Биткойн-активы Tether превышают объем в официально указанном кошельке

Биткойн-состояние Tether превышает 11 миллиардов долларов: генеральный директор раскрыл более значительные запасы

Состояние Tether в биткойнах, по-видимому, значительно превышает показатели, указанные в последнем подтверждении резервов. Выступая на форуме Plan ₿ в Лугано, Швейцария, генеральный директор Паоло Ардоино сообщил участникам, что компания контролирует примерно 150 000 BTC на сумму 11,5 миллиарда долларов, исходя из ориентировочной рыночной цены в 77 000 долларов за монету.

Ардоино заявил:

«У нас самих есть примерно 150 000 биткойнов. Это не так много, но это честный заработок».

Если эта информация верна, то Tether войдёт в число крупнейших корпоративных держателей ведущего криптоактива, уступая только Strategy, которая вчера в своём заявлении о покупке сообщила о владении 849 327 BTC. Согласно рейтингу BitcoinTreasuries.net, Tether станет крупнейшим из раскрывших информацию частных корпоративных держателей.

Во время выступления Ардоино также заявил, что Tether обслуживает более 730 миллионов пользователей по всему миру, причем каждый квартал к его экосистеме присоединяется примерно 30 миллионов новых кошельков. Его комментарии дали редкую возможность общественности заглянуть за кулисы частной компании, деятельность которой охватывает несколько финансовых рынков.

Сентябрьское подтверждение резервов выявило существенную разницу

В отчете о подтверждении резервов Tether International за третий квартал 2026 года, подготовленном аудиторской фирмой BDO, указано, что по состоянию на 30 сентября компания владела биткоинами на сумму 8,367 млрд долларов.

Исходя из справочной цены, указанной в отчете, эта сумма соответствует более чем 100 000 BTC. Разница между независимо подтверждённой цифрой и оценкой генерального директора составляет примерно 50 000 BTC, что по сегодняшним ценам на BTC соответствует примерно 3,87 млрд долларов.

Это расхождение не обязательно указывает на отсутствие активов или недостаточное обеспечение. В квартальном отчете конкретно рассматриваются резервы, обеспечивающие USDT, тогда как собственные инвестиции, находящиеся в ведении аффилированных компаний, могут выходить за рамки его отчетности.

В мае 2023 года Tether утвердила политику, согласно которой до 15 % своей операционной прибыли компания направляет на покупку биткойнов (BTC). Такой подход может служить потенциальным объяснением того, как могли накопиться дополнительные криптовалютные активы помимо тех, которые предназначены для обеспечения токена, привязанного к доллару.

Однако компания не предоставила сводную разбивку с указанием дат приобретения, условий хранения или корпоративной принадлежности дополнительных монет, о которых говорилось во время конференции.

На публично идентифицированном кошельке хранится почти 7,5 млрд долларов

Данные блокчейна дают другую точку зрения. На момент публикации на биткоин-адресе, публично связанном с Tether и начинающемся с bc1qjasf9z3h7w3jspk, хранится 96 932,40697348 BTC. Этот кошелек, впервые активированный 30 сентября 2022 года, получил примерно 112 340,77 BTC в рамках 212 входящих транзакций и перевел 15 408,36 BTC посредством 204 исходящих транзакций.

На этот адрес приходится примерно 64,6 % криптовалютного состояния, описанного Ардоино, а остальные 53 068 BTC, по оценкам, находятся в других местах — при условии, что указанная общая сумма и привязка кошелька верны. На сегодняшний день этот кошелек также является пятым по величине биткоин-кошельком в блокчейне по остатку средств. Данные блокчейна показывают, что средства, хранящиеся в этом кошельке, поступили напрямую с централизованной биржи (CEX) Bitfinex, которая также принадлежит материнской компании Tether.

Хотя блокчейн обеспечивает постоянную регистрацию транзакций, одного только названия адреса недостаточно для установления полного объема активов организации. Для определения контроля над другими адресами требуются подтверждающие доказательства, такие как подписанные сообщения, подтвержденные переводы или раскрытие информации компанией.

Золото и казначейские облигации США служат основой финансовых операций Tether

Помимо криптовалюты, Tether имеет значительную долю в традиционных финансовых инструментах. В финансовом отчете за сентябрь указаны резервные активы на сумму 191,45 млрд долларов при обязательствах в размере 183,50 млрд долларов, что дает избыток резервов примерно в 7,95 млрд долларов. Прямые и косвенные вложения в казначейские векселя США достигли 132,4 млрд долларов, в то время как на долю драгоценных металлов пришлось 19,08 млрд долларов. В последнюю категорию входило примерно 142,8 метрических тонн физического золота.

Кроме того, проект Tether по выпуску монет, обеспеченных золотом, который использует тикер XAUT, по имеющимся данным, владел ещё 25,7 метрическими тоннами, в результате чего совокупные запасы физического золота компании составили примерно 168,5 метрических тонн. По состоянию на 3 ноября в обращении находилось примерно 179,12 млрд USDT, что свидетельствует о значительной роли эмитента на рынках криптовалют, номинированных в долларах.

Эти цифры также подчеркивают более широкий финансовый аспект. Компания, имеющая значительную долю государственных ценных бумаг, драгоценных металлов и цифровых активов в своем портфеле, должна управлять различными условиями ликвидности, методами оценки и рисками хранения по всему своему портфелю. Государственные долговые инструменты могут приносить предсказуемый процентный доход, в то время как физические товары сопряжены с проблемами хранения и расчетов.

В то же время инвестиции в криптовалюту могут подвергаться значительным колебаниям рыночных цен без соответствующих изменений в количестве принадлежащих активов. Для Tether задача заключается не просто в накоплении богатства на различных рынках, а в поддержании надлежащего финансового контроля по мере расширения своей деятельности.

Эффективность этих механизмов контроля будет зависеть от того, как компания будет управлять рисками, связанными с контрагентами, разделением активов и требованиями к ликвидности по мере дальнейшего роста своего бизнеса.