Только 0,52 % биткойнов используются в сети — вот почему

Рынок доходности биткойна, оцениваемый в 8,4 млрд долларов, оставляет 99 % предложения неиспользованным

Биткойн, возможно, и является крупнейшим активом в криптовалютной сфере, но лишь очень небольшая его часть фактически используется в цепочке блоков для получения доходности владельцам.

Совместный отчет Yield Basis и Valueverse показал, что по состоянию на 20 сентября в продуктивных стратегиях было задействовано всего 104 105 BTC, что соответствует примерно 8,7 млрд долларов и составляет лишь около 0,52% от объема биткоинов в обращении.

Это означает, что более 99% биткойнов остаются за пределами DeFi-стратегий, приносящих доход.

Этот разрыв поражает, поскольку биткойн уже широко токенизирован. «Обернутые» активы, включая WBTC, cbBTC и tBTC, в совокупности представляют более 218 000 единиц, эквивалентных BTC. Однако, согласно отчету, только около 35% этих «обернутых» биткоинов в настоящее время используются продуктивно.

Кредитование доминирует в BTCFi, но доходность остаётся низкой

Текущий рынок BTCFi в значительной степени сосредоточен на кредитовании.

Согласно отчету, на кредитование приходится 81 % продуктивного BTC, а на стейкинг и рестейкинг — ещё 12 %. Стратегии обеспечения ликвидности по-прежнему занимают гораздо меньшую долю.

Традиционное предоставление ликвидности составляет около 5,5% продуктивных BTC, тогда как модели с защитой от временных потерь — всего 1,3%.

Это отражает основную проблему для держателей биткоинов: доходность кредитования чрезвычайно низка — в среднем около 0,01%, поскольку спрос на заимствование BTC сам по себе остается ограниченным.

Ликвидность на DEX может приносить больше дохода за счет торговых комиссий, но риск временных убытков сдерживает её внедрение. В настоящее время на децентрализованных биржах задействовано лишь около 7 000 BTC.

Yield Basis делает ставку на ликвидность без временных потерь

Yield Basis позиционирует себя с учётом этого ограничения. Протокол использует позиции Curve Cryptoswap с кредитным плечом и автоматическую ребалансировку для получения доходности от торговых операций и арбитража, одновременно пытаясь нейтрализовать временные потери.

По данным Yield Basis, с момента запуска протокол обеспечил совокупный объем операций на сумму более 4,32 млрд долларов, принеся поставщикам ликвидности к концу второго квартала 2026 года 2,4 млн долларов реализованной доходности и примерно 180 000 долларов нереализованной прибыли от комиссий.

По данным компании, рынки BTC-wrapper обеспечили базовую доходность на уровне примерно от 2,50% до 2,91% в первом полугодии, в то время как доходность от погашения токенов ликвидности, не заблокированных в стейкинге, колебалась от 2,60% до 3,00%. Согласно отчету, на долю протокола в настоящее время приходится около 19 % всего BTC, размещенного на децентрализованных биржах (DEX).

Объем «продуктивного» биткоина может достичь 270 000 BTC к 2030 году

По оценкам Valueverse, в базовом сценарии рынок продуктивных биткоинов может вырасти до примерно 270 000 BTC к 2030 году. В более оптимистичном сценарии этот показатель приблизится к 470 000 BTC.

Большие возможности заключаются не в перемещении BTC между существующими протоколами DeFi, а в том, чтобы убедить долгосрочных держателей задействовать монеты, которые в настоящее время простаивают.

Для BTCFi это и есть настоящая выгода.

Биткойну не требуется значительного увеличения токенизации для перехода к следующему этапу роста. Необходимо, чтобы существующие держатели биткойнов поверили, что доходность в цепочке оправдывает риск.