Рискованная операция Бессента по выкупу облигаций может подстегнуть рост цены на биткойн

Пробит ключевой уровень сопротивления

В четверг биткоин вернулся к отметке в 80 000 долларов, пробив ключевой уровень сопротивления в 79 000 долларов, который удерживался с момента достижения во вторник месячного максимума. Восстановление цены произошло на фоне сообщений о том, что 31 августа Министерство финансов США планирует провести аукцион по продаже трехмесячных казначейских векселей на сумму 92 млрд долларов.

Согласно данным 24-часового графика, в среду вечером биткоин постепенно вырос с уровня ниже 77 900 долларов до отметки чуть выше 79 000 долларов, а затем достиг дневного максимума в 80 808 долларов. Давление со стороны продавцов на короткое время снова опустило цену биткоина ниже этого порога, где она и оставалась, пока покупатели не начали толкать её вверх примерно в 4 утра по восточному стандартному времени (EST).

В ходе первоначальной волны биткоин ненадолго коснулся отметки в 80 500 долларов, после чего пробил этот уровень и достиг дневного максимума во время второго этапа роста. По состоянию на 12:12 по восточному стандартному времени (EST) криптовалюта торговалась выше отметки в 80 400 долларов, что отражает рост за сутки примерно на 3%. Возвращение к отметке в 80 000 долларов позволило рыночной капитализации биткойна вновь подняться до 1,61 трлн долларов.

До конца августа осталось три дня, и, судя по всему, биткоин завершит месяц с ростом более чем на 20%, что является резким разворотом по сравнению с практически горизонтальной динамикой цен в июле.

Волатильность привела к ликвидации позиций по биткоину с кредитным плечом на сумму 105 млн долларов за 24 часа. Большую часть убытков — примерно 80 млн долларов — составили короткие позиции. Эта тенденция распространилась на весь рынок цифровых активов, где ликвидация коротких позиций составила почти 70 % (286 млн долларов) от общей суммы убытков в 416 млн долларов.

Влияние аукциона казначейских облигаций

Хотя это и не подтверждено, аукцион казначейских облигаций такого масштаба, как правило, истощает краткосрочную ликвидность рынка. Рыночные аналитики отметили, что чистое экономическое воздействие будет зависеть от объемов эмиссии и спроса со стороны участников аукциона. Слабый спрос на аукционе может привести к росту краткосрочной доходности, что окажет временное давление на акции и цифровые активы.

Кроме того, в статье журнала «The Economist» под названием «Америка пожалеет о промахах Скотта Бессента на рынке облигаций» содержится предупреждение о том, что недавние политические шаги министра финансов США Скотта Бессента рискуют серьезно подорвать доверие к американской финансовой системе. В статье утверждается, что, удвоив лимиты выкупа облигаций с целью искусственного сдерживания доходности долгосрочных бумаг и резко сместив структуру новых выпусков долга в сторону краткосрочных казначейских векселей, Минфин США лишь сокращает дюрацию государственных обязательств. Это делает США крайне уязвимыми перед будущими скачками процентных ставок и рисками рефинансирования.

Кроме того, переориентация государственного долга преимущественно на краткосрочные казначейские векселя создает риск вытеснения финансовых инструментов частного сектора, а попытки ограничить затраты на заимствование без устранения структурных дефицитов искажают рыночные механизмы ценообразования.

В отчете также утверждается, что резкий отказ от традиционного принципа «регулярного и предсказуемого» выпуска долговых обязательств в пользу дискреционного управления доходностью ставит под угрозу долгосрочное доверие инвесторов к суверенному долгу США и к финансовой системе страны в целом.

Хотя Министерство финансов США оправдывает свои действия, такие видные деятели, как Рэй Далио, утверждают, что эти шаги фактически снижают доходность традиционных инструментов с фиксированным доходом с поправкой на инфляцию. В результате капитал, ищущий долгосрочные средства сохранения стоимости, может переориентироваться с суверенных облигаций на альтернативные «безопасные гавани», такие как золото и биткоин, цены на которые демонстрируют тенденцию к росту с момента объявления Министерства финансов.