JPYC появился на южнокорейской бирже Upbit по цене 1 иены, и трейдеры взвинтили его курс выше отметки 3

Привязка JPYC к иене в соотношении 1:1 встретила ажиотаж розничных инвесторов на Upbit

Запущенный в соответствии со строгими национальными нормами, JPYC обеспечен государственными облигациями и банковскими депозитами и предназначен исключительно для поддержания привязки 1:1 к японской иене. До дебюта на Upbit самой активной площадкой для торговли JPYC был Uniswap, где он в основном торговался в паре со стейблкоином USDC. Когда на Upbit открылась торговля по базовой цене 8,81 вон, курс JPYC сразу подскочил до 12 вон.

Затем цена стремительно превысила отметку в 27 вон, и уже через час корейские трейдеры платили 35,7 вон за один токен. На графике биржи Upbit видно, что фитиль свечи достиг отметки в 37 вон — именно там токен, предназначенный для поддержания привязки к иене в соотношении 1:1, на короткое время торговался по цене, превышающей его номинальную стоимость более чем в три раза. Upbit объявил о листинге JPYC утром 17 сентября, предложив стабильную монету в паре с воной, Tether и биткоином.

После двух отдельных задержек, отложивших его дебют, торговля наконец открылась. Когда корейский спрос обрушился на крошечный пул доступных токенов, привязка JPYC быстро развалилась. Это искажение перекинулось и на Uniswap, где остаточные эффекты на короткое время подтолкнули цены к отметке в три иены. Криптоактивы, такие как биткоин, уже много лет торгуются в Южной Корее с премией, но в любом случае обычный механизм арбитража, призванный вернуть цену к фиксированной привязке, фактически отсутствует.

Рекордный выпуск JPYC вновь запустил механизм арбитража

Однако этот отсутствующий арбитражный канал не оставался недоступным долго. Как только JPYC Inc. восстановила резервирование эмиссии, у трейдеров появился мощный стимул чеканить JPYC по цене 1 иены и направлять свежее предложение на рынки, где за него платят в два, три или даже четыре раза больше. Реакция была огромной.

По данным панели инструментов JPYC, только 17 сентября было выпущено 1,68678 млрд иен, что более чем в 12 раз превышает предыдущий однодневный рекорд в 139,16 млн иен. По имеющимся данным, примерно за 48 часов объем монет в обращении вырос с примерно 1,9 млрд иен до более чем 4,2 млрд иен, и необычайная премия начала исчезать почти так же быстро, как и появилась. В итоге бурный дебют JPYC на Upbit стал хрестоматийным примером того, что происходит, когда огромный розничный спрос сталкивается с крайне скудным предложением.

Японский стейблкоин по-прежнему можно было обменять на 1 иену через JPYC Inc., но в течение нескольких суматошных часов вторичный рынок показывал совершенно иную картину. В конце концов, объем свежих эмиссий наверстал отставание, в действие вступили механизмы арбитража (а не сами арбитражники), и цена вернулась к запланированной привязке. Тем не менее этот эпизод оставил незабываемое первое впечатление о регулируемом японском стабильном коине, привязанном к иене: его первый крупный листинг на зарубежной бирже на короткое время превратил одну иену в три, а в самых экстремальных моментах на Upbit — почти в четыре.