на биткоины оставались значительно ниже средней стоимости приобретения у многих компаний. Компании, которые полагались на выпуск акций по цене выше чистой стоимости активов или на привлечение капитала через конвертируемые ценные бумаги, столкнулись с более сложными условиями финансирования по мере ослабления рыночной стоимости акций.

Эти проблемы выявили структурные различия между прямым владением биткоинами и инвестированием через публично торгуемые казначейские компании. Когда акции компаний торгуются с значительным дисконтом по отношению к стоимости их базовых биткоин-активов, выпуск дополнительных акций становится менее привлекательным, в то время как долговые обязательства и операционные расходы продолжают давить на балансы.

Однако, в отличие от Satsuma, Smarter Web не сворачивает свою казначейскую стратегию. Напротив, компания охарактеризовала погашение как изменение структуры финансирования, а не как отказ от биткойнов. Она продолжает принимать биткойны в качестве оплаты за свои услуги по веб-дизайну и цифровому маркетингу и сохраняет биткойны в качестве центрального компонента своей казначейской политики.

Досрочное погашение инструмента TOBAM устраняет будущий источник размывания доли акционеров и одновременно упрощает структуру капитала компании. Даже после продажи почти 178 биткойнов Smarter Web по-прежнему остается одним из крупнейших публичных корпоративных держателей этой криптовалюты, что свидетельствует о том, что компания корректирует способы финансирования своей казначейской стратегии, а не отказывается от неё полностью.