ФРС сохранила ставки на прежнем уровне, но трое «ястребов» требуют их повышения на фоне обострения борьбы с инфляцией

Федеральный комитет по открытым рынкам проголосовал 9 голосами против 3 за сохранение целевого диапазона без изменений, сославшись на устойчивый экономический рост на фоне инфляции, которая по-прежнему превышает целевой показатель центрального банка в 2%. Председатель ФРС Кевин Уорш председательствовал на заседании, которое завершилось редким расколом: несогласные выступали за повышение ставок, а не за их снижение.

Трое чиновников выступали за повышение ставок

Президент ФРС Кливленда Бет Хаммак, президент ФРС Миннеаполиса Нил Кашкари и президент ФРС Далласа Лори Логан проголосовали против мнения большинства. Согласно заявлению ФРС, каждый из них предпочитал повысить целевой диапазон на четверть пункта на этом заседании.

Подобные «ястребиные» несогласия — явление редкое. В последние годы большинство разногласий в FOMC возникало из-за того, что чиновники настаивали на снижении ставок, а не на их повышении. То, что трое членов комитета вышли из рядов, потребовав повышения ставок, свидетельствует о реальной обеспокоенности внутри ФРС тенденциями инфляции.

Инфляция и Ближний Восток

В заявлении ФРС отмечается повышенный уровень инфляции, частично обусловленный шоками предложения, в том числе в энергетическом секторе. Частично это давление связывается с продолжающимся конфликтом на Ближнем Востоке, который, по мнению Комитета, добавил неопределенности в иначе растущую экономику.

Рост числа рабочих мест идет в ногу с ростом численности рабочей силы. Уровень безработицы практически не изменился. По данным ФРС, рост производительности труда и капиталовложения остаются на высоком уровне. Экономика не испытывает трудностей. Проблемой является инфляция.

Что ФРС делает с процентными ставками

Совет управляющих единогласно проголосовал за сохранение ставки по резервным остаткам на уровне 3,65% с 30 июля. Совет также одобрил сохранение ставки по первичному кредитованию на уровне 3,75%.

ФОМК поручил Отделу операций на открытом рынке ФРС Нью-Йорка продолжать проводить постоянные однодневные операции репо по ставке 3,75% и обратные операции репо по ставке 3,5% с ежедневным ограничением в 160 млрд долларов на каждого контрагента. Отдел открытого рынка будет продолжать пролонгировать портфель казначейских облигаций на аукционах и реинвестировать поступления от продажи ценных бумаг агентств в казначейские векселя.

Почему это важно для рынков и потребителей

Сохранение ставок на текущем уровне означает, что стоимость заимствований по ипотечным кредитам, кредитным картам и бизнес-кредитам пока останется прежней. Однако «ястребиные» мнения в меньшинстве говорят о другом, чем следует из основного решения. Три президента региональных отделений ФРС официально высказались за ужесточение политики, и это создает давление на следующее заседание.

Энергетические рынки, связанные с маршрутами поставок из Ближнего Востока, остаются той переменной, за которой инвесторы следят наиболее пристально. Если цены на энергоносители будут продолжать расти, аргументы в пользу повышения ставок станут весомее, и трое несогласных не останутся в одиночестве надолго.

Компании, строящие свои планы с учетом стоимости заимствований, должны внимательно следить за поступающими данными по инфляции. ФРС оставила дверь открытой. Она её не закрыла. Акции США после объявления остались на прежнем уровне, а курс биткоина также удерживался на отметке около 64 000 долларов, практически не изменившись. Ситуация может значительно измениться, когда председатель ФРС Уорш выступит перед прессой.