Компания Kalshi получила предупреждение о манипуляциях со стороны Spotify до заключения соглашения о выплате 3,3 млн долларов

Kalshi произвела расчет по рынку Spotify на сумму 3,3 млн долларов через несколько минут после предупреждения о мошенничестве

Как следует из переписки, опубликованной в воскресенье трейдером Калебом Дэвисом, компания Kalshi получила предупреждение о том, что данные о потоковом прослушивании, лежащие в основе одного из её рынков прогнозов по Spotify, по всей видимости, подвергались манипуляциям, после чего биржа произвела расчёты по контрактам на сумму более 3,3 млн долларов. На июньском рынке ставился вопрос о том, какие артисты займут первое место в ежедневном американском чарте Spotify, и объем торгов составил 3 320 917 долларов.

Дэвис потерял 4 500 долларов при расчетах, сам опубликовал информацию о бирже в виде авторской статьи и фигурирует под псевдонимом «Информатор» в документальном фильме Netflix о рынках прогнозов. О манипуляциях впервые сообщила Financial Times, а Wired получило подтверждение от Spotify о том, что данные о прослушивании были сфальсифицированы.

Дэвис рассказал, что впервые связался с генеральным директором Kalshi Тареком Мансуром после того, как ближе к концу июня обнаружил аномальный рост прослушиваний нескольких песен исключительно в США. Мансур направил его к Роберту ДеНо, руководителю отдела по обеспечению соблюдения правил и юридическому советнику Kalshi, и Дэвис отправил компании свой анализ активности прослушиваний и связанных с ней торговых позиций.

Дэвис попросил Kalshi «приостановить выплаты на рынке до завершения расследования». ДеНо, ответив, что биржа изучает полученную информацию и расследует подозрительные торговые операции на своей платформе, отметил, что «основной предмет спора касается Polymarket, а не Kalshi».

Последний сюрприз рынка был связан с песней «Earrings» Малкольма Тодда, которая за день поднялась примерно на 70 % и заняла первое место в американском чарте Spotify от 29 июня. Дэвис рассчитал, что скачок с воскресенья на понедельник соответствует событию с уровнем 11,24 сигмы, то есть вероятность его случайного возникновения составляет примерно один к 77 октиллионам. Из примерно 200 песен, попавших в чарт в оба дня, 195 подешевели, а четыре подорожали — две из них были треками, на которые он уже обратил внимание. На предыдущей неделе трейдеры оценивали вероятность выхода «Earrings» на первое место примерно в 2,5%, что означало примерно 20-кратную прибыль для тех, кто сделал ставку на этот исход.

Дэвис сообщил ДеНольту, что Polymarket вообще не предлагала исход по «Earrings» и что личные записи Калши могут раскрыть, кто накапливал позиции по Тодду перед скачком. ДеНоlt ответил шесть часов спустя, что «только Spotify может подтвердить», отражают ли данные реальные прослушивания или манипуляции, добавив, что другие участники рынка выявили «некоторые правдоподобные причины», по которым эти цифры могут быть естественными. Kalshi урегулировала рынок через несколько минут после отправки этого ответа.

ДеНоlt также написал, что Kalshi не обнаружила доказательств того, что трейдеры подозрительным образом извлекали выгоду из этих цифр. Дэвис возражает, что открытая позиция в категории «Earrings» выросла с 2 000 до более чем 70 000 долларов за несколько дней до спорных прослушиваний, в то время как в сопоставимых категориях с низкими шансами на победу роста не наблюдалось. Он также отмечает, что биржа не проявила аналогичной оперативности в отношении неоспоримых результатов: выигрыш по ставке на Оливию Родриго не был выплачен до тех пор, пока он не указал на это три дня спустя, а выплата по ставке на Майкла Джексона заняла более недели.

На следующий день Spotify удалила 523 000 прослушиваний из совокупных итогов по песне «Earrings» — этого было достаточно, чтобы песня заняла четвертое, а не первое место по итогам 29 июня. Однако Spotify не пересматривает свои опубликованные ежедневные чарты задним числом, поэтому исходный чарт, по которому Kalshi урегулировала спор, остаётся неизменным — это различие несколько СМИ ошибочно представили как корректировку чарта.

Spotify не установила, кто генерировал искусственные прослушивания, и не доказала, что эта деятельность была направлена на манипулирование рынком прогнозов. Нет никаких доказательств, указывающих на причастность Тодда или его команды, поэтому любые утверждения о том, что трейдер Kalshi купил прослушивания, остаются недоказанными.

По данным Bloomberg, Spotify впоследствии попросил как Kalshi, так и Polymarket удалить свой брендинг и заявить, что ни одна из компаний не имеет никаких партнерских отношений со стриминговым сервисом. Kalshi удалила логотип и изменила формулировку, которая создавала впечатление, будто Spotify подтвердила достоверность её рынков. Пресс-секретарь Элизабет Диана заявила, что компания «находится в контакте с Spotify» и активно проводит расследование; Kalshi не опубликовала результаты расследования, не отменила сделку и не объявила о возмещении средств. Дэвис утверждает, что никто из представителей биржи не связывался с ним с тех пор, как Spotify подтвердила факт мошенничества.

Kalshi прекратила размещение новых контрактов, связанных со Spotify, однако её июльский контракт для артистов, достигающих первой строчки в США, по-прежнему открыт и активно торгуется, привлекши к понедельнику около 894 000 долларов.

Этот спор происходит на фоне ужесточения федерального контроля за порядком расчетов по контрактам на события. В рекомендации CFTC, выпущенной в марте, уже содержалось требование к биржам указывать конкретные источники данных, от которых зависит расчет, и оценивать их надежность, объективность и устойчивость к манипуляциям, а также содержалось предупреждение о том, что контракты с денежным расчетом могут создавать стимулы для влияния на данные, определяющие выплаты. Второе рекомендательное письмо, опубликованное в пятницу, еще больше сузило рамки этой практики, предписывая биржам прекратить самостоятельную сертификацию общих типовых контрактов, которые объединяют варианты с различными источниками расчетов в рамках одной заявки. Ни в одном из рекомендательных писем не упоминаются Kalshi, Spotify или «Earrings».

Компания Kalshi усилила надзор за своим спортивным направлением благодаря партнерству с Sportradar, однако рынки развлечений могут зависеть от сторонних источников, не располагающих аналогичными системами обмена информацией. Аналогичная уязвимость проявилась, когда кто-то, как утверждается, манипулировал датчиком погоды в Париже, используемым для расчетов по контрактам Polymarket.