Луммис демократам: вы помогли разработать закон CLARITY, теперь проголосуйте за него

Демократы добились своих поправок. Теперь Луммис хочет их голосов

После более чем года слушаний, переговоров, поправок и политических торгов законопроект «О прозрачности рынка цифровых активов» приближается к одному из тех моментов в Вашингтоне, когда судьба сотен страниц законодательного компромисса может решиться всего несколькими голосами. В субботу, 12 сентября, Луммис выступила с резкой критикой.

Её аргумент был довольно простым. Она заявила, что демократы требовали изменений, республиканцы пошли им навстречу и удовлетворили значительную часть их требований, и теперь демократы должны решить, действительно ли они готовы проголосовать за этот закон.

«Если Закон о прозрачности провалится, демократы будут нести ответственность за то, что последует: ещё более 100 предложенных ими поправок пойдут насмарку, потребители останутся без какой-либо федеральной защиты, без правил раскрытия информации, без требований о делистинге недобросовестных участников рынка, застряв в той же нерегулируемой системе, которая уже обошлась американцам в миллиарды. Они же и разработали это решение. Они должны его принять», — написала Луммис в социальной сети X.

Патрик Витт, исполнительный директор Президентского консультативного совета по цифровым активам, выразился гораздо лаконичнее.

«Плохой день для тех, кто предсказывает провал закона «О ясности»».

Возможно. Трейдеры, делающие ставки на прогнозы, пока не получили это сообщение.

Более 100 изменений, и всё ещё не хватает семи голосов

Пересмотренный проект, распространенный 10 сентября, насчитывает около 630 страниц и включает более 100 изменений, запрошенных демократами в ходе переговоров во время августовских каникул.

Причём это не только косметические правки.

Проект включает ограничение в отношении лиц, осужденных за тяжкие преступления, призванное не допустить осужденных мошенников на регулируемые рынки цифровых активов, а также выделяет 150 миллионов долларов Комиссии по торговле товарными фьючерсами (CFTC) для расширения надзора и обеспечения соблюдения законодательства. Он также нацелен на криптоплатформы, которые называют себя децентрализованными, хотя кто-то «за кулисами» по-прежнему обладает значительным контролем.

Согласно пересмотренной формулировке, протоколы, которые могут подвергаться существенному контролю или изменению со стороны отдельного лица или скоординированной группы, могут подпадать под требования CFTC о регистрации и под действие Закона о банковской тайне. Положения, касающиеся децентрализованных финансов (DeFi), также были сужены до спотовых и наличных транзакций с цифровыми товарами, в то время как кредитные союзы получили разъяснения по использованию цифровых активов и технологии распределенного реестра для видов деятельности, которые они уже могут осуществлять.

Луммис более четко сформулировала суть достигнутой договоренности в своем субботнем посте:

«Демократы помогли разработать Закон о ясности, добившись включения в текст более 115 положений в свою пользу. Они требовали введения уголовного запрета для мошенников, выделения 150 млн долларов для CFTC, ужесточения мер в отношении таких платформ, как Binance, и получили почти всё, о чём просили. Теперь им нужно проголосовать за законопроект, который они сами разработали. Все, что меньше этого, — значит отвернуться от собственной работы».

Вот в чём загвоздка. На самом деле оставшаяся борьба ведётся не за эти уступки.

Борьба идет из-за того, что осталось без изменений

В число семи сенаторов-демократов, связанных с блоком, отказывающимся поддержать законопроект, входят Анджела Олсобрукс, Кори Букер, Кэтрин Кортес Масто, Рубен Галлего, Джон Хикенлупер, Марк Уорнер и Рафаэль Уорнок.

Их возражения в основном касаются этики и конфликтов интересов, в частности положений, регулирующих выпуск или спонсирование цифровых активов государственными должностными лицами и их супругами. Демократы настаивают на расширении полномочий по обеспечению соблюдения закона и внесении изменений в положение об истечении срока действия закона в 2029 году, в то время как Белый дом выступает против продления ограничений и предупреждает, что это может стоить поддержки со стороны республиканцев. Это делает политическую ситуацию несколько более сложной, чем можно было бы предположить, исходя из ультиматума Луммис.

Республиканцы могут сослаться на огромное количество поправок, предложенных демократами, и с некоторой долей основания спросить: что еще нужно, чтобы получить голоса «за»? Демократы, в свою очередь, могут ответить, что оставшийся спор касается не тех уступок, о которых заявляет Луммис, а положения об этике, которое они по-прежнему считают незавершенным. И все это имеет значение, потому что республиканцы не могут добиться успеха в одиночку.

