Рыночная капитализация Strategy за три месяца взлетела на 80%; курс акций вырос на 54%

Цифры

В понедельник вечером Strategy опубликовала на X график с однострочной подписью:

Последние 3 месяца для MSTR: +32 млрд долларов (+80%).

Согласно графику, рыночная капитализация компании 22 июня составляла 39,3 млрд долларов, а 21 сентября — 70,9 млрд долларов, что означает прирост на 31,6 млрд долларов. Часом ранее генеральный директор Фонг Ле привёл метафору, которая также привлекла много внимания:

STRC — это пассажирский самолёт. BTC — истребитель. MSTR — ракета. Пристегните ремни.

Это заявление прозвучало на фоне того, как цена биткоина взлетела до дневного максимума в 87 395 долларов — самого высокого уровня с конца января. Bitcoin.com News отслеживал это движение, поскольку в разговорах вновь заговорили о отметке в 90 тысяч долларов. Акции MSTR закрыли сессию на отметке 168,50 доллара.

Оправдывает ли себя эта метафора с самолётами?

В основном да, потому что за тот же период с 22 июня по 21 сентября эти три актива расположились в точном соответствии с порядком, указанным Ле:

• STRC, бессрочные привилегированные акции Strategy с переменной ставкой, выросли с 88,79 до 98,78 доллара, что соответствует приросту примерно на 11%.
• Цена биткоина выросла с 64 020 до 86 620 долларов по итогам дня, что составляет примерно 35%.
• Цена MSTR выросла с 109,46 до 168,50 доллара, что составляет около 54%.

Кроме того, рыночная капитализация равна произведению цены акции на количество акций в обращении, а Strategy провела лето, выпуская акции. Её еженедельные отчеты, подаваемые в SEC, показывают продажи акций MSTR по цене рынка (ATM), при которых компания продает новые акции напрямую на открытом рынке, практически каждую неделю с конца июня по август.

Наиболее активной неделей стала неделя с 17 по 23 августа, когда было продано 18 261 118 акций, что принесло чистую выручку в размере 2,0 млрд долларов. За неделю, закончившуюся 28 июня, было размещено 12 669 017 акций на сумму 1,15 млрд долларов.

Суммируя данные из отчетов за период с 22 июня по 30 августа, получается примерно 61,5 млн новых акций класса A и около 6,3 млрд долларов чистой выручки. Это согласуется с расчетами, приведёнными в самой диаграмме: например, 39,3 млрд долларов при цене 109,46 доллара подразумевают около 359 млн акций, а 70,9 млрд долларов при цене 168,50 доллара — около 421 млн.

Проще говоря, примерно пятая часть «прибыли» в размере 31,6 млрд долларов пришлась на новые акции, проданные инвесторам, а не на прирост стоимости акций, уже находившихся в собственности держателей.

На что были потрачены эти средства

Большая часть этих средств не пошла напрямую на покупку биткоинов, поскольку в этом году Strategy трижды продавала биткоины, формируя резерв в долларах США, в том числе 1 638 BTC в период с 27 июля по 2 августа по средней цене 63 957 долларов, что близко к минимуму последующего ралли. Компания также сделала ставку на выкуп акций STRC — привилегированных акций, которые Ле называет «пассажирским самолетом», — и этот выбор вызвал дискуссию о финансировании выкупа за счет продажи биткоинов.

Последний отчет продемонстрировал ту же картину в меньших масштабах: с 14 по 20 сентября Strategy не продала ни одной акции в рамках своей программы ATM, но купила 950 BTC за 75,7 млн долларов и потратила 174 млн долларов на выкуп 1 771 238 акций STRC. В настоящее время запасы компании составляют 846 000 BTC, приобретённых за 63,80 млрд долларов, что в среднем составляет 75 416 долларов за монету, поскольку компания восстановила свои запасы биткоинов. Компания сообщила о наличии 5,04 млрд долларов в резервах в долларах США и 1,05 млрд долларов в наличных средствах в долларах США.

По данным ежедневного трекера STRC, в понедельник акции STRC закрылись на отметке 98,80 доллара, что по-прежнему ниже номинальной стоимости в 100 долларов; объем торгов составил 1,8 млн акций, а активности со стороны автоматов по обмену (ATM) не наблюдалось.