Во вторник всё решит число 60

Сенат планирует провести голосование по прекращению дебатов (cloture) по предложению о продолжении рассмотрения законопроекта во вторник, 15 сентября, в 14:15 по восточному времени. Это не окончательное принятие законопроекта. По сути, Сенат решает, будет ли законопроект продвигаться дальше. Для прекращения дебатов требуется 60 голосов. У республиканцев 53 места в Сенате, а это значит, что, если республиканцы останутся едиными, необходимо, чтобы примерно семь демократов перешли на их сторону. Пока нет полных данных о подсчете голосов, подтверждающих, что эти голоса уже обеспечены.

Законопроект уже прошел удивительно долгий путь. В июле 2025 года Палата представителей приняла его 294 голосами против 134, причем 78 демократов проголосовали «за», а в мае Банковский комитет Сената одобрил свою версию 15 голосами против 9. Однако, несмотря на всё это, весь процесс балансирует на грани из-за семи голосов.

Если попытка прекратить дебаты во вторник провалится, календарь Конгресса станет ещё одной проблемой. В связи с приближением промежуточных выборов 2026 года очередная серьёзная попытка принять всеобъемлющее законодательство о структуре криптовалютного рынка может сдвинуться на 2027 год или позже. Трейдеры, занимающиеся прогнозами, делают крупные ставки именно на такую задержку.

Рынки прогнозов не верят в счастливый исход

В настоящее время трейдеры Polymarket оценивают вероятность того, что закон CLARITY Act будет подписан до 31 декабря, всего в 23%, несмотря на то, что на этом контракте оборотилось более 15,2 млн долларов.

Ранее в этом году настроения выглядели совершенно иначе. В феврале вероятность на Polymarket достигала примерно 82%, но к концу августа резко упала до значений в пределах 10–19%. После появления пересмотренного текста 10 сентября один из прогнозов на конец года изменился с примерно 16 % до 19 %. С тех пор он поднялся до 23 %, но это всё равно означает, что трейдеры оценивают вероятность провала примерно в четыре раза выше, чем вероятность успеха.

Трейдеры Kalshi также не особо оптимистичны в отношении быстрого спасения ситуации. Платформа оценивает вероятность принятия всеобъемлющего законодательства о структуре криптовалютного рынка в 34 % до 1 июля 2027 года, в 40 % до 1 октября и в 46 % до 1 января 2028 года. Объем торгов на этом рынке превысил 8 миллионов долларов. Иными словами, даже если трейдерам дадут время до 2028 года, шансы всё равно не дотягивают до уровня «подбрасывания монеты».

Рынок Polymarket, где торгуются шансы отдельных сенаторов, становится ещё более интересным. Он присваивает Галлего 20 % предполагаемой вероятности голосования «за» при окончательном принятии, Уорнеру — 18 %, Кортез Масто — 12 %, а Гиллибранд — 39 %. У Феттермана — 31 %, у Розена — 22 %, а у Падильи — 19 %. Эти контракты касаются окончательного принятия, а не голосования по прекращению дебатов во вторник, но они дают довольно откровенную картину того, как трейдеры оценивают расклад сил в Сенате.

Семь голосов — между 630 страницами и мусорным ведром

Это возвращает нас к событиям вторника. Пересмотренный закон CLARITY Act теперь содержит сотни страниц, определяющих, как могут регулироваться рынки цифровых активов в США, более 100 поправок, инициированных демократами, 150 миллионов долларов для Комиссии по торговле товарными фьючерсами (CFTC) и новые правила, касающиеся мошенников, платформ и DeFi. Палата представителей уже одобрила законопроект, а Банковский комитет Сената продвинул свою версию.

Однако ничто из этого не гарантирует следующих 60 голосов. Луммис пытается превратить поправки, запрошенные самими демократами, в политический рычаг, по сути утверждая, что отказ сейчас означает отказ от формулировок, которые они сами помогли разработать. У демократов всё ещё есть ответ: вопрос, из-за которого они спорят, ещё не решён.

Тем временем рынки прогнозов уже сделали свои ставки. По данным Polymarket, вероятность принятия закона в этом году составляет 22 %. По данным Kalshi, вероятность не достигает 47 % даже при продлении срока до 2028 года. Таким образом, после 630 страниц, более 100 поправок и месяцев переговоров будущее структуры криптовалютного рынка США может оказаться зависящим от гораздо меньшего числа факторов. Семь сенаторов.